華爾街及散戶集體看漲金價 多頭仍強勢

周一（4月12日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1743附近。美國3月PPI創2011年來最大漲幅，這提振了美元及美債收益率的上漲，施壓黃金。另外從民間到官方普遍預計美國經濟將大幅提升，這同樣不利於黃金的上漲。不過，美聯儲及美國政府聯合維持寬鬆政策將為黃金提供強勁的支撐，美元及美債收益率後市的走勢也值得格外留意。

日內關注歐元區2月零售銷售以及波士頓聯儲主席羅森格倫的講話。

基本面利空因素

美國3月份生產者價格漲幅超過預期

美國生產者價格3月份加速上漲並超出預期，表明潛在通脹壓力繼續在整個美國經濟中積累。

同比計算，3月總體PPI比上年同期上漲4.2%，是2011年以來最大同比漲幅。

有可能轉嫁給消費者的生產者價格正在迅猛上漲，給如火如荼的未來幾個月通脹路徑辯論火上澆油。

鑒於主要通脹指標在疫情之初下降，基期效應導致同比數據迅速提高。下周二將發布備受關注的消費者價格指數，也會有這種基期效應。

公佈強於預期的生產者價格指數(PPI)後，黃金市場上周五受到一些拋售壓力打擊，因數據提振國債收益率和美元飆升。

經濟學家上調美國經濟增長預期

經濟學家再次上調對美國經濟增長的預期，因為政府新的刺激措施，疫苗接種加速，企業限製措施放鬆等因素共同為經濟活動帶來了更大助力。

根據彭博最新的經濟學家月度調查，對第二季度國內生產總值折合年率增幅的預期上升了超過一個百分點，達到了8.1%。

巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen表示：“我們今年非常樂觀。”他將第二季度的GDP增長預期提高到11.5％，並且還將下半年的增長預期上調，以反映美國總統拜登3月中旬簽署的1.9萬億美元一攬子救助計劃的影響。

鮑威爾上周三接受CBS的“60分鐘”節目采訪時說：“我們認為經濟正處在即將開始更快增長、就業機會加速產生的位置”。

美國經濟的提速可能進一步提振美元的上漲，這將拖累金價下跌。

其他利空因素

達拉斯聯儲主席卡普蘭表示 ，隨著經濟複蘇，10年期美債收益率升至疫情爆發前水平也不足為奇。

他表示，收益率可能漲至疫情爆發前的1.75％-2％。

另外，美股繼續創曆史新高、黃金ETF持倉繼續下滑至一年新低、恐慌指數顯示市場避險情緒不高等都是拖累金價的因素。

基本面利多因素

美聯儲官員的最新預測顯示，儘管大幅提高了對今年經濟增長和就業的預測，但官員們預計在2023年底之前不會將利率從接近零的水平上調。

美聯儲副主席克拉裏達表示，在調整利率之前，美聯儲決策者將會關注“硬數據”，判斷是否已經實現了物價穩定和就業目標。

歐洲央行行長拉加德表示，決策者以前有過延長和擴大緊急債券購買計劃的做法，如果有必要，他們會再次這樣做。她認為目前經濟複蘇隻是延遲，而並非脫軌，2021年下半年將會加速。

另外，繼上月簽署1.9萬億美元紓困法案，以及提出2.25萬億美元基礎設施和就業提案後，拜登再提出規模1.52萬億美元的2022財年預算案。此外，在拜登上任前100天結束前，另一項總額料為1萬億美元左右的長期社會支出計劃也將出爐，可見本屆政府應該會將寬鬆的財政政策進行到底，而這和寬鬆的貨幣政策將共同支撐黃金價格的上漲。

美元和美債收益率接下去的走勢也分外惹人關注。

摩根大通策略師在報告中稱，美國財政部去年5月份重啟20年期國債發行，加之其它期限發行量上升，導致截至今年3月31日，7至20年期國債占流通中規模的比例從去年5月的10%升到了13%。這可能意味著對7-20年期國債的購買量將增加每月31億美元，達到103億美元，同時削減較短期國債和通脹保值債券的購買量。

這可能意味著長期債券收益率的拋售壓力將得到一定的緩解，有助於控制收益率的飆升，對金價也有一定的支撐作用。

本周金市前瞻

由於金價上周收於五周高點附近，黃金市場人氣再度全線看漲。

上周，有15位華爾街分析師參加了Kitco News的黃金調查。在這些參與者中，有九人(60%)預計本周金價上漲;與此同時，看跌分析師和中立分析師人數打成平手，持不同觀點的分析師各獲得三票，即20%。

與此同時，美國散戶投資者在網上投票中總共獲得了1201張選票。在這些受訪者中，有778人(65%)預計金價本周將上漲。另有236人(20%)持中立態度，187人(16%)持中立態度。

華爾街分析師和散戶投資者的人氣正在緩慢改善，金價近期從1700美元下方的關鍵支撐位反彈後，吸引了一些技術看漲動能，預計本周將以1%的小幅上漲結束。

Darin Newsom Analysis的總裁紐森(Darin Newsom)說，他也看到了美元正在失去看漲勢頭的跡象，至少在短期內是這樣。他還說，他認為金價本周有可能走高。

然而，並非所有分析師都看好黃金，尤其是在上周五金價跌破每盎司1750美元後。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler說：“本周，美元走強和利率上升可能會壓低金價。數據應該會顯示美國經濟和價格正在飆升，突破1728-1730美元可能會測試1700-1710美元的水平。”

Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day表示，他對黃金持中立態度，因為隨著市場進入盤整期，似乎存在一些下行風險。“我懷疑未來幾周金價可能會在區間內交易，低位可能是1680美元，高位可能是1745美元，然後在上行時突破。”

本周數據前瞻

4月12日-18日當周，新西蘭聯儲將公佈利率決議，鮑威爾等一眾美聯儲官員將亮相講話。另外，美聯儲將公佈經濟狀況褐皮書。數據方麵，重點關注中國一季度GDP、美國零售銷售及3月CPI、英國2月GDP、EIA、初請等。

在未來一周，英格蘭的抗疫封鎖措施料將放鬆，商店、酒吧和餐館將恢復營業。儘管實施了抗疫封鎖措施，英國2月份經濟可能依然實現了小幅增長。彭博經濟研究預計當月GDP增長0.5％。

周二將公佈美國3月CPI年率，預計將大幅提升，部分原因可能與去年基數過低有關，這恐怕會提振市場的通脹擔憂情緒。

新西蘭聯儲2月決議聲明將基準利率維持在0.25%不變，符合市場預期，大規模資產購買計劃維持在1000億紐元。預計新西蘭聯儲本周仍將按兵不動，重點關注資產購買計劃是否有所改變。

鮑威爾本周再次淡化了隨著疫情消退通脹將失控的風險，並重申在看到經濟強勁的證據之前，美聯儲不會改變寬鬆政策立場。預計鮑威爾本周的講話仍會重申美聯儲將繼續支撐美國經濟發展。

美國3月零售銷售預計將恢復到1月的水平，在拜登1.9萬億刺激計劃推出後，對消費的提振效果應該是顯而易見的。另外，疫苗接種速度比拜登原先預計的還要快，各州不斷恢復經濟活動也可帶動消費的提升。

初請失業金數據儘管兩周連續上漲，不過市場依然認為，隨著經濟重啟措施繼續推進，4月就業報告中的非農就業崗位將進一步穩健增長。美國勞動力市場的複蘇還有很長的路要走。就業崗位比2020年2月的峰值低840萬個。

周五中國的GDP數據將是重中之重，市場關心中國對世界經濟所起的帶動作用，看好中國經濟今年表現已是普遍共識。

中原銀行首席經濟學家王軍認為，得益於去年以來有效的疫情防控措施，中國經濟供需兩端一直保持著良好複蘇態勢。隨著國內疫苗接種的逐步推廣，線下經濟活動日趨活躍，消費需求複蘇有進一步加快跡象。加之外部環境改善和全球新一輪經濟刺激政策出台，內外部因素的共同作用下，中國經濟將繼續保持快速恢復性增長。

技術麵信號

黃金4月8日的大漲突破了3月18日高位1755一線，不過4月9日未能延續漲勢，這在一定程度上打擊了多頭的信心。

不過，多頭應該慶幸的是空方未能收復4月8日的所有失地，這暗示多頭仍然略占優勢。後市不排除回踩1720一線再繼續上漲的可能性。

（現貨黃金日線圖）