美聯儲進入噤聲期 聚焦美國CPI報告

本周(9月13日-19日當周)多國將公佈重磅經濟數據，包括美國8月CPI、零售銷售、初請、EIA、消費者信心等，美聯儲將迎來噤聲期，不發表任何講話。此前很多分析師認為，今年9月利率決議上美聯儲將宣布大動作。

近期包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位官員相繼發表了講話，多位官員似乎默認當前利率將會維持一段時間，但對是否給出額外的前瞻性指引方麵產生了分歧，且不少官員明確排除負利率的可能。

美聯儲官員們普遍認為短期內美國經濟仍麵臨下行風險，但也有部分官員對經濟恢復速度比較樂觀，其中克利夫蘭聯儲主席梅斯特認為今年第四季度經濟將實現正增長。

此外美聯儲官員都一致認同進一步財政刺激是必要的，但關於收益率曲線控制工具方麵，官員們產生了分歧。

周一(9月13日)經濟數據和經濟事件較為清淡，重點留意石油輸出國組織(OPEC)公佈的月度原油市場報告，一般於北京時間18-21點左右公佈。

本周市場熱點

①周一OPEC公佈月度原油市場報告。

② 周二(9月14日)英國失業率、美國CPI、IEA公佈月度原油市場報告、國家能源局每月15日左右發布全社會用電量數據。

③ 周三(9月15日)API原油庫存報告、中國工業增加值、英國CPI、EIA、國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告、歐盟委員會主席馮德萊恩向歐洲議會發表年度國情谘文。

④ 周四(9月16日)新西蘭GDP、美國零售銷售、美國上周初請失業金。

⑤ 周五(9月17日)歐元區CPI終值、美國消費者信心。

本周假期提醒

周五因中秋節假期，上期所、鄭商所、大商所、上金所不進行夜盤交易。此外由於9月19日至21日放假調休，周六(9月18日)滬深交易所、上期所、大商所、鄭商所、上金所、中金所及香港證券交易所上班。

上周回顧

【英國的複蘇預計將經受住秋季新冠病例激增的考驗】經濟學家和流行病學家越來越相信，隨著學期開始、員工重返辦公室以及社交趨向於室內，英國的經濟複蘇將能夠承受秋季冠狀病毒病例的上升。由於新冠疫苗在限製嚴重疾病方麵被證明仍然有效，專家意見表明，儘管新一波疫情可能會放緩英國的GDP增長，但不太可能像去年冬天那樣扭轉這一局麵。大多數發達國家的經濟體對新冠病毒的適應能力已經大大增強，而公共衛生專家認為，儘管病例數量可能大幅上升，但不太可能有實施嚴格封鎖措施的必要。

【歐洲央行：將緊急抗疫購債計劃（PEPP）的購買規模維持在1.85萬億歐元不變】將資產購買計劃（APP）的購債速度維持在每月200億歐元不變。至少在2023年底之前，將繼續對緊急抗疫購債計劃（PEPP）的到期證券的本金進行再投資。利率將維持在目前水平或更低水平，直至通脹率達到2%的目標水平。將溫和下調抗疫緊急購債計劃（PEPP）的購買速度。PEPP的購債速度將低於過去幾個季度。將根據市場情況靈活使用PEPP計劃。

【歐洲央行行長拉加德：經濟複蘇的反彈階段日益推進。經濟有望在年底恢復到危機前水平。經濟大部分已經開放。德爾塔毒株在全球範圍內傳播致使經濟全麵開放推遲。通脹預期略微上調。融資環境仍然良好。有利的融資環境對經濟複蘇至關重要。隨時準備根據需要調整所有工具。經濟有望在第三季度強勁增長。經濟複蘇建立在新冠疫苗接種成功的基礎上。我們的製造業複蘇因供應短缺限製而受到阻礙。勞動力市場正在改善。需求複蘇提振了企業的信心】

【歐洲央行上調2021年GDP增速預期】歐洲央行預計2021年GDP增速為5%，此前預計為4.6%；預計2022年GDP增速為4.6%，此前預計為4.7%；預計2023年GDP增速為2.1%，此前預計為2.1%。

【歐洲央行上調2021年、2022年和2023年CPI增速預期】歐洲央行預計2021年CPI增速為2.2%，此前預計為1.9%；預計2022年CPI增速為1.7%，此前預計為1.5%；預計2023年CPI增速為1.5%，此前預計為1.4%。

【EIA報告：美國上周除卻戰略儲備的商業原油庫存減少152.8萬桶至4.239億桶】美國截至9月3日當周，汽油庫存減少721.50萬桶，精煉油庫存減少314.10萬桶；上周美國國內原油產量減少150萬桶至1000萬桶/日；除卻戰略儲備的商業原油上周進口581萬桶/日，較前一周減少53萬桶/日；出口減少69.8萬桶/日至234.2萬桶/日。

【加拿大央行行長Macklem：央行將先加息，然後再減少對債券的持有規模。央行認為，再投資要求每月購買40-50億加元債券。加拿大經濟的複蘇之路崎嶇不平，仍然存在許多的不確定性。經濟形勢仍然要求實施非常規支持措施。複蘇和通脹將引導央行再投資的持續時間，再投資購買還將持續“一段時間”】

【美聯儲褐皮書報告：整體經濟活動增速略微放緩，至溫和擴張狀態。製造、交通、非金融服務、房地產領域變得更加強勁，大多數地區的外出就餐、旅行、旅遊行業出現減速，表明新冠肺炎德爾塔變異毒株疫情讓人憂心忡忡。所有地區繼續報告就業人口增加，但就業增速以“略微至強勁”這樣的範疇為特征。大量地區稱薪資上漲。通脹高位企穩，半數地區升幅強勁】

【加拿大央行決議聲明：維持每周債券購買在20億加元不變。 維持關於利率的前瞻指引不變。 未來，將經濟複蘇（進度）來調整QE。 重申通脹上升是暫時性的。 央行仍然預計經濟將在下半年得到強化】

【英國首相約翰遜宣布增稅】英國首相約翰遜宣布對工人、企業和股東增稅，以幫助恢復英國國家醫療服務系統（NHS），改革“破損的”社會保障體係。英國國民保險（工資稅）將從明年起上調1.25%。約翰遜稱，股息稅也將提高1.25%。

貴金屬與原油

現貨黃金收於近三周來最低水平，報1787.58美元/盎司；本周跌約2.2%，創五周以來首個周跌幅，上周五公佈的數據顯示，美國最終需求PPI環比上漲0.7%，同比上漲8.3%，創出紀錄最大漲幅，美債收益率上漲，降低了沒有利息的黃金的吸引力。

成本壓力不斷上升令市場預期央行將很快削減刺激措施，而正是這些措施推動黃金價格去年升至紀錄高位。與此同時，新冠疫情反彈引發對經濟複蘇的擔憂，提振對黃金的避險需求，使價格保持窄幅區間波動。

花旗分析師Aakash Doshi等人在報告中寫道，金價繼續困在1,800美元附近，9月美聯儲會議可能是打開年底前新交易區間，確立方向的催化因素，預計黃金價格將在第四季度走低。

油價連續第三周走高，紐約原油期貨創下7月以來最長連續上漲周數，上周五上漲了2.3％；在大約兩周前的颶風艾達過後，每日超過100萬桶的海上石油產量仍未恢復。與此同時，路易斯安那州的煉油廠正在恢復運營，從而提高了原油需求。

Commodity Research Group的高級合夥人Andrew Lebow表示，現在市場聚焦於美國的供應形勢，人們對墨西哥灣地區停產造成的產量損失感受更加深切。

紐約市場原油價格自8月底以來一直在4美元的區間波動。市場受到了不同因素的拉動，其中包括墨西哥灣大部分產量因颶風關閉，美國庫存下降，都提振了油價，而疫情持續則壓制了油價走高。

國際財經資訊

美國墨西哥灣區原油產量持續恢復

颶風艾達離開後，美國墨西哥灣區原油生產平台持續恢復產量，美國安全和環境執法局數據顯示，截至當地時間周五，墨西哥灣區海上平台產能已恢復34%。荷蘭皇家殼牌表示已重新將員工送回Mars平台，並繼續重新Auger等平台。管道運營商NuStar Energy稱其位於路易斯安那州聖詹姆斯的原油終端已恢復全麵服務。

秘魯反政府遊擊隊組織“光輝道路”創始人古斯曼去世

當地時間11日，秘魯國家監獄管理局負責人席爾瓦向當地媒體證實，86歲的反政府遊擊隊組織“光輝道路”創始人古斯曼於當天清晨6時40分在獄中去世。“光輝道路”是秘魯主要反政府遊擊隊組織，1970年由阿維馬埃爾·古斯曼創立。據當地媒體報道，該組織曾在秘魯全國策劃多次襲擊行動，造成至少3萬人遇難。古斯曼1992年被捕，被判終身監禁，隨後這一組織的力量大為削弱。（央視）

美聯儲的問責製受到抨擊，先前兩位聯邦儲備銀行行長的股票交易曝光

美聯儲兩名高級官員最新的披露文件顯示其有投資和交易，引發外界抨擊，再次要求對美國央行及其12個地區儲備銀行進行重大改革。波士頓和達拉斯的聯儲主席Eric Rosengren和Robert Kaplan周四表示，他們將在9月30日之前出售他們個人持有的股票，此舉旨在平息外界對其去年交易活動的道德質疑。

兩人都表示，他們的交易符合美聯儲的道德規範，他們正在采取行動，甚至連貌似任何利益衝突的問題都會避免。但批評人士表示，這種情況打從一開始就不該出現，並表明需要進行根本性變革以改善監督和問責製。

馬薩諸塞州民主黨參議員Elizabeth Warren 表示，美聯儲官員不應通過交易來為自己“致富。我以前說過，以後還會再說：國會議員和政府高級官員不應該被允許交易或持有股票。就這樣。”二人的交易活動在12位地區聯儲主席提交的年度披露文件中公開，這正值美聯儲已經遭到一些批評之際，因其貨幣政策推升資產價格，從而不成比例地惠及富有的美國人。

摩根大通：德爾塔毒株料延遲美國航空業複蘇

快速傳播的新冠病毒德爾塔毒株正在導致美國航空業複蘇延遲，但料不會逆轉複蘇趨勢，因該行業流動性狀況已經穩定。本周四，多家美國航空公司警告稱，因德爾塔毒株影響，機票銷售將放緩，並下調收入預期。不過，由於美國政府的三輪救助措施以及廣泛開放的資本市場，航空公司的流動性不再是問題。美國國內需求穩定在2019年的60%左右而沒有惡化。

前財長薩默斯憂心美國重蹈複轍，因經濟和外交政策與高通脹時代相似

前財政部長薩默斯表示，當前美國的經濟和外交政策與1960年代和1970年代的經濟和外交政策之間存在令人擔憂的相似之處，儘管通脹壓力不像當年那樣極端。薩默斯接受訪問說，“我不認為我們接近卡特時代那種兩位數的通貨膨脹，但我確實認為，美國重蹈1960年代和1970年代初期幾乎所有錯誤的危險極其嚴重。”

前財政部長薩默斯表示，當前美國經濟和外交政策與1960年代和1970年代之間存在令人擔憂的相似之處。他提出以下相似之處：2021年從阿富汗撤軍，1970年代從越南撤軍；今昔的白宮都試圖實施進步的社會和經濟政策；社會抗議活動增加；美聯儲越來越多地談論社會目標

薩默斯說，他看到越來越多的經濟學家開始說，“好吧，如果通脹目標從2%升至3%，應該沒問題，我們不能冒險做任何可能損害經濟的事情”。他指出，“個人認為，這一情勢會讓我們在未來麵臨一些非常重大的困難。”下周的消費者價格指數(CPI)報告料將顯示，8月份CPI較上月上漲0.4%，較2020年8月上漲 5.3%。哈佛大學教授Ken Rogoff最近為Project Syndicate網站撰文指出，“1970年代與今天有許多相似之處，這令人不安。”