11月15日財經早餐

本周（11月15日-11月21日當周)市場將迎來包括多個重磅經濟數據，具體而言，包括日本及歐元區第三季度GDP數據及貿易帳數據；美國、英國及加拿大零售銷售數據；英國、歐元區、日本及加拿大也將公佈其CPI數據；澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要；IEA公佈月度原油市場報告。其中，美國零售銷售數據，被市場稱為“恐怖數據”，對經濟有重要指引作用。同時，本周多位美聯儲將發表講話，或將給予市場對於美聯儲加息時點的進一步線索。

周一(11月15日)我國國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告、英國央行行長貝利就維持利率不變決定對議員講話。

央行方麵，上周澳大利亞統計局公佈的數據顯示，10月份失業率從9月份的4.6%升至5.2%，意外下降的數據令市場大失所望。澳洲聯儲正以超低利率支持經濟，最終希望能夠壓低失業率以推動工資更快增長。月初，英國央行在其利率決議會議上決定維持其利率不變，令本來預計該行將加息的市場大為意外，也令英鎊大幅下跌，刷新年內低點。英國及澳洲兩大央行的鴿派立場或令對市場對於全球主要央行收緊政策的預期有所鬆動。

美國零售銷售數據方麵，荷蘭國際銀行經濟學家JamesKnightley表示：美國10月零售銷售預計表現較為亮眼。10月零售銷售數據方麵，新車銷售有望環比增長6%，顯著拉高整體數據。根據已公佈美國供應管理協會（ISM）報告，工業產出月率也會在製造業方麵較好

另外值得留意的是，NYMEX紐約原油12月期貨受移倉換月影響，11月20日淩晨3:30完成場內最後交易，淩晨6:00完成電子盤最後交易，請留意交易場所到期換月公告控制風險。此外部分交易平台美油合約到期時間通常較NYMEX官方提前一天，請多加留意。

本周市場熱點

①周一（11月15日）日本第三季度季調後實際GDP、中國10月社會消費品零售總額、中國1-10月城鎮固定資產投資、中國1-10月規模以上工業增加值、歐元區9月貿易帳、我國國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告、英國央行行長貝利就維持利率不變決定對議員講話。

②周二(11月16日)英國10月失業率、英國9月及第三季ILO失業人數、歐元區第三季度季調後GDP、美國10月零售銷售、美國10月進口物價指數、美國10月工業產出、澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要、IEA公佈月度原油市場報告。

③周三(11月17日)美國截至11月12日當周API原油庫存變動、日本10月未季調商品貿易帳、英國10月零售物價指數、英國10月未季調輸入PPI、英國10月CPI、歐元區10月CPI、加拿大10月CPI、美國10月新屋開工、美國10月營建許可、美國截至11月12日當周EIA原油庫存變動、美聯儲巴爾金、博斯蒂克、喬治、哈克、戴利以及威廉姆斯等多位官員發言、歐洲央行公佈半年度金融穩定報告、加拿大央行副行長斯肯布理就就業市場不確定性和貨幣政策發表講話。

④周四(11月18日）澳大利亞10月RBA外匯交易、新西蘭第四季度未來兩年通脹預期、新加坡截至11月17日當周燃料總庫存、美國截至11月13日當周初請及續請失業金人數、美聯儲鮑曼、梅斯特、戴利、沃勒、埃文斯、博斯蒂克及威廉姆斯等官員發言.

⑤周五(11月19日)日本10月全國CPI、英國11月Gfk消費者信心指數、英國10月季調後零售銷售、加拿大9月零售銷售、歐洲央行行長拉加德在2021年第31屆法蘭克福歐洲銀行業大會上發表主題演講、美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話。

本周假期提醒

周四（11月18日），韓國股市因大學考試，當日開收盤時間推遲1小時。

上周回顧

【美聯儲副主席克拉裏達：通脹目前遠高於美聯儲認為合適的水平，如果這種情況持續下去，將意味著政策錯誤。如果通脹、失業率和GDP到2022年底前得到有效控制，加息將是可行的。預計通脹的前景有上行的風險。美聯儲目前的預測顯示，2022年首次加息的可能性略高於50%。點陣圖中顯示的利率路徑與框架一致。預計2022年底勞動力市場達到最大就業。美聯儲距離加息還有一段距離。供應不平衡會隨著時間的推移而消失】

【美國能源部：戰略石油儲備中的原油庫存創逾四年來最大下跌】美國能源部數據顯示，美國戰略石油儲備中的原油庫存上周減少了314萬桶，創下2017年7月以來最大單周跌幅。周三將公佈周數據。庫存已降至2003年以來的最低水平。截至11月5日，美國戰略石油儲備總計6.094億桶，其中3.569億桶為含硫原油。

【美國白宮官員置評美國能源信息署（EIA）的能源前景報告，稱：對EIA的油價預期趨於溫和表示歡迎。周二（11月9日）不會宣布釋放戰略石油儲備（SPR）。白宮將油價視作頭等問題，必要時將采取行動。對寒冷季節的能源價格感到憂心忡忡。拜登政府將繼續敦促OPEC+增加石油供應】

【高盛：2022年對風險資產的友好度會下降】高盛策略師表示，2022年的全球展望對風險資產的友好度可能會下降，但現在轉離順周期為時尚早。市場在2021年已經吃掉了大部分暫時性通脹的蛋糕，因此2022年可能剩下的有限。雖然股票受到的約束比信貸小，但按絕對值計算估值也已經很高。不過與信貸和國債市場相比，美國股票估值看似沒有“特別緊繃”。市場在本次周期首次相對於宏觀環境顯得昂貴。

【美國10月CPI同比增長6.2％，超過預期5.9%，並創下31年來最高水平】美國10月CPI環比增長0.9％，為四個月來最大升幅。這進一步表明，隨著美國企業通過漲價將高成本轉嫁給消費者，經濟的通脹壓力在持續升高。在需求強勁的背景下，由於供應鏈瓶頸和勞動力短缺推高了成本，企業一直在穩步提高消費品和服務價格。多個經濟學家包括一些美聯儲官員預計，通脹壓力會持續到明年。

【美國民主黨施壓拜登考慮釋放戰略儲備原油，不排除祭出石油出口禁令】11名美國民主黨參議員，包括幾位以關注氣候變化而聞名的參議員，敦促拜登迅速采取行動，包括從國家戰略儲備(SPR)中釋放石油，甚至采行更激進的禁止美國原油出口手段，以解決汽油價格上漲的問題。顧問公司Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員Bob McNally表示，最有可能的行動方案是從戰略石油儲備中釋放石油。實施石油出口禁令的可能性較小，因為會擾亂世界各地的石油流通。

【OPEC月報：歐佩克其石油產量在10月份增加了22萬桶/日，達到2745萬桶/日，將2021年世界石油需求增長預測下調至565萬桶/日(比之前下調16萬桶/日)，將2021年第四季度的世界石油需求預測下調33萬桶/日，至9949萬桶/日，理由是能源價格“上漲”的影響；將2022年全球原油平均需求維持1.008億桶/日不變，歐佩克保持2022年世界石油需求增長預期在420萬桶/日不變】

【美國消費者信心在11月初意外地崩塌，初值下滑至66.8，創最近10年新低，因美國民眾對通脹感到惶恐不安】密歇根大學消費者信心調查事務主管Richard Curtin認為，消費者信心下滑，意味著“美國通脹加速，越來越多的消費者認為拜登政府那些已經出台、但無效的政策尚未幫助降低通脹飆升所造成的破壞”；在11月份，每四名受訪消費者中，就有一人提到通脹因素造成他們生活標準的縮水，那些收入下滑和高齡消費者稱所受衝擊最為嚴重。

全球主要市場行情一覽

美國股市上周五攀升，標普500指數上漲0.7％，連續第二天走高，科技和通信服務類股領漲，通脹壓力繼續影響市場。雖然全球股市自10月初以來首次出現按周下跌，但與債券市場的動蕩相比，股市跌幅並不算大。在強勁的企業財報季過後，。

美國銀行全國協會的國家投資策略師Tom Hainlin表示，得益於經濟的增長，周期股和成長股都表現不錯，我們認為周期性股票能抵禦住通脹的影響，市場對成長性企業的需求料保持強勁。

貴金屬與原油

現貨黃金上周五小幅收漲，報1864.90美元/盎司，本周累漲2.56%，錄得六個月來最佳表現，美國消費者價格急升增強了黃金作為通脹對沖工具的吸引力。不過指標10年期美債收益率小幅走高，限製了金價的上行空間。

稍早，金價一度下跌近1%，自11月3日以來，金價已上漲高達110美元，這得益於對通脹的擔憂加深，以及主要央行保證將暫時把利率保持在低位。Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示，周五是回調日，交易商在令人難以置信的漲勢後獲利了結。

金價上周也擺脫了美元走強的影響，10月消費者物價指數(CPI)大幅躍升成為焦點。美元走強通常會抑製持有其他貨幣的買家對黃金的需求。

法國興業銀行分析師預測，2022年第一季黃金均價料為每盎司1950美元，因美聯儲再次承諾支持經濟，同時容忍通脹攀升。

瑞銀分析師Wayne Gordon等人在報告中寫道，我們認為CPI在2022年初有進一步走強的風險，這可能進一步刺激對黃金的需求；通脹預期放緩加上名義利率上升，應該會促使美國實際利率最終走高並令黃金承壓，但這可能需要更長時間。該行將3月底的價格目標上調至每盎司1800美元，並表示短期內有突破1900美元的可能性。

美油尾盤跌逾1%，收報80.69美元/桶，連續第三周下跌，創下3月份以來最長周連跌紀錄，美國總統拜登讓投資者一直在猜他是否會采取行動遏製推動通脹飆升的能源價格上漲。

在白宮新聞秘書Jen Psaki拒絕透露拜登是否計劃釋放戰略石油儲備之後，尾盤跌幅收窄。她說，美國政府一直在敦促產油國增產原油，並尋求確保加油站沒有價格欺詐行為。

拜登一直在考慮包括釋放戰略石油儲備在內的舉措，以降低汽油成本；汽油價格已觸及七年高點。知情人士稱透露，他的高級助手小組一直在討論潛在的舉措。然而共識一直難以達成，美國能源部的部分官員反對釋放戰略石油儲備，而白宮的助手則呼籲釋放儲備，甚至暫停美國原油出口。

拜登在汽油成本方麵所麵臨的挑戰在加州尤為明顯，因為該州的汽油價格通常高於美國其他地方。根據AAA數據，目前該州零售均價為每加侖4.65美元，僅比2012年創下的紀錄低2美分。

Price Futures Group Inc.的資深市場分析師Phil Flynn表示，油價處於回調模式，第一個關鍵支撐位是每桶80美元的重要心理關口。

隨著消費在疫情後反彈，油價今年已走高，推動美國消費價格創下了三十年來的最快增速。飆升的燃油和能源成本也加劇了全球的通脹壓力。而且也沒人認為價格漲勢會消退。法國興業銀行將2022年油價預期上調了每桶10美元。