多空各有依仗陷入拉鋸鏖戰，散戶仍傾向於看漲後市

周一（6月20日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1836.55美元附近，美元相對強勢和主要央行加息削弱了避險金屬的吸引力大，美聯儲上周宣布了自1994年以來幅度最大的一次加息，瑞士央行15年來首次加息，英國央行也采取行動。 不過，通脹位於數十年高位、地緣局勢緊張等因素，依然給金價提供支撐。調查顯示，華爾街分析對本周金價持中立態度，散戶則傾向於看漲後市。

周一恰逢美國6月節，美國紐約交易所休市一日， CME旗下貴金屬、美國原油合約交易提前於北京時間次日02:30結束，可能會令交投空間受限。

基本面主要利多

【美國經濟出現降溫跡象，5月製造業產出意外減少領先指標續降】

美國5月製造業產出意外下降，這是美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)激進收緊貨幣政策以抑製通脹之際，經濟活動降溫的最新跡象。

其他數據也顯示增長放緩，5月衡量未來經濟活動的指標連續第三個月下降。本周出爐的其他數據顯示，5月零售銷售下降，房屋開工和建築許可也驟降。製造業產出疲軟也反映支出從商品轉向服務。

“這增加了經濟正在放緩的證據，”凱投宏觀高級美國經濟學家Andrew Hunter表示，“但是，活動數據中仍未出現表明即將出現經濟衰退，或者勸阻美聯儲繼續更激進收緊政策的跡象。“

美聯儲表示，5月製造業產出下降0.1%，為1月以來首次下降，4月為增長0.8%。接受路透調查的經濟學家之前預測5月產出增長0.3%。與2021年5月相比，產出增長4.8%。

對商品的強勁需求支持了占美國經濟12%的製造業。但支出正逐漸轉向服務，俄羅斯對烏克蘭曠日持久的戰爭以及中國的感染清零政策進一步給供應鏈造成幹擾。

世界大型企業研究會(Conference Board)周五表示，其領先經濟指標在5月下降0.4%，符合經濟學家的預期，且與4月降幅持平。儘管仍數據接近紀錄高位，但從去年11月到今年5月，該指數已下降0.4%。5月數據下降受累於股市暴跌、房屋建築活動放緩以及消費者預期轉暗。

【美聯儲喬治解釋投反對票的理由：75個基點加息加劇了政策不確定性】

在上周三唯一投票反對美聯儲加息75個基點的堪薩斯城聯儲主席喬治表示，近30年來最大幅度的加息，加上縮表操作，給經濟前景帶來了不確定性。

“我們調整政策利率的速度很重要，”喬治在堪薩斯城聯儲周五發布的聲明中說。“政策變化對經濟的影響有滯後性，重大而突然的變化可能會讓家庭和小企業在進行必要的調整時感到不安。”

為對抗40年來最高的通貨膨脹，聯邦公開市場委員會周三決定將加息75個基點，是1994年以來最大幅度。喬治是唯一的反對者。她的反對票令許多美聯儲觀察人士感到意外，因為根據她過去的異見記錄，她應該屬於積極的反通脹鷹派——儘管她最近的講話語調更趨溫和。

喬治在聲明中指出，政策“也對收益率曲線和傳統銀行貸款模式有影響，例如社區銀行主流的貸款模式。”

喬治強調，她與委員會同仁都有共同的目標，即降低通脹，實現美聯儲的物價穩定使命。在本次會議召開前，數據顯示5月份通脹率達到8.6%。

“此舉加上同時開始縮表，我認為加劇了政策不確定性，”喬治說。“鑒於高通脹和經濟吃緊，繼續取消政策寬鬆的理由是明確的。通脹在過去一年開始積累，沒有顯示出明顯的減速跡象。”

“一段時間以來，我一直主張停止資產購買，開始縮減9萬億美元的資產負債表，並讓利率回到更正常的水平，”她補充說。

【美聯儲卡斯卡利：7月FOMC會議後回到50個基點的步伐可能是謹慎之舉】

明尼阿波利斯聯儲主席卡斯卡利說，“雖然我支持6月的會議將聯邦基金利率上調75個基點，並可能支持7月再次采取這樣的行動，但需要收緊多大程度的不確定性讓我對過多前置加息持謹慎態度。”

“在7月會議之後，謹慎的策略可能是繼續以50個基點的步伐加息，直到通脹降至2%，”卡斯卡利在明尼阿波利斯聯儲網站周五刊發的文章中說，“顯然，在這種情況下，聯邦公開市場委員會仍然需要保持數據依賴，並靈活地考慮可能出現的經濟動向”。

卡斯卡利指出，“如果抑製供應的衝擊開始消退，那麼我們可能不需要將長期實際利率提到那麼高。在我最近提交的經濟預測中，我認為這將在2023年發生，從而讓我們在2024年有所放鬆政策。但是，如果供給側沒有改善，或者通脹預期上升，那麼我們可能需要繼續加息，超過我在經濟預測摘要報告中的預測”。

【耶倫預計高通脹今年內都揮之不去】

美國財政部長耶倫表示，“高到無法接受的物價”整個2022年可能都會伴隨著消費者，但強勁的個人財務狀況將防止經濟陷入衰退。

“我們今年以來通脹一直都很高，那導致了今年剩餘時間通脹還會上升，” 她周日在ABC的“本周”節目中表示。

然而她認為，正在走出疫情的美國人有著不少積蓄，而且勞動力市場“異常強勁”，因而經濟衰退並非“不可避免”。她還說，如果可以幫助消費者抵禦通脹，汽油免稅期就“值得考慮”。

美國5月份通脹率升至40年來最高位8.6%，表明經濟中的物價壓力正在變得根深蒂固。這些數據打破了對通脹開始回落的些許希望，也推動美聯儲實施了1994年以來幅度最大的加息。

“這些因素不太可能立即消退，” 她說，“與全球形勢相關的不確定因素太多了。”

【俄羅斯在烏東爭奪戰中取得進展，北約警告戰爭恐持續多年】

俄羅斯周日（6月19日）表示，已奪取了烏克蘭工業城市北頓涅茨克附近的一個村莊，該城市是莫斯科尋求控制烏東地區行動的一個主要目標；而北約秘書長則預測戰爭可能持續多年。

俄羅斯國防部表示，已經贏得了Metyolkine的控制權，這個地方在戰爭前只有不到800名居民。俄羅斯塔斯社(TASS)報道說，許多烏軍在那裏投降。

烏克蘭軍方稱，俄羅斯在該地區取得了“部分成功”，該地區位於北頓涅茨克東南約6公裏處。

據德國周日畫報報道，北約秘書長史托騰伯格說，向烏克蘭軍隊提供最先進的武器裝備將提升烏東頓巴斯地區擺脫俄羅斯控制的機會。

“我們必須做好準備，這可能需要幾年時間。我們在支持烏克蘭方麵決不能鬆懈，”報導援引史托騰伯格的話說。

俄羅斯周日表示，對北頓涅茨克的攻勢正在順利推進。

盧甘斯克州州長Serhiy Gaidai告訴烏克蘭電視台，戰鬥使人們無法從該市撤離，但“俄羅斯聲稱他們控制了那裏是一個謊言。他們控制了大部分地方，但沒有全麵控制”。

Gaidai告訴烏克蘭電視台，在北頓涅茨克周邊的居住區中，俄羅斯對南邊35公裏處Toshkivka的攻擊“取得了一定程度的成功”。

英國國防部周日表示，俄烏均在北頓涅茨克周圍繼續猛烈轟炸，“前線沒有什麼變化”。

俄羅斯國防部表示，在盧甘斯克西北部的烏克蘭第二大城市哈爾科夫，俄軍的伊斯坎德爾(Iskander)導彈已經摧毀了西方國家最近提供的武器裝備。

烏克蘭內政部一名官員說，俄羅斯軍隊正試圖接近哈爾科夫，並將其變成一個“前線城市”。該市在戰爭初期遭受了密集炮擊。

在烏克蘭南部，俄羅斯占領的梅利托波爾(Melitopol)市長從該市以外通過Telegram發布視頻稱，西方國家提供的武器幫助烏克蘭軍隊向梅利托波爾推進了10公裏。

德國周日宣布采取進一步措施，提高天然氣庫存水平，為下一個冬季做準備，德國擔心屆時俄羅斯可能減少甚至完全停止供應。    

基本面主要利空

【美聯儲表示對恢復價格穩定的承諾是“無條件的”】

美聯儲表示將采取一切必要措施來控制物價，重申需要價格穩定來支持強勁的勞動力市場，並稱其控制通脹的承諾是“無條件的”。

“委員會清楚地知道，高通脹會帶來巨大的困難，尤其是那些最無力負擔生活必需品價格上漲的人群，”美聯儲在周五向國會提交的半年度報告中說。“價格穩定是維持強勁勞動力市場的必要條件，委員會對恢復價格穩定的承諾是無條件的。”

這份報告向國會提供有關經濟和金融發展以及貨幣政策的最新信息，美聯儲在其網站上發布了這份報告。本周三（6月22日），美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在參議院銀行委員會作證，周四（6月23日）出席眾議院金融服務委員會的聽證會。

【克利夫蘭聯儲主席認為通脹需數年才能降至2% 指經濟衰退風險上升】

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美國經濟衰退的風險正在上升，且還需要數年時間才能實現美聯儲2%的通脹目標。

她說，美聯儲需要在月度數據中看到“令人信服的證據”顯示物價壓力正在緩解後才能相信通脹受控。

梅斯特重申自己沒有預言經濟會衰退，但她說美聯儲在加息上的滯後損害了經濟。

“經濟衰退風險上升的部分原因是貨幣政策本可以動得更早一點，” 梅斯特周日說，“我們的增長確實放緩到了略低於趨勢增速的水平，不過沒關係。”

梅斯特今年在聯邦公開市場委員會有投票權。該委員會上周自1994年以來首次加息75個基點，並表示未來還會加息。

“在這個不確定的時期，我們真的需要保持敏捷，” 梅斯特說。

【最近一周投機客增加美元淨多頭押注】

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公佈的數據，最近一周投機客持有的美元淨多倉增加。

截至6月14日當周，美元淨多倉規模從之前一周的130.7億美元增至141.7億美元。

芝加哥國際貨幣市場(International Moary Market)的美元倉位是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的淨倉位計算得出的。

【英國央行立場更趨鷹派 首席經濟學家發出加息50基點的信號】

英國央行首席經濟學家Huw Pill暗示，如果有進一步的證據表明高通脹正在推高工資或物價，決策者可能會采取加息50個基點的史無前例行動。

在Pill上周五對彭博電視台發表評論的前一天，英國央行剛剛連續第五次加息25個基點，使基準利率上升至1.25%。他的態度也意味著英國央行和財政部轉向更激進的立場來遏製通脹。

英國央行在宣布加息的同時還發布了新的政策指引，宣稱在必要時會采取更“強有力的”行動。英國央行也沒有像其近來一貫的那樣強調在通貨膨脹與增長之間取得平衡。

市場現在預計英國央行今年會有三次0.5個百分點的加息。在英國央行獨立以來的25年中，還從未出現過單次會議加息超過25個基點。

Pill上周五強調了這一信息。他說：“如果我們看到更多證據表明，當前的高通脹正在企業定價行為，以及企業和工人的工資設定行為中固化，那麼就將成為這種更激進行動的觸發因素。”

英國央行正麵臨采取更快和更強硬行動的壓力，幾位執政黨的保守黨議員最近批評其放任物價螺旋式上行，而且許多經濟學家聲稱央行反應太慢。

英國央行由九人組成的貨幣政策委員會的立場也發生了鷹派轉變，其中兩名曾表示對進一步加息持猶豫態度的委員現在認可了可能需要采取“強有力”行動的指引。

Pill表示，“大多數成員認為在一定程度上進一步收緊貨幣政策或許依然適宜”的舊指引已經“有點陳舊”。

現在所有的注意力似乎都集中在防止通脹預期脫離2％的錨點上。英國央行上周四表示，短期預期“接近紀錄高位”，“中長期預期仍高於曆史平均水平”。

Pill表示，英國央行對短期內的通脹壓力無能為力。“我們知道，由於能源價格走勢和其他短期內我們無法控制的因素，價格會走高，”他說。

市場定價顯示，英國基準利率到年底將達到3％。高盛和德意誌銀行都預計，該行在8月和9月會連續加息50個基點。

後市前瞻

華爾街分析師認為黃金價格近期將橫盤整理，而散戶投資者看漲黃金，但人氣從近期高點回落。

上周，15位華爾街分析師參與了Kitco的黃金調查。在這些參與者中，有5位分析師(33%)看好黃金近期的表現。與此同時，3位分析師(20%)看跌金價，7位分析師(47%)對金價持中性看法。

與此同時，1145人在網上進行了投票。其中，646名受訪者(56%)預計金價本周將上漲，另有280人(24%)預計金價將下跌，219人(19%)近期持中立態度。

“從各方麵來看，黃金的表現令人印象深刻。它本周的價格走勢讓我深受鼓舞，”SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示。“黃金正在做它應該做的事情。它對除美元以外的所有其他貨幣都在飆升。”

不過Cieszynski補充稱，他對近期金價走勢持中性看法，因金價仍在1800美元的支撐位和1880美元的阻力位之間徘徊。

“黃金處於區間內，我認為它不會很快跳出來，”Equity Capital的市場分析師David Madden說。“利率在上升，這對黃金不利，但對股市也不利。逃離股市的投資者可能希望用黃金來保護部分資本。”