經濟衰退擔憂升溫，美股大跌創一年半新低，金價或劍指1880

周五（6月17日）亞洲時段，現貨黃金震蕩走弱，目前交投於1844.29附近，回吐了隔夜部分漲幅；隔夜金價震蕩走高，美元因美聯儲主席鮑威爾淡化7月加息75個基點而大幅回落，推動金價一度漲至1857美元附近。而且對經濟衰退的擔憂情緒升溫，美國股市大幅下跌，創近一年半新低，也給金價提供避險支撐。不過，對通脹飆升的擔憂也促使其他央行收緊貨幣政策，略微對金價形成壓制。

周五美元溫和反彈，也令金價小幅承壓，但目前來看，美元短線仍有進一步回調風險，金價目前守在200日均線1843.70上方，這有望給金價進一步震蕩走高提供機會，上方關注1880關口附近阻力。本交易日重點關注美聯儲主席鮑威爾的講話，對日本央行利率決議和俄烏地緣局勢也需要予以留意。

基本面主要利多

【德法意三國領導人訪問烏克蘭，為其帶來加入歐盟希望】

德國、法國和意大利的領導人周四訪問了烏克蘭，並為其帶來了加入歐盟的希望。烏克蘭過去曾指責這幾個國家對基輔的支持過於謹慎。

法國總統馬克龍、德國總理朔爾茨和意大利總理德拉基訪問初始，基輔響起空襲警報，三位領導人還巡視了附近一個在戰爭初期被摧毀的城鎮。

在與烏克蘭總統澤連斯基舉行會談後，三國領導人表示，烏克蘭應被給予歐盟成員國候選資格。這一象征性姿態將拉近基輔與歐盟的距離。

朔爾茨說，德國已經接收了80萬名逃離衝突的烏克蘭難民，只要烏克蘭需要，德國將繼續提供支持。“烏克蘭屬於歐洲大家庭。”

在戰場上，烏克蘭官員說，軍隊仍在東部城市北頓涅茨克抵禦俄羅斯的大規模轟炸，並描述了南部反攻的新進展。但他們說，兩條主要戰線上的戰鬥都依靠西方提供更多援助，尤其是大炮，以對抗俄羅斯的巨大火力優勢。

“我們感謝夥伴們已經提供的支持，我們期待新的交付，主要是重型武器、現代火箭炮、反導彈防禦系統，”澤連斯基在會談後說。

馬克龍表示，法國將加快向基輔運送武器。在布魯塞爾舉行的北約國防部長會議承諾向烏克蘭提供更多武器，同時制定計劃加強北約的東翼。

“這將意味著北約將部署更多的戰鬥編隊...加強空中、海上和網絡防禦，以及預先部署的設備和武器儲備，”北約秘書長史托騰伯格在一份聲明中說。

朔爾茨、馬克龍和德拉基都表示堅定支持烏克蘭，說他們已經采取實際行動來減少歐洲對俄羅斯能源的依賴，並提供武器來幫助基輔。

但烏克蘭長期以來一直批評朔爾茨，認為德國提供武器的速度緩慢，而且不願切斷與莫斯科的經濟聯繫。而馬克龍此前在一次采訪中表示俄羅斯絕不能被“羞辱”，烏克蘭對此表示憤怒。

意大利曾提出一項和平計劃，烏克蘭擔心該計劃可能會導致他們麵臨割讓領土的壓力。在基輔會談後，馬克龍表示，仍需要與俄羅斯總統普京建立某種溝通渠道。

【利率飆升效果初顯，美國勞動力市場似在降溫房屋開工驟降】

美國上周初請失業金人數降幅低於預期，表明勞動力市場有所降溫，但仍維持緊張狀況。

越來越多的跡象表明，美聯儲為減緩需求和將通脹率降至2%目標而做出的積極努力開始產生效果。5月房屋開工下滑至13個月低點，而6月大西洋沿岸中部地區的工廠活動兩年來首次出現萎縮。

穆迪分析公司高級經濟學家Ryan Sweet說：“隨著金融市場條件收緊和經濟中對利率敏感的領域對撤走寬鬆貨幣政策作出反應，美聯儲正在得到它想要的效果。”

勞工部表示，截至6月11日當周，初請失業金人數下降3000人，經季節調整後為22.9萬人。調查的經濟學家之前預測，最近一周初請失業金人數為21.5萬人。

相對於之前一周的巨大增幅，最近一周的降幅微不足道，申請人數仍接近五個月高點。

企業報告的裁員人數一直在穩步上升，主要是在科技和房地產行業。儘管如此，自3月驟降至16.6萬人的53年低點以來，初請失業金人數一直陷於一個狹窄區間內。

美聯儲主席鮑威爾周三告訴記者，“勞動力市場仍然非常緊張，”而且“勞動力需求非常強勁”。美聯儲自3月以來已將其指標隔夜利率提高了150個基點。

4月底有1140萬個職位空缺。截至6月4日當周，續請失業金人數增加3000人，達到131.2萬人。

“就目前而言，供需失衡將使申請人數保持在低水平，”High Frequency Economics首席美國經濟學家Rubeela Farooqi說，“但隨著美聯儲繼續撤走寬鬆政策以減緩需求，申請人數可能開始呈上升趨勢。”

本周公佈的另一項數據顯示，美國5月零售銷售意外下降，這兩項數據加劇了人們對經濟衰退的擔憂。

對利率最敏感的房地產市場正在放緩，但這可能有助於使住房供應和需求恢復一致並降低房價。

美國商務部的另一份報告顯示，5月房屋開工率大幅下降14.4%，經季節性調整後年率為154.9萬套，是2021年4月以來的最低水平。經濟學家之前預測房屋開工年率將下滑至170.1萬套。

住宅建築許可下降7.0%，年率為169.5萬套。周三的一項調查顯示，反應建築商信心的全美房屋建築商協會/富國銀行住房市場指數6月創下兩年新低，潛在買家流量分項指標自2020年6月以來首次跌破50的榮枯分水嶺。

5月，在住宅建設中占比最大的單戶住宅開工率下降了9.2%，年率為105.1萬套，為2020年8月以來最低。東北部地區的開工率上升，但中西部、南部和西部地區的開工率下降。

美國住宅貸款抵押機構房貸美(Freddie Mac)周四報告稱，30年期固息抵押貸款利率本周跳漲55個基點，達到13年半高點5.78%。這是自1987年以來最大的單周升幅。

高盛將第二季度國內生產總值(GDP)預估下調了0.2個百分點，折合成年率為增長2.8%。首季美國經濟萎縮了1.5%。

FWDBONDS的首席經濟學家Christopher Rupkey說：“美聯儲激進且突然地收緊政策可能很快會遭詬病，稱其讓衰退之風吹進來。”

【美聯儲行動或引發經濟衰退】

物價飛漲正在折磨美國人。但“治療”通脹也將帶來痛苦，甚至可能需要付出經濟衰退的代價——而這可能發生在美國總統喬·拜登任內。

根據彭博經濟研究的最新預估，美國經濟到2024年初下滑的概率現在接近四分之三，而就在幾個月前，這甚至都毫無跡象。

美聯儲周三采取了近三十年來力度最大的一次加息行動，展現出與通脹鬥爭的決心。當央行行長這麼努力地讓經濟減速時，他們往往最終導致經濟逆轉。

投資者匆忙押注這一糟糕的結果，推動股票和債券暴跌。眼看著退休金縮水、日用品價格和公共事業費用上漲，美國消費者稱，他們現在對經濟的悲觀程度達到四十多年來之最。

值得指出的是，這一切發生在美國消費者仍然手握大量現金而且失業率接近曆史低點的時候。

【美股周四暴跌，因美聯儲等全球多國央行加息加劇經濟衰退擔憂】

美國三大股指周四在廣泛拋售中大幅收低，因經濟衰退憂慮加劇，在美聯儲周三進行了自1994年以來最大幅度的加息之後，全球多國央也紛紛采取行動抑製不斷上升的通脹。

道指跌2.42%，為2021年1月以來首次收於3萬點下方。納指跌4.08%，創2020年11月以來新低；標普500指數跌3.25%，創2020年12月下旬以來新低，為七個交易日來第六日下跌。標普500指數和納指在熊市區間越陷越深，標普500指數已較近半年曆史高點跌約24%，納指則較前期高點跌約34%。道指較1月份曆史高點跌約19%，距熊市“一步之遙”。華尓街並沒有關於熊市的官方定義，但市場有短期損失至少20%即為熊市的說法。

周三股市上漲，之前美聯儲一如預期激進加息75個基點，幫助該指數結束了1月初以來持續時間最長的連跌走勢。但是，瑞士和英國周四加息再次點燃了人們的擔憂，即各國央行遏製通脹的努力可能導致全球經濟增長大幅放緩或出現衰退。

“這就是人們今天重新評估的問題－出現經濟衰退的概率有多大，企業利潤是否會達到分析師的預估，還是會被拉低，”U.S. Bank Wealth Management位於明尼阿波利斯的Ascent Private Wealth Group的全球投資策略師Tom Hainlin說，“瑞士央行今天讓所有人大吃一驚，他們說我們對瑞郎強勢不那麼擔心，更擔心通脹。”

標普500指數11個主要板塊均收低，但防禦型消費必需品股跑贏大盤，因沃爾瑪、通用磨坊(General Mills)和寶潔等是為數不多的上漲個股。標普500指數中只有14隻成分股收高。

成長股遭受重創，標普成長股指數下跌3.75%，納指自5月初以來第五次收低4%或更多。

美聯儲實現經濟軟著陸的希望正在破滅，富國銀行分析師現預計經濟陷入衰退的可能性超過50%。其他警告衰退風險上升的銀行包括德意誌銀行和摩根士丹利。

被稱為華爾街恐懼指標的CBOE市場波動率指數升至略低於本周稍早觸及的一個月高位35.05的水平。許多分析師預計，波動率指數將達到40左右，這是拋售壓力可能觸頂的信號之一。

分析師指出，，隨著股市和債市出現拋售，黃金將繼續成為重要的投資組合多元化工具。

【美元大跌，見頂風險增加】

周四美元兌一籃子貨幣下跌1%，觸及103.41的三日最低，美聯儲周三宣布以數十年來最大的幅度加息，但隨後調降前景，告訴投資者這種加息幅度不太可能變得常見。

豐業銀行(Scotiabank)首席貨幣策略師Shaun Osborne在一份報告中表示：“風險偏好疲軟將為美元提供一些支撐，但我們仍然不確定美元是否有能力從當前的水平大幅上漲。”

分析師認為，投資者對美聯儲會阻止經濟衰退的到來持懷疑態度，這削弱了美元指數的吸引力，而對經濟衰退擔憂導致獲利下降的預期導致全球股市出現極端拋售。

OANDA高級分析師Edward Moya表示，“由於對美國經濟的押注正在下降，黃金現在開始顯得相當有吸引力。美元漲勢已經觸頂，投資者現在正在尋求避險，黃金交易看起來相當有吸引力。”

基本面主要利空

【英國央行再次小幅升息，但表示已準備好采取強有力的行動】

英國央行周四堅持平穩升息步伐，儘管其他央行采取了更緊急的行動，但它表示準備在必要時采取“強有力”的行動，以消除它現在預計將高達11%的通脹所帶來的危險。

在美聯儲將利率提高75個基點，創下1994年以來最大升息幅度的一天後，英國央行將銀行利率再次提高25個基點，即使它警告說英國的經濟在4-6月份將出現萎縮。

貨幣政策委員會以6-3的投票結果將利率提高到1.25%，與5月份的投票結果相同，少數委員讚成升息50個基點。

英國的指標利率目前處於2009年1月以來的最高水平，當時全球金融危機肆虐，借款成本被削減。這是自去年12月英國央行成為新冠疫情之後第一個收緊貨幣政策的主要央行以來的第五次加息。

但一些批評者說，它的行動太慢，無法阻止通脹的上升在薪資協議和通脹預期中變得根深蒂固，從長期來看損害了經濟。

英國央行指出：“進一步提高銀行利率的規模、速度和時機將反映委員會對經濟前景和通脹壓力的評估。委員會將特別警惕更持久的通脹壓力的跡象，並在必要時采取有力的應對措施。”

儘管經濟學家們對英國央行的新措辭是否真的傾向於在未來幾個月內采取激進行動進行了辯論，但投資者已經將英國央行在8月4日舉行的下一次會議上上調50個基點的可能性定為60%以上。

摩根大通表示，英國央行關於強有力行動的說法是鷹派的，為更大幅度的加息打開了大門。

摩根大通經濟學家Allan Monks說：“我們將8月份的加息幅度定為50個基點，因為我們預計英國央行不會很快得到關於通脹持續性的更好消息。”

【瑞士央行意外升息50個基點，是自2007年來首次加息】

瑞士央行出人意料地自2007年以來首次加息，以應對升溫的通貨膨脹。以行長Thomas Jordan為首的政策制定者周四加入全球央行緊縮政策的行列，將政策利率上調50個基點至-0.25%。他們還表示，可能需要進一步緊縮。

“不能排除在可預見的未來有必要進一步提高政策利率以穩定通脹，”瑞士央行在一份聲明中表示。

另外，德國債券和歐元區債券下跌，貨幣市場加大了對歐洲央行加息的押注。

德國五年期債券收益率跳漲12個基點至1.56%；貨幣市場對年底前加息的預期高達189個基點，較周三上漲12個基點，7月升息的定價則上漲1個基點至35個基點。

投資者和經濟學家先前對瑞士央行可能的決定就已有分歧，金融市場的定價預期該央行會上調利率，但經濟學家預測會按兵不動。

瑞士央行這一出人意料的決定伴隨著通脹前景的轉變，該央行目前預計今年通脹率為2.8%，2023年為1.9%，2024年為1.6%。這遠高於3月份時預測的今年為2.1%、2023年和2024年為0.9%。

【澳新銀行現預計新西蘭聯儲7月份和8月份都將加息50個基點】

根據電郵報告，澳新銀行的新西蘭經濟學家現預計新西蘭聯儲7月和8月份都將把官方現金利率上調50個基點。此前預測7為月份加息50個基點，8月份加息25個基點。

“我們仍然認為，新西蘭聯儲拉動內需之快會令人驚訝。但鑒於最近幾周發布的月度勞動力市場和通脹指標表現穩健，我們沒有時間等待數據足夠走軟，讓新西蘭聯儲8月份可以恢復到加息25個基點”

預計四季度將進一步兩次加息25個基點，官方現金利率到2022年底將達到3.5％的峰值

整體來看，全球央行逐步加息，而且未來傾向於將進一步大幅持續加息，將會增加持有黃金的機會成本，在中長線會限製金價的上漲空間。

後市前瞻

FXStreet首席分析師分析師Valeria Bednarik黃金短期前景看漲，並可能向1875.00美元/盎司繼續前進。

Bednarik表示，從技術角度來看，黃金的日線圖顯示日益增長的看漲潛力。金價已突破20日移動平均線和200日移動平均線，而技術指標在中線附近提供溫和的看漲傾向。

Bednarik指出，4小時圖顯示，技術指標堅定地走高，反映出強烈的買入興趣。與此同時，金價已經突破了所有主要移動平均線。100周期均線和200周期均線在1846美元/盎司附近匯合，提供短期支撐。

美聯儲主席鮑威爾講話將是周五市場關注的主要事件。投資者將了解美聯儲宣布加息75個基點背後的理念。與此同時，對7月份貨幣政策的指導也將具有重要意義。

道富環球投資顧問公司(State Street Global Advisors)首席黃金策略師George Milling-Stanley在接受采訪時表示，在美聯儲加息75個基點(這是28年來最大的加息幅度)後，金價表現良好，對此他並不感到意外。

Milling-Stanley補充稱，美聯儲最終做出的任何決定都將對黃金有利。“如果美聯儲加息的速度不夠快，那麼通貨膨脹將繼續上升，如果加息太快，他們將麵臨經濟衰退的風險。這兩種情況都對黃金有利。無論如何，黃金投資者都是贏家。”