美元回調但投行普遍仍看漲，經濟衰退危機下歐元反彈可能是暫時的

北京時間7月22日亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於106.55附近。雖然美元本周從高點回落，但包括瑞銀、荷蘭國際集團、瑞信、荷蘭合作銀行和摩根大通在內的歐美投行普遍預計，從現在到年底這段時間裏，美元將繼續走強，漲勢要到明年才會開始逆轉。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到7月份加息75個基點的概率為72.7%，加息100個基點的概率為27.3%；到9月份累計加息75、100個基點的概率均為0%，累計加息125個基點的概率為37.8%，累計加息150個基點的概率為49.1%，加息175個基點的概率為13.1%.

歐元兌美元周四震蕩上漲，此前歐洲央行自2011年以來首次加息，將利率上調50個基點以抑製通脹。歐洲央行將其指標存款利率上調至0%，打破了其自己做出的加息25個基點的指引，加入全球其它央行提高借款成本的隊伍。

但歐元稍後回吐漲幅，因歐洲央行行長拉加德表示，該行正在加速退出負利率，但並沒有改變終端利率。

歐洲央行決策者們還同意推出新的債券購買計劃，為意大利等區內高負債國家提供額外幫助。消息人士稱，儘管意大利公債遭拋售，但預計不會馬上使用該工具。

周四歐元兌美元一度升至1.0277，為近兩周最高，最後收漲0.48%，報1.0228。

Caxton的市場情報主管Michael Brown表示，鑒於區內經濟衰退風險越來越大，歐元的反彈可能是短暫的。

歐元上周自2002年以來首次跌至與美元平價，此後有所回升，原因是對歐洲央行的鷹派預期，以及路透報道北溪1號天然氣管道在維修10天後將按時重啟。該管道的運營商表示，天然氣輸送已於周四重新啟動，德國網絡監管機構表示，輸氣量已恢復到維修前的40%。

外匯交易員也一直在密切關注意大利的事態發展，因為總理德拉基在其國家團結政府解體後於周四辭職，使該國走上了提前選舉的道路，這對金融市場造成衝擊。

與此同時，周四美元兌日元收跌0.65%，報137.33，此前日本央行一如預期堅持其超寬鬆政策，繼續逆全球貨幣緊縮趨勢而行，即使其提高了通脹預期。

周四英鎊兌美元一度跌逾0.6%，觸及低點1.1889，隨後止跌回升，最後收漲0.23%，報1.2001。交易員們在關注取代約翰遜擔任英國首相的競爭，前財政大臣蘇納克和外交大臣特拉斯進入了成為保守黨領導人的最後一輪競爭。

分析人士認為，由於英國通脹居高不下導致民眾生活成本猛增、企業經營困難，加之持續的烏克蘭危機、混亂的脫歐程序等外部難題，下半年英國經濟前景不容樂觀，而下任首相花落誰家亦給英國經濟添加了一層不確定性。

周五需要關注的大事件：俄羅斯央行利率決議。

機構觀點匯總

1.丹斯克銀行：歐元兌美元仍被高估

①丹斯克銀行預計歐洲央行今年將再加息100個基點，然後停止加息周期，我行仍傾向於賣出歐洲央行引發的歐元反彈。歐洲央行加息幅度大於預期，以及更多先期緊縮的信號，使歐洲的資產回報分布偏左，降低了歐元計價資產的吸引力；

②在我們看來，歐元兌美元在根本上仍被高估。因此，在目前階段，我們仍希望賣出歐洲央行引發的反彈，並仍預計歐元兌美元在未來幾個季度將穩定在平價下方。歐元美元1.0225-0.04%

2.荷蘭合作銀行：即使英國選出新任首相，也遠未能改變打壓英鎊的悲觀基調

①在談到英國最新政治動向對英鎊的潛在影響時，荷蘭合作銀行分析師認為，英國新任首相不太可能改變一直打壓英鎊的悲觀基調。雖然候選人提出的增稅將提振需求，但也可能造成進一步的通脹，並與英國央行當前的緊縮政策衝突。這可能意味著英國央行將進一步加息，這將削弱英國首相候選人特拉斯希望創造的增長潛力。且考慮到全球經濟增長麵臨的風險，預計美元的強勢可能會持續6個月左右，英鎊可能會進一步大幅貶值；

②該行已經將英鎊兌美元的目標從1.18下調，並認為在1-3個月的時間裏，該貨幣對可能會跌至1.12

3.美國銀行：美元兌日元將走低

①美國銀行經濟學家Izumi Devalier表示，期權市場暗示美元兌日元將走低，表明市場一直在為日本央行的意外鷹派立場做準備。由於日本央行可能會按兵不動並保持鴿派基調，該行我們認為美元兌日元可能會小幅走高；

②美國銀行補充稱，儘管隨著大宗商品價格和美國利率預計將見頂，今年夏天日元疲軟可能達到峰值，但現在買入日元還為時過早

4.德國商業銀行：未來幾天歐元漲勢不可持續

①德國商業銀行說，未來幾個交易日歐元的任何上漲都可能是不可持續的；

②分析師指出，俄羅斯是否會在為期10天的維護後重新開放北溪- 1項目，是本周歐元匯率麵臨的關鍵風險之一；

③德國商業銀行表示，歐元的命運取決於歐洲央行能否成功地控制通脹，同時又不讓緊縮的貨幣政策給實體經濟帶來過多負擔。