分析師和散戶看漲後市，但金價屢次反彈受阻，警惕空頭反撲

周一（9月12日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1718美元附近，雖然美元的高位回調，給金價反彈提供了一些機會，地緣局勢也給金價提供支撐，但金價的反彈多次受到8月22日低點1727.69附近阻力壓制，暗示上方賣壓較強，鑒於美聯儲官員在靜默期前密集發生支持9月份加息75個基點，歐洲央行在加息75個基點後也承諾進一步加息並向市場強化這種預期，持有黃金的機會成本不斷增加，投資者需要提防金價重回跌勢的風險。

調查顯示，多數分析師和散戶傾向於看漲黃金後市。投資者目開始轉向本周二（9月13日）出爐的美國8月CPI數據，預計報告將顯示，8月物價同比上漲8.1%，7月為上漲8.5%。

富國銀行(Wells Fargo)經濟學家預計，在汽油價格回落的幫助下，整體通脹率將創下2020年4月大流行最嚴重時期以來的最大月度降幅。

OANDA資深美國市場分析師Ed Moya表示，如公佈的通脹數據低於預期，那麼金價將受到提振，因這可能幫助投資者和市場開始界定美聯儲將把利率定在多高。如果通脹下降，那麼我們可能不會看到利率大幅高於4.00%。如果這種情況發生，那麼美元可能已經見頂，這將為黃金提供一些安慰。”

不過，Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler指出，金價的任何反彈都是當前下行趨勢中的短期修正。“我希望在黃金出現預期中的小幅反彈時賣出。我看到的是疲軟的消費者物價指數(CPI)，以及市場對美聯儲本月晚些時候加息75個基點的看法。然而，我認為這可能有點假，因為總體通脹率仍將上升，核心通脹率可能會上升。我認為這些上升在本質上是修正性的，而不是新的上升趨勢的開始。”

本交易日留意英國7月GDP和工業產出數據，關注市場對美國CPI數據的預期變化和地緣局勢相關消息。

基本面主要利空

【美聯儲官員在靜默期開始前頻頻發聲，強烈呼籲9月加息75個基點】

美聯儲幾位官員上周五（9月9日）在9月20-21日政策會議前的公開發言期結束前，強烈呼籲再次大幅加息以對抗高通脹。

美聯儲理事沃勒稱：“根據我了解的情況，我支持在我們的下次會議上大幅提高利率......使政策利率達到明顯限製需求的水平。”

雖然他並未明確呼籲在本月的會議上再次加息75個基點，但他的發言傾向於這個方向。沃勒指出，他還不相信通脹正在“明顯地持續回落”，而對經濟衰退的擔憂正在消退。

正如其他美聯儲官員已經開始強調的那樣，沃勒稱，即使商品價格有所回落，但服務價格何時會放緩還不太清楚。他稱，租金上漲也將繼續推高通脹。

美聯儲官員將在周二看到9月會議前出爐的最後一輪月度通脹數據。但官員們本周淡化了任何單一數據點的重要性，並強調他們決心繼續加息，直到目前處於40年高位的通脹持續回落。

雖然在美聯儲激進收緊貨幣政策的影響下，經濟在某種程度上有所放緩--美聯儲今年已經將其指標隔夜利率提高了225個基點--但就業市場仍然強勁，整體增長似乎在經曆了今年上半年的低迷之後出現反彈。

“我相信我們下次會議的政策決定將是直截了當的......現在，美聯儲在就業和通脹目標之間沒有取舍，所以我們將繼續積極地抗擊通脹，”沃勒稱。“通脹是廣泛存在的，歸因於才剛剛開始放緩的強勁需求，勞動力參與的持續滯後，以及供應鏈問題，這些問題在某些領域可能正在改善，但仍相當嚴重。”

聖路易斯聯儲主席布拉德重申，他呼籲在會議上加息75個基點，稱最近的數據顯示就業增長持續強勁，這讓他 “更傾向於”大幅提高借款成本。

堪薩斯城聯主席喬治在對彼得森國際經濟研究所的發言中並未表示傾向於在9月加息多少，但她稱她傾向於“穩健且有目標，而不是速度”。

沃勒還表示，美聯儲現在就政策路徑說得太多將是一個錯誤，因為未來的數據可能迅速重塑預期。

經濟學家和投資者預計，一旦政策利率略高於4.00%，美聯儲將停止加息。

但是，“如果今年通脹沒有放緩或進一步上升，那麼，在我看來，政策利率將可能需要遠高於4%，”沃勒稱。“如果通脹突然減速，那麼在我看來，政策利率可能會在4%以下達到峰值。”

【美聯儲9月加息75個基點的概率達90%】

利率期貨顯示，美聯儲到9月份加息50個基點的概率為10%，加息75個基點的概率為90%；到11月份，累計加息100個基點的概率為80%，累計加息125個基點的概率為11.3%。這將意味著連續第三次加息75個基點，並將推動聯邦基金利率自2008年以來首次超過3.00%。

【美元淨多頭押注增至161.8億美元，為8月初以來最高】

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公佈的數據，最近一周投機客持有的美元淨多頭押注增至8月初以來最高。

截至9月6日當周，美元淨多頭頭寸從之前一周的142.1億美元增加至161.8億美元。美元淨多頭頭寸已經連續四周增加。

【美國三大股指齊收高，且周線自8月中以來首次上漲】

美國股市上周五大漲，主要指數錄得四周以來的首個周線上漲，投資者蜂擁搶購，擺脫了對經濟前景的擔憂。

此前，由於擔心收緊貨幣政策的影響以及歐洲和亞洲經濟放緩的跡象，股市8月中旬開始遭遇大幅拋售。分析師表示，市場反彈更多的是與之前的超賣有關，因為對通脹和美聯儲加息的不確定性仍然很高。

Natixis Investment Managers Solutions首席投資組合策略師和投資組合經理Jack Janasiewicz表示，“我們看到像現在這樣的一點反彈並不奇怪，因為這其中有很多是技術性的。展望未來一周，如果開盤再走高一點，之後持穩，在消費者物價指數(CPI)發布前回吐一點漲幅，我不會感到驚訝。”

截至收盤，道瓊斯工業指數上漲377.19點，或1.19%，至32151.71；標普500指數上漲61.18點，或1.53%，至4067.36；納斯達克指數上漲250.18點，或2.11%，至12112.31。

過去的一周，道指累計上漲2.7%，標普500指數攀升3.6%，納指上漲4.1%。

【歐元區將協調財政和貨幣政策，保護家庭和公司免受能源價格飆升影響】

歐元區財政部長上周五同意采取一致行動，保護家庭和公司免受能源價格飆升的影響，與歐洲央行協調其支持政策，以避免增加通脹壓力。

來自19個歐元區國家的財長們同意，支持的重點應該是提供資金，以幫助人們和行業應對，但這應該被視為一項緊急措施，並謹慎確定可能的目標。對公司的支持應進行跨境協調，以維護公平競爭。

法國、德國和其他國家已經宣布了數以十億計歐元的一攬子計劃，以幫助企業和消費者應對飆升的通脹。布魯格爾智庫估計，歐盟政府的支持已經達到2820億歐元，且後續有來。

但支持本身會助長通脹，造成惡性循環。

多諾霍說：“我們的幹預措施將與歐洲央行的貨幣政策相協調，我們將盡一切努力，避免增加歐洲央行和我們作為財長正在應對的通脹壓力。”

歐洲央行周四史無前例地將其關鍵利率提高了75個基點，並承諾進一步提高利率，優先考慮打擊通脹，儘管該地區可能正走向冬季衰退和天然氣配給。

當被問及部長們如何調和通過支持措施向經濟注入更多資金，同時避免加劇通脹時，多諾霍說答案在於措施的規模和設計，但這是一個複雜的挑戰。

【歐洲央行執委埃爾德森：儘管經濟存在風險，但未來仍將進一步加息】

歐洲央行執委埃爾德森周日（9月11日）接受荷蘭電視台采訪時表示，歐洲央行將繼續加息。

他表示，“重要的是，人們對通脹的中長期預期不會失控。人民、企業或經濟中的其他主體總體上要保持對歐洲央行將實現2%通脹目標的信任。讓通脹再次得到控制，在我看來，這是歐洲央行委員會內部的共識。最後，穩定的物價對中長期增長和歐元區的良好前景更為重要。我們可能需要克服一段時間的幹旱期，但至少就目前而言，這段幹旱期和經濟產出的下降看起來不會很嚴重。”

基本面主要利多

【美聯儲報告：美國家庭財富在第二季出現創紀錄縮水】

美聯儲上周五公佈的一份報告顯示，美國家庭財富在第二季創紀錄縮水6.1萬億美元，達到一年來的最低水平，股票熊市的打擊遠遠蓋過了房地產價值進一步增長的影響。

美聯儲的國家資產負債表季度報告顯示，家庭淨資產從3月底的149.9萬億美元降至6月底的143.8萬億美元，為連續第二個季度下降。截至6月，美國人的集體財富從2021年底創紀錄的150萬億美元下降了超過6.2萬億美元。

第二季財富淨下降幅度比兩年前創下的前紀錄多了約300億美元，當時新冠大流行令金融市場震蕩。按百分比計算，2020年第二季度的下降幅度仍然最大，為5.2%，最新一季的降幅為4.1%。

股票市場價值下降7.7萬億美元導致了財富縮水，今年上半年，由於擔心通脹急升和美聯儲的激進加息，股市陷入熊市。股票市場價值的降幅蓋過了房地產價值增加1.4萬億美元的影響。

美聯儲數據顯示，非金融債務總額環比增長年率為6.5%，第一季為8.3%。家庭債務增長放緩至7.4%，第一季為8.3%。企業、聯邦、州和地方政府的債務水平都有所上升。

【美元上周衝高回落，周一低開】

美元上周五觸及逾一周最低108.35，收報108.98，跌幅約0.61%，周線下跌0.56%，錄得近四周來首次下跌。周一美元指數小幅低開，目前交投於108.75附近。美元的回調給金價反彈提供機會，不過需要提醒的是，一旦美元結束回調，金價屆時可能會再度承壓。

滿地可銀行資本市場(BMO Capital Markets)全球外匯策略主管Greg Anderson表示：“ 市場對當前的水平有點緊張，真的是曆史性的水平，所以市場決定不在這個時候推動美元走強，並縮減了倉位。

他補充稱：“在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議之前，建倉活動可能會很淡靜。市場審視了一切，並決定這是一個很好的時機，可以平倉，這個過程令美元走低。但這並不是美元走強趨勢的逆轉。”

【能源危機加重 歐洲多國民眾抗議對俄製裁】

由於追隨美國步伐對俄羅斯實施製裁，歐洲經濟飽受衝擊；隨著冬日臨近，能源危機逐漸加重。

當地時間9月11日，歐洲多國民眾走上街頭，抗議政府對俄製裁政策所帶來的能源價格飆升。據當地媒體報道，在奧地利首都維也納，當天近3000名抗議者湧上街頭，抗議對俄製裁造成的能源價格飆升、生活成本的高漲和通脹高企等問題，許多抗議者要求停止這種“自殺式的製裁”，並譴責美國為首的北約挑起衝突，惡化歐洲安全形勢的行徑。

同樣的抗議活動也在法國、德國、捷克等國的街頭發生。

【烏克蘭多地基礎設施遭襲，東部多地停電播報文章】

當地時間11日晚，烏克蘭總統澤連斯基在其官方社交媒體發布消息稱，烏多地基礎設施遭襲，哈爾科夫和頓涅茨克地區完全停電，紮波羅熱、第聶伯羅彼得羅夫斯克和蘇梅地區部分停電。

據烏克蘭24頻道11日報道稱，烏克蘭東部哈爾科夫第五熱電廠遭俄軍兩枚導彈襲擊，導致哈爾科夫多地停電。哈爾科夫市市長捷列霍夫當天晚間發布消息稱，由於俄軍對哈爾科夫關鍵基礎設施的襲擊，哈爾科夫市目前多個地區已斷水斷電。目前相關部門正在加緊搶修。此外，哈爾科夫州軍政負責人西內古波夫表示，哈爾科夫一些地區發生了火災，消防和救援人員正在現場工作。

另有報道，由於烏克蘭境內多地基礎設施遭俄軍炮擊，預計往返哈爾科夫、蘇梅和波爾塔瓦的一些火車將延誤。

後市前瞻

上周，共有16名市場專業人士參加了Kitco News對華爾街的調查。其中9名分析師(56%)看好本周黃金的表現，2名分析師(13%)看空黃金，5名分析師(31%)對黃金持中性看法。

對散戶的調查方麵，共有495名受訪者參與了在線調查。共有255人(52%)預計金價將上漲，另有153人(31%)預計金價將下跌，而餘下的87人(18%)預計金價將盤整。

DailyFX.com的高級市場分析師Chris Vecchio表示，儘管金價麵臨著嚴峻的環境，但多頭仍有信心相信金價已在1700美元左右建立起堅實的支撐。“金價要跌破1680美元，還需要一些實質性的東西。但我仍認為黃金走勢沒有趨勢，夾在實際收益率和通脹的拉扯之間。”

周二將出爐的美國8月份CPI數據將是本周市場焦點所在。

根據經濟學家的普遍估計，由於汽油和能源價格在上個月回落，美國8月份整體CPI月率將下降0.1%。凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashworth表示，如果預測是正確的，核心CPI環比僅增長0.2%，那麼晚些時候美國加息50個基點仍然是可能的。

Walsh Trading商業對沖部門聯席主管Sean Lusk表示，若美國經濟數據明顯疲弱，將繼續打壓美元，這對黃金有利，金價下周有可能上探1760美元/盎司，不過，他補充說，金價的反彈正在遭到拋售，在更好地了解利率走向之前，這種情況不會改變。

Equiti Capital市場策略師David Madden表示，儘管金價似乎停留在1700美元上方的中性價位，但已顯示出一定的韌性，這可能有助於吸引一些關注。“這可能是金價與美元強勁負相關性結束的開始。然而，我仍然看好美元，因為與英國央行或歐洲央行相比，美聯儲在增強人們對美元的信心方麵處於更有利的地位。”

凱投宏觀高級市場經濟學家Jonathan Petersen在其最新的研究報告中寫道：“我們認為美國通脹率回落與我們的觀點一致，即背景仍然對美元有利，因為在全球經濟放緩的同時 ，美元將從更高的實際利率中受益。”

道明證券高級大宗商品策略師Daniel Ghali表示，美國勞動力市場的緊張可能會讓利率在更長一段時間內保持在高位。目前的工資增長水平是1980年以來從未見過的，可能導致通脹預期脫錨，而這正是美聯儲所擔心的。儘管金價可能反彈，但預計目前的下跌趨勢將保持不變。

除了美國8月CPI數據，本周三（9月14日）將出爐美國8月PPI數據，周四（9月15日）將公佈美國8月零售銷售數據、工業產出數據，市場影響一般也比較大，投資者需要予以關注。