美元美債慣性下跌，金銀上漲壓力猶存！

1、倫敦金

周一（8月7日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，上周五金價探底回升，因美國7月份非農就業報告差於市場預期，美元指數和美債收益率大幅下跌，給金價提供支撐，不過，金價仍受到55日均線和布林線中軌壓制，上方10日均線和21日均線阻力也比較強，美聯儲理事鮑曼周末意外發表鷹派講話，摩根大通上調美國經濟增長預期，仍需要提防金價的進一步下行風險。

（倫敦金日線圖）

美國勞工部數據顯示，美國7月非農就業增長18.7萬，預期增長20萬，為2020年12月以來最小增幅。不少經濟學家此前一直預測美國經濟將在今年四季度出現衰退，但他們現在越來越相信，美聯儲設想的經濟“軟著陸”情景是有可能實現的。

美國勞動力供需確實開始趨於寬鬆，但問題是，對於美聯儲而言，就業市場降溫速度顯然不夠快。美國每月隻需創造10萬個就業崗位，就能吸收新增就業人口。這就是為什麼美聯儲在7月重啟加息後不排除9月份繼續加息可能，金價反彈勢頭並不順。

美國勞動力市場仍舊較為緊俏，3.5%的失業率低於預期和前值0.1個百分點，穩定在數十年來的低點附近；薪資年率持平前值4.4%，預期4.2%，仍維持較快增速，無法與美聯儲2%的通脹目標保持一致，儘管二季度工資和單位勞動力成本增長放緩。更早公佈的美國經濟數據顯示，6月職位空缺降至兩年多以來最少；7月製造業活動在低水平企穩；7月民間就業崗位增幅超預期，表明勞動力市場具有韌性，可能使美國利率在更長時間內保持較高水平。

美國債務上限危機已在兩個月前落幕，但評級機構惠譽本周仍宣布將美國信用評級從AAA的最高等級降至AA+，引發白宮大表不滿。惠譽成為繼標普之後第二家摘掉美國AAA評級的主要評級機構。惠譽下調美國政府的最高信用評級，引發了人們對美國財政前景的質疑。惠譽高級主管Richard Francis告訴，下調美國信用評級的原因是財政擔憂、美國治理惡化以及政治兩極分化，令人對美國政府解決財政和債務問題的能力信心不足。

美國經濟7月增加的就業崗位少於預期，但薪資增長穩健，失業率回落至3.5%，表明勞動力市場狀況仍吃緊。美國勞工部上周五公佈的就業報告還顯示，5月和6月的就業崗位增幅被下修，這可能表明在美聯儲大幅加息之後，勞動力需求正在放緩。不過，6月每個失業人員對應1.6個職位空缺，招聘放緩也可能是企業找不到工人的結果。

每周平均工時從6月的34.4小時降至34.3小時，為三年多前新冠疫情爆發以來第二短。民間部門的總工時有所下降，回吐了6月的部分增幅。工時縮短和崗位增幅放緩可能反映了大多數行業在大流行期間經曆的那種勞動力短缺，以及今年早些時候科技領域和對利率敏感行業的大規模裁員已經結束。經濟需要每月創造約10萬個就業崗位才能跟上工作年齡人口的增長。沒有跡象表明7月席卷全美大片地區的熱浪影響了就業增長。7月的就業增長主要由醫療保健行業帶動，該行業增加了6.3萬個崗位。金融業就業崗位增加1.9萬個。建築行業崗位增加1.9萬個。

金融市場押注美聯儲決策者可能更傾向於讓上周的升息成為最後一次，此前美國政府周五公佈的報告顯示就業市場進一步降溫。與美聯儲政策利率掛鉤的利率期貨合約交易員預計，美聯儲將在即將召開的會議上將基準利率目標維持在5.25%-5.5%的區間。這些合約反映出年底前再次加息的可能性不超過30%，低於報告發布前約35%的可能性。美聯儲在過去12次會議中已經11次提高利率，通過減緩經濟來對抗高通脹。

美國國債收益率上周五大幅下跌，此前數據顯示美國經濟7月新增的就業崗位少於預期，但由於勞動力市場繼續保持韌性，投資者對排除進一步收緊貨幣政策的可能性猶豫不決。美國10年期國債收益率上周五下跌近13個基點，至4.062%，創下7月12日以來的最大單日跌幅。短債方麵，被認為更能反映貨幣政策預期的兩年期國債收益率上周五下跌約11個基點，觸及4.791%的兩周最低。上周五的數據雖然推低收益率下跌，但幾乎沒有改變市場的觀點，即美聯儲設想的經濟“軟著陸”情境是可能出現的。經濟數據暗示，勞動力市場依然吃緊，在美聯儲大幅加息時顯示出韌性。

整體來看，由於非農的欠佳表現，美元和美債收益率下跌，金價的短線下行風險有所減弱，上周五金價探底回升後，短線多頭機會也有所增加；但在本周美國7月份CPI數據出爐前，市場可能還會有一些觀望情緒，考慮到上方仍有布林線中軌和多根均線的壓制、美聯儲理事的鷹派講話，仍需提防金價繼續震蕩下行的可能性。上方重點留意21日均線1953.79和100日均線1968.35附近阻力，下方留意1930關口附近支撐。

投資者對於本周將要公佈的CPI數據充滿期待。若該項通脹數據繼續呈現明顯下降之中，則可以進一步佐證，經過前十多次的加息後，有可能達成美聯儲的軟著陸目標。那麼息口將有可能宣布告別繼續上調的周期，黃金從中受益。相反，如果通脹情況未現明顯改善的話，那麼9月份的加息預期就會再度提升，屆時勢必將繼續施壓於黃金。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩；MACD死叉，KDJ死叉，金價回落至除200日均線的所有均線下方，也失守布林線中軌，後市略微偏向空頭，可能會進一步試探布林線下軌1905.43附近支撐，甚至是200日均線1893.14附近，6月29日觸及的近五個月低點支撐也在該位置附近。短線的話，1920關口和7月10日低點1912.57附近支撐，也需要予以留意。上方初步阻力在1940關口，關鍵阻力在布林線中軌1946.10附近，55日均線阻力也在該位置附近，由於KDJ也初步發出短線超賣信號，若能收復該位置，則削弱短線看空信號；進一步阻力參考21日均線1952.70附近位置和1960關口，強阻力在100日均線1968.68附近，若能收復該位置，則增加後市看漲信號。

操作思路：

（1）關注1936—1937做多，止損1930，目標1947—1955。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在24.32的位置後行情先拉升，周線最高觸及到了24.839的位置後行情強勢回落，周線最低給到了23.185的位置後行情尾盤拉升，周線最終收線在了23.628的位置後行情以一根上影線稍長於下影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日短線保持短線低多的思路。

操作思路：

（1） 關注23.35附近做多，止損23.10，目標23.80—24.10。

今日（8月7日）關注數據：

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