特朗普關稅大棒鬆動，多空拉鋸博弈，GDP攜手PCE數據重磅來襲

政策突變引發市場地震

特朗普周二簽署行政令，通過對汽車製造商提供稅收抵免等方式減輕關稅衝擊。這一政策轉向立竿見影：美元指數應聲上漲0.3%至99.22，黃金則震蕩承壓至3320下方。美國商務部長盧特尼克更透露已秘密達成對外貿易協議，進一步緩解了市場焦慮。分析人士指出，此舉明顯是為應對關稅政策對經濟的反噬——3月商品貿易逆差已創下1620億美元曆史新高，可能拖累一季度GDP下滑近2個百分點。

經濟數據暗藏玄機

在市場情緒緩和表象下，關鍵經濟指標卻拉響警報：4月消費者信心指數跌至五年低穀，3月職位空缺驟降28.8萬個。更令人擔憂的是，經濟學家紛紛下調GDP預期，高盛預測一季度經濟將萎縮0.8%。這些矛盾信號使得黃金雖短期承壓，但中長期避險邏輯依然牢固。金屬交易主管David Meger表示："黃金上周創下3500美元曆史新高後，當前回調隻是技術性修正。"

美聯儲決議前的多空博弈

隨著PCE通脹數據與非農就業報告即將公佈，市場進入關鍵博弈期。一方麵，關稅緩和削弱了黃金的避險吸引力；另一方麵，經濟放緩跡象又強化了美聯儲降息預期。瑞銀外匯策略師指出：“美元反彈部分源於月末調倉，真正的考驗將是本周經濟數據能否印證'滯脹'擔憂。”目前期貨市場仍押注年內降息3-5次，這種政策預期與經濟現實的落差，注定將引發更大波動。

小結

在這場政策、數據與市場預期的三重博弈中，黃金正站在十字路口。短期來看，風險偏好回升壓制金價；但若本周數據坐實經濟衰退風險，美聯儲可能被迫轉向，屆時黃金或將迎來新一輪爆發。聰明的投資者正在密切關注周三PCE、一季度GDP數據與周五非農這兩大關鍵數據，它們很可能成為決定黃金下一步走勢的勝負手。