震蕩修複循環往複，日內短線先多後空！

1、倫敦金

周一(12月18日)亞市盤中，現貨黃金維持日內小幅反彈走勢，金價現報2021美元/盎司附近。受威廉姆斯鷹派言論打擊，現貨黃金上周五重挫近17美元。在強勁的美國服務業PMI數據的支持下，美元的溫和複蘇令黃金承壓。然而，由於市場預計明年將降息75個基點，美元上行空間可能有限。

（倫敦金日線圖）

美元指數周五交易價格為102.60，儘管出現尾盤上漲，但仍創下一個多月以來最差的周表現。這一走勢是在美國服務業PMI數據強勁，以及投資者努力鞏固過去三個交易日的損失背景下發生的。美聯儲在周三會議上持鴿派立場，表示將在2023年底降低通脹，2024年沒有加息計劃，並預測明年將實施75個基點的寬鬆政策。鑒於這一跡象，市場預期在一定程度上與美聯儲的觀點一致，刺激了風險偏好資金流動並抑製了對避險貨幣美元的需求。

美聯儲12月維持利率不變，最新點陣圖顯示，中值預測表明美聯儲2024年將降息3次，每次25個基點。鮑威爾在新聞發布會上評論說，美聯儲意識到自身可能長期堅持利率不變的風險，並且他們致力於不犯這種錯誤。他表示，當局大幅收緊貨幣政策，利率水平已進入限製性領域，經濟活動增長已大幅放緩，但可能仍未感受到緊縮政策的全部影響，稱將小心翼翼地推進，完全參考數據、不斷變化的前景，以及可能發生的風險作決定。鮑威爾在議息後的記者會表示，政策利率正處於或接近峰值，如適當準備進一步收緊政策，但決策者不想排除加息的可能性。

針對鮑威爾的鴿派講話，貝萊德系統性多策略基金投資組合經理傑弗裏·羅森伯格(Jeffrey Rosenberg)表示：“消息非常明確，美聯儲非常願意看到金融狀況有所放鬆。但美聯儲高級官員在周末前，試圖平息市場對即將降息的猜測，警告稱美聯儲在考慮降低借貸成本之前需要看到通脹取得更多進展。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯(John Williams)在接受美國CNBC采訪時說道：“我們現在並不是真的在談論降息。”他補充道：“在過去的一年裏，我們了解到的一件事是，數據可能會以令人驚訝的方式變化。如果通脹進展停滯或逆轉，我們需要做好進一步收緊政策的準備。”

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克(Raphael Bostic)周五在接受路透社采訪時，回應了這一信息，稱降息並不是“迫在眉睫的事情”，首次降息可能會在2024年第三季的某個時候發生。美聯儲本周發布的預測顯示，美聯儲官員目前預計2024年將降息75個基點，比他們在9月份的點陣圖預測高出100個基點，並且到2025年又會下降整整100個基點。

美國12月服務業PMI創7月以來最高 製造業仍拖累經濟，標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示，數據表明，美國經濟在12月略有回升，以7月以來最快的增長速度結束了本年度。寬鬆的金融環境有助於促進服務業需求、商業活動和就業，也有助於提高對未來產出的預期。然而，生活成本的增加以及家庭和企業對支出的謹慎態度，意味著服務業的整體增長率仍遠低於春夏季旅遊和休閑活動複蘇時期的水平。與此同時，製造業仍在拖累經濟，訂單下滑速度加快，促使工廠減產、裁員並縮減投入采購。因此，儘管12月經濟回升，但調查顯示第四季度GDP增長依然乏力。

英國《金融時報》報道稱，威廉姆斯是鮑威爾的親密盟友，他沒有表示當前5.25-5.5%的基準利率“具有足夠的限製性”，但他承認隨著通脹的到來，如果經濟下行、失業率低且增長穩健，美聯儲可能會“達到或接近”這一門檻。最近幾天，金融市場越來越多地消化了最早在明年3月份降息，以及到2024年底利率下降整整100個基點的預期。美國國債收益率的下降已經降低了資本成本，並放鬆了金融狀況。

威廉姆斯表示，現在考慮明年3月份開始降息“還為時過早”，但他承認，隨著經濟趨於平衡和通脹進一步下降，降低利率是適當的。在展望方麵，博斯蒂克表示，他預計到2024年底，以個人消費支出價格指數衡量的通脹率將降至2.4%左右，從而使美聯儲能夠實施2次25個基點的降息。周五，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受《華爾街日報》采訪時，對前景采取了稍微謹慎的態度，並且不排除支持明年3月份降息。

上周五，美國12月份標準普爾全球服務業PMI總體上漲至51.3，超過市場預期的50.6和上個月的50.8。12月份製造業PMI表現不佳，錄得48.2，低於預期的49.3和前值的49.4。此外，12月份標準普爾全球綜合PMI超出此前的50.7，達到51。美債收益率漲跌互現，2年期收益率為4.37%，小幅上漲，5年期收益率為3.90%，10年期收益率為3.92%，小幅下跌。CME的Fed Watch工具顯示，市場目前預測2024年3月將首次降息，這進一步打壓美元。

鮑威爾“讓步”金價狂飆 黃金突破玻璃天花板。金價周四繼續攀升至一周高位，此前美聯儲預期其緊縮周期結束，並暗示2024年借款成本將下降，導致美元和美國國債收益率暴跌。正如市場普遍預期的那樣，美聯儲連續第三次會議維持利率不變。19位美聯儲官員中有17位幾乎一致預測，到2024年底，政策利率將低於現在的水平。

美聯儲的“點陣圖”顯示，明年降息的預估中值在75個基點。八位官員認為明年降息幅度不到75基點，五位預計幅度會超過75基點。聲明說，決策人員認為，通脹壓力已在過去一年逐步緩解。當局會根據未來的經濟形勢，來決定是否需要采取任何額外的加息行動。美元跌至四個月低點，令黃金對其他貨幣持有者來說不那麼昂貴，而美國指標10年期公債收益率跌至8月初以來最低水平。

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數一度跌至102.42，為8月中旬以來的最低水平，此前美聯儲的最新經濟預測顯示，加息周期已經結束，2024年將出現更低的借貸成本。美聯儲主席鮑威爾在周三的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上表示，曆史性的緊縮貨幣政策可能已經結束，削減借貸成本的討論“即將到來”。

季節性因素和央行黃金購買量應該會支撐金價處於高位。央行的購買可能還沒有消失，但現在你有一些猜測，因為你正在進入季節性購買模式，從聖誕節到情人節，當有實物需求確實很好，而且是黃金跑贏大盤的時代之一。這本身就應該是支持性的。隨著市場參與者繼續消化美聯儲更新的經濟預測，未來一周金價麵臨的最大風險事件是將於周四公佈的最新PCE通脹數據以及第三季度GDP最終預估。如果通脹根據美聯儲首選基準繼續降溫，則可能支持更激進的降息計劃。市場還將在周二收到美國新屋開工和建築許可數據，周三公佈消費者信心和成屋銷售數據，周四公佈費城聯儲調查數據，周五公佈耐用品和新房銷售數據。

美聯儲在上周的會議上維持利率在5.25-5.50%不變。美聯儲主席鮑威爾發表了鴿派立場，強調了在2023年底降低通脹的目標，2024年沒有加息的計劃。芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee周日表示，現在宣布美聯儲抗擊通脹的勝利還為時過早，降息的決定將取決於即將公佈的經濟數據。不過，紐約聯儲行長John Williams上周五試圖緩和市場預期，強調現在考慮降息還為時過早。

美國標準普爾全球製造業PMI預覽值降至4個月以來的最低水平，12月降至48.2，低於11月的49.4和市場預期的49.3。與此同時，12月服務業PMI攀升至51.3，高於市場普遍預期的50.8。12月綜合PMI從50.7升至51.0，為5個月以來最快增速。作為對這些數據的回應，美元吸引了一些買家，並從數月低點反彈，這對以美元計價的黃金來說是一個不利因素。

展望未來，市場人士將從美聯儲偏好的通脹指標PCE中獲得更多線索，該指標將於周五公佈。在關鍵的美國通脹報告公佈之前，美國建築許可和房屋開工數據將於周二公佈，美國第三季度GDP年率將於周三公佈，這些數據可能為金價指明方向。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，金價強勢反彈並突破2016.90美元/盎司後，金價走高嚐試重回到看漲通道內，這暗示金價呈現止跌回升的趨勢。金價有望進一步升至下一主要目標2065.70美元/盎司，若能突破，不排除進一步嚐試闖關2100美元/盎司水平的可能性。而且從周線級別圖上觀察，黃金中期走勢呈現了高低點不斷上抬之勢，各項技術指標良好地展現上傾之態，顯示黃金多頭力量年內一直未衰竭過。從周線圖上看，只要金價不跌落1930美元水平之下，那麼黃金則仍將保持著上攻高位的走勢形態。

操作思路：

（1）關注2016—2017做多，止損2010，目標2026—2034。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

上周白銀市場23.017的位置後行情先回落，周線最低到了22.491的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了24.294的位置後行情整理，周線最終收線在了23.85的位置後行情以一根上下影線很長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，本周的行情有繼續看多需求，日內短線保持先多後空的思路。

操作思路：

（1） 關注23.70附近做多，止損23.40，目標24.10—24.40。

今日（12月18日）關注數據：

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