月線三星延續整理，金銀震蕩短線先多！

1、倫敦金

周一（7月1日）亞洲市場，現貨黃金小幅震蕩，金價上周五衝高回落，雖然一份關鍵的美國通脹報告基本符合預期，提振了美聯儲可能在9月前降息的希望，但政治不確定蓋過這種樂觀情緒，美債收益率大漲至近三周高點，令金價衝高後回落，美國國債收益率周五扭轉了早些時候的跌勢，原因是美國總統大選和法國議會選舉的不確定性抵消了早些時候數據顯示美國通脹放緩帶來的信心提振。

（倫敦金日線圖）

美國核心個人消費支出指數（PCE）顯示通脹壓力溫和上升，符合預期，這一數據對美聯儲的貨幣政策決策具有重要影響。過去12個月，美聯儲通脹指數上漲2.6%，為三年多以來最低年度漲幅，儘管通脹率尚未達到美聯儲2%的目標，但一些分析師表示，該目標已足夠接近，預示著美聯儲可能在9月份采取降息措施。美聯儲青睞的衡量美國潛在通脹的指標5月份出現減速，支持了美聯儲今年晚些時候降息。剔除波動較大的食品和能源項目的核心PCE月率上漲0.1%，這是六個月來的最小漲幅。而美國5月核心PCE物價指數年率增長2.6%，為2021年初以來的最低水平。經通脹調整後的實際個人消費支出月率增長0.3%，個人收入月率增長0.5%。

美國消費者對通脹放緩信心增加 但高物價和收入下降引發擔憂，6月28日訊，密歇根大學消費者調查總監Joanne Hsu表示，雖然消費者對通脹將繼續放緩表現出信心，但許多人對高物價和收入下降對個人財務的影響表示擔憂。這些趨勢抵消了短期和長期商業狀況前景的改善，這種改善部分源於對利率走軟的預期。儘管如此，目前市場人氣仍比2022年6月的低點高出約36%。同比通脹預期從上月的3.3%降至本月的3.0%，長期通脹預期連續第三個月保持在3.0%，並且在過去三年中保持了顯著的穩定，但與疫情前兩年2.2%至2.6%的範圍相比，這些預期仍有所提高。

美聯儲的目標是2%的通脹率，並於2022年3月開始加息，此前一年，美聯儲一直將物價上漲視為新冠疫情的暫時影響，這種影響可能會逐漸消退。美聯儲上一次加息是在2023年7月，當時美聯儲將基準隔夜借款水平上調至5.25%-5.50%的區間，創下23年來的最高水平。最近的經濟數據表明，美國經濟經受住了美聯儲激進貨幣緊縮政策的考驗。亞特蘭大聯邦儲備銀行稱，第一季度國內生產總值年化增長率為 1.4%，第二季度有望增長 2.7%。最近勞動力市場出現了一些輕微的裂縫，持續申請失業救濟人數達到2021年11月以來的最高水平。不過，失業率仍然為4%，按曆史平均水平算處於較低水平，儘管失業率也在緩慢上升。

美債期貨市場的淨空倉增加，特別是超長期美債期貨淨空倉的上升，表明投資者對長期債券價格的看跌情緒增強。這一策略可能基於對通脹預期上升或經濟複蘇加速的預判。具體來看：超長期美債期貨淨空倉從354,235手增至368,340手，創下自去年10月以來的新高。同時，美國公債期貨淨空倉也從33,337手增至50,998手，顯示出市場對中期國債同樣持有較為謹慎的態度。

在貴金屬市場，COMEX黃金期貨的淨多頭頭寸增加，可能反映了市場對黃金作為避險資產的需求。然而，白銀和銅的淨多頭頭寸減少，可能暗示市場對工業金屬需求的擔憂：COMEX黃金期貨淨多頭頭寸增加1,540手至180,761手。COMEX白銀期貨淨多頭頭寸減少3,728手至35,801手。

當地時間6月28日，克裏姆林宮發布消息，當天俄羅斯總統普京通過視頻方式召開聯邦安全會議常務委員會，討論了與中短程導彈系統生產和部署有關的問題。普京說，美國在幾年前以臆造的借口退出了《中導條約》，並宣布將生產相關的導彈系統。俄羅斯於2019年宣布不會生產和部署中短程導彈，除非美國在世界某個地區部署中短程導彈系統。

如今已知的是，美國不僅在生產這些導彈系統，而且已經將其運到歐洲的丹麥進行軍演。不久前有消息稱，在菲律賓也部署有美國的導彈系統。普京強調，無論如何，俄羅斯需要對此作出反應，並決定後續步驟。俄羅斯需要著手生產打擊系統，後續將根據實際情況行事。如有必要確保俄羅斯安全，將決定部署導彈系統的地點。

與黃金通常呈現負相關的美元，在本周也經曆了一番衝高回落的戲碼。美元一度突破106關口，刷新八周高點至106.13，但隨後又回落至106下方。本季度迄今，美元已累計上漲1.5%，預示著連續第二個季度的增長。市場在過去六個月裏對美國降息的預期有所降低，這也是美元能夠保持強勢的原因之一。

投資者現在將關注本周公佈的美國非農就業報告，華爾街經濟學家預測6月美國非農就業崗位將增加19.5萬個，而5月份為27.2萬個。有著名機構分析認為，除非就業市場開始惡化，否則美聯儲7月仍將繼續按兵不動。若如此，短期內黃金要想重返多頭興盛的局麵怕是不易。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵，上周五小上探但收於十字星，多空拉鋸模式依然在繼續之中。整體上，金價似乎仍維持在下降通道內運行，價格處在接近通道上軌阻力附近，技術指標平滑異同移動平均線MACD仍呈交織不清的局麵，相對強弱指數RSI在均衡線附近鈍化指向不明朗。當前2326美元是日K布林帶中軌位置所在，對黃金構成初步的壓制，若能衝破該位置，並進一步衝破6月21日高點2368美元水平，黃金有望扳轉近期的跌勢。而一旦下方近兩周的低點2293美元失守，將會考驗5月3日的低點2277美元的支撐。

操作思路：

（1）關注2314—2315做多，止損2308，目標2337—2355。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在29.475的位置後行情先拉升給出29.732的周線高點後行情開始回落，周線最低到了28.558的位置後行情整理，周線最終收線在了29.128的位置後行情以一根下影線很長的類錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，本周行情有一定的看多需求，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注28.90附近做多，止損28.60，目標29.60—30.20。

今日（7月1日）關注數據：

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