降息預期疊加避險，高位徘徊警惕急跌！

1、倫敦金

周二（8月27日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，金價周一走強，接近近期的紀錄高位，金價盤中一度漲至2526.74美元/盎司附近，因美聯儲主席鮑威爾發出鴿派信號後，市場加大對9月降息的押注，另外，中東地緣政治風險引發避險需求。短線來看，金價中線明顯偏向多頭，但短線上漲動能有所減弱，需要提防震蕩築頂的可能性。

（倫敦金日線圖）

鮑威爾上周五支持即將開始降息，稱就業市場進一步降溫將是不受歡迎的。根據 CME FedWatch Tool，市場已完全消化了美聯儲下月放寬政策的預期，降息25個基點的可能性為69.5%，更大幅度降息50個基點的可能性約為30.5%。業內官員表示，印度和中國這兩個黃金消費大國的黃金需求預計將在未來幾個月改善。美元周一從八個月低點反彈，令黃金多頭有所顧忌，因中東地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者尋求避險。

美國7月企業設備訂單下降，前一個月的增幅被下修，表明企業對投資更加謹慎。周一發布的數據顯示，7月份不包含飛機和軍用裝備的核心資本品訂單下降0.1%，6月的數據修正後為增長0.5%。該數據未根據通脹因素進行調整。所有耐用品訂單增長9.9%，不包括運輸設備的耐用品訂單下降0.2%。儘管許多企業仍致力於進行長期投資，但總統大選和未來需求的不確定性已導致企業縮減擴張計劃。這表明未來幾個月工廠生產可能難以獲得增長動力。但與此同時，美聯儲將降息並幫助提振需求的前景可能會鼓勵企業進行新的投資。

美國7月關鍵製造業資本貨物的新訂單出人意料地減少，上個月的數據也被下調，這表明企業設備支出的勢頭減弱，並延續到第三季度初。數據顯示，美國7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率下降0.1%，6月該數據下修後為增長0.5%。此前經濟學家預計，這些所謂的核心資本貨物訂單將保持不變。

美國7月耐用品訂單增長9.9%，高於預期，扭轉了6月份經修正後下降6.9%的局麵，之後美國國債收益率走弱。不包括運輸業，新訂單下降0.2%。如果不包括國防，則增長10.4%。這些數據給人們留下了對美國經濟更為積極的印象，可能表明利率並沒有太高，這與近期失業率上升和每周裁員數據所顯示的情況正好相反。但投資者似乎更關注就業數據，並傾向於押注寬鬆貨幣政策。

隨著美國降息臨近，經濟“軟著陸”前景或決定股市表現，8月26日訊，隨著降息情況基本鎖定，投資者將在未來幾個月加強對經濟數據的關注，以判斷推動美國股市在2024年上漲的經濟“軟著陸”態勢能否持續。美聯儲主席鮑威爾上周五在傑克遜霍爾研討會上的言論比許多投資者預期聽到的表態更為鴿派，不過這些言論遠非警報解除信號。

標普500指數今年迄今已上漲18%，且股票估值較高，市場參與者需要看到持續的證據證明經濟正在走向軟著陸，即經濟增長保持韌性，而通脹則有所降溫。曆史表明，在經濟增長保持韌性的背景下降息，股市表現往往比在經濟急劇放緩的情況下要好得多。Evercore ISI 策略師稱，自1970年以來，在非衰退時期，標普 500指數在首次降息後的一年內平均上漲了18%。而在衰退時期，該指數在首次降息後的一年內平均僅上漲了2%。對股市來說，一個關鍵因素是降息是因為通脹放緩還是因為勞動力市場疲軟。如果出現壞消息，股票估值過高也可能使投資者不願意繼續持有股票。

當前市場的最大不確定性來源於中東局勢的演變。8月26日，以色列與黎巴嫩邊境的衝突引發了全球範圍內的關注。真主黨向以色列發射了數以百計的火箭彈和無人機，以色列軍方則出動約100架戰機進行報複。這一事件是過去十個月以來該地區最嚴重的衝突之一，進一步加劇了市場對中東地區石油供應鏈安全的擔憂。

美國國債收益率周一變化不大，此前出爐的經濟數據顯示企業支出降溫；收益率波幅有限，投資者消化上周五美聯儲暗示準備降息後國債收益率錄得的巨大跌幅。美國 10 年期國債收益率周一上升 0.9 個基點，至 3.816%。10年期國債收益率有望連續第四個月下跌，8月份下跌近30個基點，為去年12月以來的最大月跌幅。富國銀行的分析師表示，他們預計周四收益率將下跌，原因是本月稍早出現再平衡和延長存續期的交易，以及在月末標售前進行空頭回補，並建議客戶在周三收盤時做多存續期。

從技術麵來看，黃金的短期前景繼續展現出上行風險。金價目前已經突破了2470美元/盎司的關鍵支撐位，並成功站穩於2525美元/盎司上方。14日相對強弱指數(RSI)穩穩保持在50以上，顯示出市場的買入力量依然強勁。金價的下一個關鍵阻力位在2532美元/盎司，如果能夠突破這一水平，金價有望進一步上漲至2550美元/盎司，甚至可能挑戰2600美元/盎司的心理關口。然而，如果金價未能維持當前的漲勢，短期內可能會回落至2500美元/盎司關口，甚至進一步跌至上周五低點2485美元/盎司。

在當前的市場環境下，投資者需要密切關注地緣政治局勢的最新發展，尤其是俄烏衝突和中東局勢的演變。這些因素將繼續對黃金價格產生重要影響。此外，美聯儲即將公佈的美國耐用品訂單數據也將成為市場關注的焦點。如果該數據表現不佳，可能進一步強化市場對美聯儲降息的預期，從而推動黃金價格繼續上漲。對於黃金投資者而言，短期內保持看漲立場依然是較為穩健的選擇。

   美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新交易數據顯示，對沖基金開始認識到持有部分黃金和白銀的價值，基金經理增加了看漲押注。黃金的淨持倉量目前為193,305份合約。看漲的投機頭寸已升至2020年3月初以來的最高水平，當時美聯儲在緊急會議上降息50個基點，當時全球經濟正在經曆新冠疫情的早期影響。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，上周五日線錄得陽線，繼續加劇日線移動平均線較為規整向上發散排列，維持日線級別偏多指引參考。小時級別顯示短期金價持續走高再度形成均線壓力位向上突破，當前小時級別均線呈較為規整向上發散排列，也維持短期偏多指引參考。隨著短期金價持續衝高加劇小時級別RSI超買表現。故此金價並未能突破上周二所創下的高點2531.60美元，日內金價衝高風險仍然較大，對於進一步追多黃金還是要謹慎。

操作思路：

（1）關注2494—2495做多，止損2488，目標2525—2542。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在29.031的位置後行情先回落，周線最低到了28.707的位置後行情快速拉升，周線最高觸及到了29.975的位置後行情快速回落，二次給出低點附近後拉升，周線最終收線在了29.812的位置後行情以一根下影線長於上影線的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，本周市場有繼續看多需求，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注29.30附近做多，止損29.00，目標30.20—30.60。

今日（8月27日）關注數據：

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