意外！低通脹反成黃金的利多因素？

傳統上而言，低通脹是黃金的大敵，如今形勢似乎發生了變化，低通脹或實際上有利於黃金走高？

通常，通貨膨脹上升黃金價格才會上漲。傳統的認知是，因黃金以美元計價，隨著美元貶值，購買相同數量的黃金將花費更少的美元。正是基於這些原理，過去幾年由於通脹處於超低水平且美元逐漸走強，黃金大幅下滑，尤其是隨著美元崩潰，投資者預計通脹將回升而大肆買入黃金之後。

PeterSchiff等做空黃金的投資者正是由於人為通貨膨脹是黃金價格上漲必要條件，而其認為即便美國經濟陷入衰退但通脹將回升這一觀點而做空黃金。

然而，黃金投資者有另一個誘人的可能性：超低通脹或能通過央行政策利率機制推動黃金價格走高。

為對抗長期低迷不振的通貨膨脹和經濟增長，日本央行將利率降至負0.1%。在此之前，丹麥、瑞典和瑞士都出台了類似的政策。

據BK資產管理外匯分析師BorisSchlossberg稱，“負利率為持有黃金提供了一個基本理由。試想：如你擁有黃金並維持一段時間，其在日本和瑞士將擊敗現金。”

其背後的基本思想是黃金和現金為投資者的資金池而展開鬥爭。如央行隱性或顯性地導致現金收益率跌至負值，那麼黃金的回報率則看似更好。

如今，在實踐中，黃金的回報仍為負值，因其需要花錢來保證其存儲的安全性。但其仍然變得相對更具吸引力。

話雖如此，用數學來解釋金價可能是徒勞的。巴菲特(WarrenBuffett)2011年在給股東的信中指出，黃金不具有生產能力，也不會成長，這使得其價值保留在投資者手中，這些投資者可能會，也可能不會比當前的持有人更加喜愛黃金。

類似黃金這樣的受情緒推動的資產，只有負利率“幽靈”才可能對其產生深遠的影響。

“人們需要理解的是，黃金是具有存儲價值的，”RJOFutures策略師PhilipStreible周二表示在做客CNBC時表示。

Streible預計，金價將很快回升至1200美元/盎司，這意味著需要自當前水平上漲約70美元。