周評：金銀結束反彈勢頭 空頭或借機發力

行情回顧：

五月第二周美國眾多經濟數據崩潰，金價一路飆升，但到了五月第三周風雲突變，隨著美國新屋開工、營建許可、初請失業金，以及周五核心消費者物價指數(CPI)“扮演”美元救世主，同時美聯儲會紀要“鴿派”外表，“鷹派的心”，聯儲主席耶倫稱今年將升息，國際金價在本周“晚節不保”，連續下挫，陷入振蕩盤整行情且愈發接近1200關口。現貨黃金上周累計下跌1.45%，為四周以來首度下跌，報收1204.79美元/盎司，較前一周收盤價下跌19.67美元。

市場焦點回顧：

雖然上周美國方麵也出爐了部分表現不佳的數據，但是與強勁的數據相比，金價受到的傷害更大。隨著美國新屋開工、營建許可持續反彈，重燃美國經濟在首季滑入低穀後強勁反彈的希望，同時核心CPI月率升幅創兩年以來最大，表明該國的潛在通脹有所回升。黃金多頭隻剩下黯然神傷的份了。

房地產數據開始向好，周二公佈的美國4月樓市數據意外強勁，且之前歐洲央行官員暗示可能采取進一步行動拉低歐元區國債收益率及提振通脹，歐元受壓，刺激美元大漲。同時，歐美股市上揚也導致黃金的吸引力消退，國際金價5月19日大跌20美元，並刷新1205.45美元/盎司低位，而現貨白銀更是急跌3.4%，刷新16.87美元/盎司低位。周二的大跌一舉奠定了本周的弱勢基調。

就業數據和通脹數據均表現良好，周四公佈的初請失業金人數四周均值創15年以來新低，趨勢遠低於2008年危機前的低穀，就業市場的穩定使美聯儲有望在年內晚些時候進行加息；而美聯儲最關注的通脹數據，4月核心CPI年率則好於預期意外上漲至1.8%，距2%的通脹目標僅兩步之遙，使年內加息預期快速升溫，提振美元走高，對金銀價格走勢形成較大壓力。隨著美國經濟的複蘇，美聯儲加息的重要參考指標此時也十分給力，預計今年下半通脹水平將加速走高，逐漸接近美聯儲的目標位，但這將是一個漸進的過程，市場勢必將繼續關注該數據。

美聯儲方麵，美聯儲上周三發布的最新會議記錄顯示，多位聯儲官員在4月會議上認為，6月升息的時機可能不成熟，通脹上升被就業市場狀況轉弱以及數據走疲所抵消。此次會議紀要基本符合市場預期，金價反應較為平淡。美聯儲保留了年內加息的可能，這次會議紀要看似鴿派，其實從短線來說，對金價依然有所利空。

美聯儲主席耶倫周五表示，她預計美聯儲將在今年升息，因美國經濟在從首季疲弱態勢中反彈的正軌上，且對經濟不利的國內外因素開始消退。耶倫表示，“因此，如果經濟如我預期般持續改善，我認為在今年某個時點開始上調聯邦基金利率目標，並將貨幣政策正常化將是合適的。”耶倫此次講話與其以往的鴿派立場並不符合，其立場的轉變勢必會引起美聯儲內部鷹派力量的增加。從中長期看，美聯儲何時加息是市場今年炒作的熱點，美元從中長期來說，將維持強勢，對金銀來說，利空因素將一直存在。

上周金價的利好因素主要來自於美國的一些疲軟的經濟數據和希臘局勢帶來的市場避險情緒。雖然希臘債務談判仍未達成一致協議，但是有消息稱希臘發言人“豪言”，十天內達成一致，長期以來僵持不下的局勢可能出現緩和，這對於金價並非是一個“好消息”。而美國的諸多經濟數據的利好表現在盤中的提振作用並不明顯。

本周市場焦點：

黃金市場目前缺乏給出方向性選擇的主要推動因素，一切都是觀望美國數據及言論帶來的加息前景信號。而本周聚焦美國第一季度GDP修正值、4月耐用品訂單等數據。若GDP等數據表現強於預期，將利好美元施壓金銀等非美資產；若差於預期，則金銀有望受到支撐，但未必能受到提振。市場預期中值料美國第一季度實際GDP年化季率修正值下修為萎縮0.7%，初值為增長0.2%。而耐用品訂單若低於預期，也將利好金價，否則將有可能將金價進一步推向深淵。

此外美聯儲多位官員將在本周粉墨登場，發表對美聯儲加息的言論。美聯儲副主席費希爾，克利夫蘭聯儲主席梅斯特、裏奇蒙德聯儲主席萊克、舊金山聯儲主席威廉姆斯和明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔也將分別登場，美聯儲內部鷹鴿之爭將會讓市場分外關注。從以往的發言記錄來看，費希爾和柯薛拉柯塔的講話，短線利好金銀的概率較大，而萊克講話利空概率極高，威廉姆斯和梅斯特講話有望偏中性。

技術麵解析：

黃金周線圖以帶長上影的陰線收盤，結束四連陽，基本宣告本輪反彈結束，短線有進一步測試1200美元的可能，投資者需警惕行情從哪裏漲起來，再跌到哪裏去的心理準備，短線需關注1200美元的重要支撐。均線系統再次高位拐頭，行情有望進一步轉弱，其中MA20和MA10均線在1210美元形成死叉，壓制金價反彈。MACD指標高位回撤，看空。本周關注1180、1193、1200的支撐情況。上方關注上方1208、1214、1220一線的阻力的壓制作用，白銀關注17.30、17.50、17.80的壓力，17.00、16.80、16.55的支撐。整體看，本周金價上漲難度較大，千二美元關口有望失守，預計走勢探底回升，關注1190美元的支持，波動區間1185-1210美元，白銀波動區間16.50-17.20美元。操作上建議短線高空為主，多單需保持謹慎。

周五日線圖上金銀均以十字星線報收，K線形態短期依舊陷入震蕩偏弱的格局。5日均線拐頭下行對金價短期有一定的壓制，20日均線處在1200下方而1200的支撐區也作為近期黃金的多空分水嶺，若有效跌破1200大關，近期將有望向1190、1180一線的整數關口試探。RSI指標在50中軌附近，顯示下方依舊有空間。鑒於日K線有形成空頭走勢的傾向，操作上建議以短線高空為主，低多為輔的思路。

綜合分析：

國家高級黃金分析師高宏亮認為，上周美聯儲會議紀要符合市場預期，基本宣告六月份美聯儲加息無望，黃金白銀則結束此前的上漲大幅回落，目前金價已跌至1200美元附近，盡管短線支撐有效，但未來預計將繼續接受空頭的考驗，一旦該位置失守，金價則有望再度回到1180美元附近。建議投資者當前保持看空不追空的思路。消息麵本周市場將重點關注美聯儲多位官員的講話和美國的耐用品訂單、GDP修正值等數據。

展望本周，周一恰逢美國陣亡將士追悼日、英國春季銀行假日等主要市場休市影響，市場交投預計清淡。不過隨著美國耐用品訂單、新屋銷售，以及一季度GDP修正值等重磅數據相繼出爐之後，市場的波動性料陡然上升。而美聯儲各位官員的登場發言，也勢必牽動市場對於加息時間的關注度。考慮到近期美元的走勢對經濟數據非常敏感，一旦數據不理想，黃金或將迎來反彈契機。而數據一旦強勁，則有望將金價推入深淵。下周是5月最後一周，金價會否重拾反彈勢頭，抑或延續本周頹勢來結束本月，投資者需重點關注市場數據動向和言論影響，勿掉以輕心，交易中請把握好市場節奏，控制好持倉風險。