美聯儲政策路徑將取決於未來一周歐日央行決議？

彭博援引經濟學家評論稱，美聯儲貨幣政策路徑或將由歐洲央行和日本央行決策決定。美元近期走勢平緩，可能會讓美聯儲保留6月份加息的可能性。但是如果未來幾日裏，歐洲和日本央行的寬鬆政策讓美元逆轉路徑而走強，那麼美聯儲或將放緩加息路徑。

歐洲央行將在本周四做出利率決議，日本央行則會在3月15日會晤。

德銀首席國際經濟學家TorstenSlok對彭博表示，若歐洲央行如預期的那樣出台更多寬鬆政策，美聯儲主要的擔心就會是這些政策對美元走向的影響。如果歐洲央行和日本央行的寬鬆政策讓美元走強，那麼美聯儲或將放緩加息。

摩根大通首席美國經濟學家Feroli認為，美聯儲很清楚美元對通脹數據和經濟增長的巨大影響。盡管對美聯儲加息的預測有所上升，美元近期走勢依舊平緩。他預期美聯儲會保留6月份加息的可能性，不過不會在議息會議後的聲明中明確的提出它會這麼做。

那麼經濟學家如何預測歐洲央行和日本央行本月的政策？

華爾街見聞提及，華爾街投行高盛和摩根大通預測本次會議歐洲央行會加快寬鬆的步伐。德拉吉日前在給歐洲議會委員的信中則表示，麵對經濟下行風險加大、金融市場和大宗商品市場波動、地緣政治風險，歐元區通脹將持續低於預期。歐洲央行下周將針對經濟風險加大、通脹不及預期的背景重估刺激政策。他還強調歐洲央行準備好使用所有必要的工具來提振歐元區通脹。

去年12月，市場當時原本預期降息幅度會在10-20基點，每月購債規模會上調至750億歐元。但等待了幾個月的“火箭炮”最終變成了“小水槍”，再加上德拉吉以含糊的言論表示這些措施“足夠”，導致歐洲股市大跌、歐元大漲。而這一次，歐洲央行似乎更加注重市場前瞻指引，不斷強調貨幣寬鬆將持續相當長的時間以及歐洲央行的傾向，試圖讓投資者相信貨幣政策刺激未來還會加碼。

對於日本央行的政策分析分歧比較大。日本央行在今年1月底意外宣布施行負利率。PacificInvestmentManagementCo.全球經濟谘詢師JoachimFels認為，如果歐洲央行的寬鬆政策令日元走強，那麼日本央行可能也會進一步出台寬鬆，不過日本央行可能會相當謹慎。

美國近期多項經濟數據則表現強勁。2月非農就業數據顯示失業率為4.9%。1、2月份的新增就業數量都好於預期。去年12月，美聯儲預測失業率將會在年底降至4.7%，經濟產出會在今年增加2.4%。

素有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者JonHilsenrath分析，近期經濟數據強勁讓美聯儲官員大鬆一口氣，但通脹數據長期不佳，近乎4年低於2%的目標仍然令美聯儲需要仔細衡量利弊。她預測，美聯儲3月會議的措辭可能會為在4月或6月加息保留靈活度。

其實，美國通脹數據已經出現上升跡象。華爾街見聞此前提及，美國1月份核心PCE（CorePCE）消費者物價指數升至1.7%，已十分接近整體PCE（OverallPCE）2%的通脹目標。從去年7月開始，核心CPI和核心PCE已經上漲至2.2%和1.7%。部分地區聯邦儲備銀行的基礎通脹率已經非常接近甚至超過了2%。

從2014年下半年起，通脹指數觸底後一直向2%的目標挺進，12月份加息後出現一段時間的下滑。但是根據BayesianVAR(貝葉斯向量自回歸模型)這一預測模型，可以發現，近期通脹正在轉強。預期整體通脹很快將呈現上行趨勢，而核心通脹年底之前將徘徊在2%。該模型預測結果略高於FOMC12月的通脹預期。

美聯儲副主席費舍爾在3月7日表示，美國通脹出現上升跡象，目前距離美聯儲2%的目標水平“不那麼遠”。此前他曾表示，如果不是受美元和油價影響，通脹可能已經達到目標水平。

不過美聯儲理事Brainard則在周一演講中表示雖然通脹上升但仍應謹慎：“從風險管控的角度來看，經濟前景變得更加清楚，我們應該耐心。”

Hilsenrath認為，美聯儲現在有兩個陣營，一個陣營看到了經濟和通脹中的風險，前景中的不確定性超出尋常，這一陣營希望保持謹慎。另一陣營認為經濟仍然向好，希望保持漸進加息路徑，美聯儲主席Yellen需要促成這兩派達成統一意見。美聯儲理事Brainard就屬於前者。而舊金山聯儲主席JohnWilliams可以歸屬於後者。

Williams此前表示，宏觀來看，基本面並未改變，最近的一些新聞意味著無論加不加息，都會出現震蕩，但是基本的情形並未改變。

聯邦利率基金期貨顯示，市場現在押注美聯儲在3月加息的可能性為0%，4月加息的可能性為18%，6月加息的可能性為44%。