黃金衝高回落 白銀大漲醞釀突破

國際現貨黃金周三（4月20日）衝高回落至1245美元下方。美元自低位反彈，市場避險需求緩和，金價本周大漲後勢頭趨穩定。周四歐洲央行利率決議前，投資者選擇謹慎交易。

現貨黃金周三亞市開於1249.90美元/盎司，之後突然大幅拉升，錄得日內高點1258.00美元。歐盤金價震蕩下行，最低下探1241.85美元。美盤多空拉鋸盤整，終收報1244.10美元/盎司，下跌0.5%。

黃金周二大漲之後，漲勢有所趨緩。技術圖形顯示，金價若要繼續上漲，須突破1265美元阻力位。

昨日公佈數據對黃金構成一定壓力。美國3月季調後成屋銷售表現好於預期，抵消了庫存和價格上漲帶來的影響。風險偏好回歸，對一籃子貨幣美元指數從94.0下方大幅反彈0.5%，美股連續兩日上漲。

值得關注的是，本月白銀已上漲了10%，周二突破了10月高點阻力位，有望獲得自去年1月以來最大的月度漲幅。近期白銀強勁漲勢表明，表明貴金屬市場整體投資需求依然旺盛。

凱投宏觀經濟學家甘巴尼（SimonaGambarini）認為，“很明顯我們看到了波動，但這是正麵的，黃金還會上漲。市場對貴金屬的情緒，尤其對黃金和白銀的情緒非常積極，這應該能夠構築一個堅實的底部。”

截至周三，全球最大黃金上市交易基金SPDRGoldTrust持倉量較前一個交易日保持不變，為805.03噸。本周該基金減持7.43噸持倉。

基本面利好因素：

1.美國3月營建許可和新屋開工數量均低於預期，環比7.7%和8.8%的跌幅令市場意外。外媒稱，美國樓市遇冷是其一季度經濟增長大幅放緩的跡象之一。美國商務部周二公佈的顯示，美國3月新屋開工108.9萬，預期116.6萬，前值117.8萬修正為119.4萬。美國3月營建許可108.6萬，創一年新低，預期120萬，前值由116.7萬修正為117.7萬。

基本面利空因素：

1.據周三最新公佈的一份報告稱，美國3月季調後成屋銷售表現好於預期，抵消了庫存和價格上漲帶來的影響。全美地產經紀商協會(NAR)周三(4月20日)公佈的數據顯示，美國3月NAR季調後成屋銷售月率增加5.1%，預估為增加3.5%，年率為533萬戶，預估為530萬戶。而美國2月NAR季調後成屋銷售月率確認下降7.3%，年率為507萬戶。

2.全球最大黃金ETF--SPDRGOLDTRUST持倉周三減少8.5噸，當前持倉量為796.53噸。

3.美國芝加哥聯儲主席埃文斯上周五（4月15日）表示，美國經濟基本面良好，月或“稍晚”加息可能是合適的，預計政策路徑僅小幅上升，因目前經濟風險高於12月水準，並預計美國2016年GDP增速為2-2.5%；預計今年失業率將降至4.75%

後市展望

1.荷蘭銀行ABNAmro分析師GeorgetteBoele周三認為“貴金屬整體的上漲動能已經得到改善，事實上白銀將會領漲。如果看金銀比的長期展望，還會更低。這將意味著，如果你對黃金樂觀的話，白銀會漲更高。我們仍看見黃金在上漲。”

2.凱投宏觀經濟學家SimonaGambarini表示“很明顯我們看到了波動，我們仍是正麵的，黃金還會有漲幅。市場對貴金屬的情緒，尤其對黃金和白銀的情緒非常積極，無論是期貨市場還是ETF市場，這應該能夠構築一個堅實的底部。”

3.Kitco分析師PeterHug表示，雖然金價上行有所停頓，但走勢依然向好。Hug指出，原油和美元的疲軟抹去了一些黃金市場的壓力，目前黃金市場的表現更像是盤整而不是逆轉。Hug認為，金價對美元依然很敏感，必須要突破1265美元/盎司水平才能繼續上行漲向1300美元/盎司水平，下行支撐位1242和1237美元/盎司。

4.研究機構ICN在周三（4月20日）發布的報告中稱，黃金在亞市時段衝擊了1260.00的高位，但隨後回落下修。下修在1242.00之上及20日均線1235.00處是比較有限的。在1235.00之上的交易將維持漲勢，在1242.00之上則對日內多頭交易是有利的。ICN稱，我們將看漲，有支撐的RSI指標已經超過50.00的水平，而向上突破1260.00則會加速上漲。

5.德國商業銀行在周三（4月20日）發布的報告中稱，白銀最近的表現繼續好於黃金。德商分析師稱“白銀目前比黃金強多了，金銀比已經降至74以下，是自去年11月份以來的低位。上周該比率還在80以上。與黃金不同，白銀ETF流入強勁。世界最大的白銀ETF，iSharesSilverTrust已增倉44.4噸。”相反地，黃金ETF則在周二減倉8.5噸。周三紐約白銀5月期貨曾一度上漲7.8%至17.05美元/盎司，而6月期金則下跌了5.30美元至1249美元/盎司。

6.瑞士銀行在周三（4月20日）發布的報告中稱，投資者正等待價格回調買入黃金，觸發了一些小幅的回撤。瑞銀稱“許多投資者等待價格深幅調整以便構建倉位，或在目前的多倉上麵加倉，但這在目前看來仍是難以捉摸的。金價盤整時曾下探至1208美元/盎司的點位，但不僅沒有向下走低，而且有興趣的逢低買盤支撐明顯。”即便是在股市走強的情況下，黃金也依然反彈。市場觀察者擔憂，紐約期金的淨多倉，以及ETF增倉的放緩，可能是需要謹慎的理由。“但是擔憂錯過黃金未來上漲機會的恐懼看來抵消了上述憂慮，投資者願意按年度來構建倉位，而不是利用黃金盤整時的機會來進行投機操作。”

周四重點關注：

16:30英國3月季調後零售銷售(月率)

16:30英國3月季調後零售銷售(月率)

20:30美國上周季調後初請失業金人數(萬人)(至0416)

22:00美國3月諮商會領先指標

22:30美國上周EIA天然氣庫存變化(億立方英尺)(至0415)