川普關稅引發並購，金銀上漲再度新高！

1、倫敦金

周一（4月21日）亞市早盤，現貨黃金小幅衝高，上周國際金價再度書寫曆史，現貨黃金在突破3300美元心理關口後，一度飆升至3357.66美元/盎司的曆史新高，收報3327.04美元/盎司，周線漲幅約2.76%。最新調查顯示，儘管華爾街專家和Main Street散戶對金價站上3300美元後漸顯謹慎，但市場整體仍維持強勁看漲情緒。這場由貿易摩擦、央行政策轉向和避險需求共同點燃的黃金盛宴，正將多空博弈推向新高潮。

（倫敦金日線圖）

美元周一早盤一度跌破99關口，最低觸及98.88，為2022年4月以來新低；上周因複活節假期，到周五，外匯市場雖然依然在交易，但是交投清淡，美元上周仍陷於弱勢格局，在跌破100關口後，上周反複測試重回100關口上方，但壓力較大，貿易戰導致美元視為避險資產的信心持續流失，不過美元上周下跌斜率有所收斂，臨近周末時小幅回升，呈現跌深反彈。

貿易戰火藥桶持續引爆，自4月2日特朗普政府宣布新關稅政策以來，全球市場持續震蕩。美聯儲主席鮑威爾上周三的強硬表態更是火上澆油，他直言不諱地警告："關稅政策正在推高通脹，我們可能不得不考慮加息。"這番言論瞬間點燃市場，金價在消息公佈後直線拉升近30美元。

亞洲買家瘋狂掃貨，交易員們注意到，本輪行情的最大推手來自周三亞洲時段。當地時間周三淩晨1點後，現貨黃金突然啟動暴漲模式，短短數小時就從3220美元直逼3290美元。當歐洲交易員加入後，金價突破3300美元心理關口。而隨著美聯儲主席鮑威爾對特朗普政府關稅政策衝擊通脹與經濟增長的嚴厲評估傳遍市場，金價被推升至3359.80美元的史無前例高位。

上周三晚間金價確實出現回調，周四盤中更一度跌至3284美元的日內低點，但黃金很快重奪3300美元關口，並在複活節長周末前穩守該價位上方。"這絕非普通散戶行為，"沃爾什貿易公司Sean Lusk分析稱，"我們觀察到央行、機構和大戶都在持續建倉。"

因耶穌受難日假期，上周五多數市場休市，交投清淡，美股上周四漲跌互現，禮來和蘋果帶來提振，投資者評估美國與日本貿易磋商的進展和對利率前景的擔憂。交易員趨於樂觀，美國總統特朗普在周三股市大幅下挫後稱雙邊對話取得 "重大進展"。標普500指數在收盤前最後幾分鐘縮減漲幅，納斯達克指數轉為下跌，暗示交易員對在長周末持有美國股票持謹慎態度，市場周五將因耶穌受難日休市。禮來大漲 14%，此前該製藥商稱其實驗性藥片在糖尿病患者試驗中降低體重和血糖的效果不亞於Ozempic。

蘋果上漲1.4%，從最近的大跌趨勢中有所恢復。聯合健康集團 ，大跌22%，拖累藍籌道指下跌 ，該公司因預計今年餘下時間醫療成本高企而下調了年度利潤預期。標普 500 指數上漲0.13%，收於 5282.70 點。納斯達克指數下跌 0.13%，報 16286.45 點；道瓊斯工業指數下跌 1.33%，報 39142.23 點。與最近幾個交易日異常高的成交量相比，周四成交量相對清淡，美國各交易所累計成交146 億股，此前 20 個交易日的日均成交量為 192 億股。

全球並購市場正迎來一場前所未有的"壓力測試"。在特朗普政府突然加征關稅引發市場劇烈震蕩後，從矽穀到米蘭的並購交易桌上，銀行家們正瘋狂修改合同條款。最新數據顯示，4月上半月全球並購交易額同比暴跌29%，創下2020年以來最差開局。在這場危機中，一場關乎千億資本的"條款革命"正在悄然上演。

交易桌上的"避險藝術"。當特朗普在4月2日突然宣布全麵加征關稅時，Global Payments的高管們正在最後敲定一筆243億美元的三方並購。隨著公司股價兩天內暴跌15%，他們不得不連夜重新計算估值，最終決定以"解放日"前97美元的股價作為基準，儘管當時股價已跌至80美元區間。這種"時光倒流"式的定價策略，成為動蕩市場中的典型應對。更精妙的操作出現在銀湖資本與英特爾的交易中。麵對44.6億美元的Altera收購案，雙方創造性地將付款拆分為三期，最後一筆10億美元延期至2027年支付。這種"分期付款"模式既保全了交易估值，又通過延遲支付提升了銀湖的內部收益率。正如德意誌銀行並購副主席赫克所言："我們正在見證2008年金融危機後那種附帶或有條款的交易重現。"

市場的劇烈波動正在加速並購市場的兩極分化。一方麵，普拉達收購範思哲這類醞釀數月的戰略性交易仍在推進。這兩家意大利奢侈品牌自去年11月就開始談判，最終在4月10日達成13.8億美元協議。正如業內人士所說："真正具有戰略價值的交易，在任何市場環境下都會完成。"另一方麵，更多交易正麵臨"緊急手術"。跨國保險公司Ageas在收購英國esure時，團隊不得不模擬多種經濟情景。銀行家們透露，當前近三成交易都在重新協商貸款條款或設計特殊融資結構，以填補估值缺口。這種"條款博弈"已成為並購市場的新常態。

特朗普的關稅大棒正在改寫全球並購市場的遊戲規則。從矽穀的芯片交易到米蘭的奢侈品並購，資本正在政治不確定性的夾縫中尋找出路。這場"條款革命"的背後，是銀行家們對市場信心的艱難守護。隨著關稅戰的持續，那些既能堅守估值底線、又能靈活設計交易結構的玩家，或將成為這場資本博弈的最終贏家。分析師指出，VIX恐慌指數可能攀升，短期投機資金撤離高風險資產，轉向防禦性板塊（公用事業、醫療保健）。政策不確定性削弱投資者對美元的信心，若美聯儲獨立性進一步受質疑，可能導致長期資本外流至歐元、日元等避險貨幣，黃金的避險需求也有望進一步增強。另外，若美元持續走弱，金價或進一步上漲。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別來看，金價今年以來保持明顯上升通道，MA55和MA200均線呈現理想的多頭排列，表明中期上升趨勢依然強勁。然而，RSI(14)達到72.46，進入較為明顯的超買區域，暗示短期調整風險增加。2小時圖顯示，金價在觸及3357.66美元曆史新高後出現回落，目前在3300美元心理關口上方震蕩。MA55移動平均線目前位於3250.39美元附近，構成第一道重要支撐。在此之上，價格保持上升趨勢完好。RSI指標從超買區域回落至63.17水平，釋放部分超買壓力，但仍在相對強勢區間內運行。MACD指標顯示短期動能有所減弱，DIFF:26.79與DEA:28.93形成微弱死叉，暗示短線調整壓力增加。

操作思路：

（1）關注3354—3355做多，止損3342，目標3385—3400.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在32.226的位置後行情先回落，周線最低到了31.71的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了33.111的位置後行情整理，周線最終收線在了32.548的位置後行情一樣一根上下影線等長的紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注32.40附近做多，止損32.20，目標33.10—33.50.

今日（4月21日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。