關稅緊張局勢推動避險需求，金價或再創曆史高點，關注鮑威爾講話

市場分析

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出："黃金市場正等待新的催化劑，但技術麵維持強勢格局，避險需求依然穩固。"值得注意的是，美國政府近期已啟動對藥品和半導體進口的調查程序，為加征關稅做準備。特朗普更明確表示將在本周公佈半導體進口關稅細則。

多重因素支撐金價

作為傳統避險資產，黃金2025年累計漲幅已超23%，持續刷新紀錄。美元指數雖周二反彈1.46%至100.11，但仍徘徊在三年低位附近，增強了黃金的跨市場吸引力。瑞銀策略師Vassili Serebriakov分析稱："美元走勢主要受資本流動驅動，美國經濟放緩、政策不確定性以及歐洲經濟回暖等因素正在削弱美元優勢。"

經濟數據表現

最新數據顯示，美國3月進口價格意外下滑，反映特朗普關稅政策實施前的通脹壓力有所緩解。德國4月投資者信心指數則創下2022年俄烏衝突以來最大跌幅，凸顯全球市場對貿易緊張局勢的擔憂。日本經濟再生大臣赤澤亮正已啟程訪美，旨在協商取消額外關稅事宜。

債市波動與政策預期

美國國債收益率周二回落4.3個基點至4.321%，市場靜待美聯儲主席鮑威爾講話及美國零售銷售數據。道明證券Gennadiy Goldberg警示："當前市場平靜表象下暗藏脆弱性。"儘管債市暫獲喘息，但Manulife Investment Management的Nate Thooft提醒："美國資產整體信譽受損的隱憂仍未消散。"

後市關注重點

投資者正密切關注以下關鍵事件：

美聯儲主席鮑威爾周三講話（利率政策導向）

周三20:30美國零售銷售數據

歐洲央行周四利率決議（預計降息25個基點）

特朗普關稅政策具體實施細則

分析師特別提醒，在耶穌受難日假期前，市場流動性可能下降，任何突發政策變動都可能引發劇烈波動。德意誌銀行報告指出，雖然債市恐慌暫緩，但上周10年期美債收益率創2001年以來最大單周漲幅的陰影仍縈繞市場。交易員需警惕基差交易平倉可能引發的連鎖反應。