黃金是在新一輪大牛市的頂點嗎？

Kitco在周五（4月22日）撰文稱，截止4月下旬，黃金白銀分別獲得了17%和25%的漲幅。全球投資者追捧貴金屬主要是出於以下原因，包括年初以來股市的震蕩，對負利率的擔憂以及美聯儲不如預期那末快加息等。另外，還有一個對黃金長期的關鍵因素那就是美元指數。

黃金是否在新一輪牛市的頂點？在WellsFargo投資研究機構最近的一個課題中，策略主管ohnLaForge指出，美元的走弱是今年黃金大漲的主要原因，他說：“這對投資者來說意義重大。如果美元繼續弱勢並跌破支撐位，黃金可能會漲漲1400美元/盎司。”

從下圖中可以看見，黑色的紐約期金的走勢圖和藍色的美元指數走勢圖是背道而馳的。

長期投資者會關注長期趨勢。美元指數從2001年的高位到2008年的低位看，長期趨勢是熊市的。2008年由於雷曼兄弟公司的倒閉，處於對全球金融市場崩盤的擔憂，投資者湧入美元避險。

如果美聯儲不能按已定價的預期加息，美元就會受傷害而下跌。反過來，這將會支撐黃金，打開貴金屬新一輪的上漲空間。