黃金下跌高盛“拍手稱快” 本周金市備戰兩大風險

國際現貨黃金周一(4月25日)亞市盤初繼續在1230美元水平附近窄幅整理，上周五(4月22日)因美元兌日元暴漲，金價錄得連續第二周下跌，但銀價卻實現三周連漲，表現搶眼。不過，本周貴金屬市場除了將麵臨眾多重磅經濟數據的考驗外，還將迎來兩大風險事件——美聯儲(FED)以及日本央行(BOJ)貨幣政策會議。

上周五(4月22日)因市場臆測日本央行(BOJ)正在考慮向借貸的金融機構實施負利率，即向借款的銀行付費，美元兌日元暴漲2%，美元指數震蕩攀升，刷新一周高位94.96，並對貴金屬價格構成打壓。現貨黃金當天下跌1.3%，至1230美元/盎司附近。而現貨白銀也是由升轉跌，但當周上漲4.6%。

ActiVTrades首席分析師CArloAlbertodeCasa稱，“金價上周五受製於美元兌日元和歐元上漲，預計金價應該維持區間交易，只有接近1225美元以下才會觸發進一步的賣壓。”

另一方麵，上周銀價的上漲受助於中國增長前景樂觀的情緒，且因為升穿了一關鍵技術阻力位。匯豐銀行(HSBC)稱，黃金和銀的反彈可能會遇到障礙。

匯豐指出，“對於銀價，我們看好在17美元上方的走勢，但預計會出現波動，很難維持進一步上漲。”

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公佈的周度報告顯示，截至4月19日當周，隨著本周白銀飆升至11個月高位，對沖基金和基金經理增持Comex白銀淨多頭頭寸至紀錄高位。同時，對沖基金還增持了Comex黃金期權和期貨淨多頭頭寸至3年半高位。

本周貴金屬市場不乏一些重要的經濟數據公佈，包括美國、歐元區和英國都將公佈一季度GDP初值，雖然之後公佈的修正值和終值可能與初值有所差距，但市場仍十分重視，並可能將直接影響央行的下一步動作以及市場預期。

此外，美國還將出爐係列重磅數據，包括3月耐用品訂單及PCE物價指數，料為市場提供更多線索指引。其中作為美國重要的通脹指標，3月PCE物價指數值得關注。

美聯儲4月會議料無新意 日本央行恐起掀波瀾

本周的重頭戲無疑是全球兩大央行的利率決議，首先是美聯儲周二(4月26日)至周三(4月27日)的FOMC會議，盡管市場普遍預期4月會議不會加息，但投資者焦點在於美聯儲最新政策證明，以期從中尋求線索指引。

根據華爾街投行分析師所發布的報告，美聯儲預計會在4月會議上維持利率不變，同時也不會暗示下一次的會議存在加息可能，預計會繼續關注全球局勢所帶來的風險。

美聯儲在3月會議上承認，美國經濟麵臨的國際性風險給暫停行動理由，暗示今年可能升息兩次左右，僅為12月最初預計的一半。

據聯邦基金期貨市場顯示，下一次加息最晚在2017年3月份，隱含利率水平約在63個基點，接近50-75基點目標區間的中點。

法國巴黎銀行(BNPPariBAs)分析師PaulMortimer-Lee指出，“美聯儲在會議上不會做出大幅調整。美聯儲FOMC將“避免向任何一個方向撼動市場預期對經濟持謹慎、但依然樂觀的看法。”

摩根士丹利(MorganStanley)策略師EllenZentner表示，“本周美聯儲預計將維持聯邦基金利率目標區間在0.25%-0.50%不變，繼續監測全球經濟/金融狀況，不會再提‘風險平衡’的評估

不作出評估的話則意味著6月份加息的可能性並不大。”

渣打銀行(StandardChartered)分析師ThomasCOSTerg稱，“美聯儲將維持審慎論調，不會出現‘鷹派大反轉’，應該會維持幾個月都按兵不動，且不會就6月加息給出確定性暗示。”

Costerg還補充道，“鑒於美國核心通脹水平較低，美聯儲決策者們將可拖延一段時間。”

此外，本周四日本央行也將召開貨幣政策會議，當前市場普遍預期將進一步寬鬆。

上周有消息稱，日本央行(BOJ)可能在本周會議上宣布更多刺激舉措。新舉措可能和歐洲央行(ECB)的定向長期再融資操作(TLTRO)類似。這意味著向銀行貸款即向實體經濟輸入資金。在負利率的情況下，這將意味著“送錢”給銀行。

與此同時，日本央行可能會加大買入ETF，這可能會提振日股並進一步打擊日元匯率。作為資產購買計劃的一部分，該行從2010年12月開始買入ETF和REIT。

自2月以來負利率登上舞台，美元兌日元一路漲至121.5，不過幾天後立即回吐，市場並不買日本央行的帳。

如果日本央行真的采取行動，提高資產購買規模的機率，可能要比四個月內第二次降息的機率高。日本愈發可能財政政策和貨幣政策雙管齊下。

Investec分析師RyanDjajasaputra說道：“盡管美聯儲下周行動的可能性非常低，但日本央行周四可未必如此，我們目前的預期是日本央行今年稍晚會再次放鬆政策，但風險是可能提前行動。”

高盛繼續唱空 黃金機構觀點針鋒相對

國際頂級投行高盛集團(GOLDmanSachs)大宗商品分析師JeffreyCurrie以及MaxLayton上周五在最新的報告中稱，預計美聯儲今年仍會有三次加息(美聯儲內部預估為2次)，因此未來在下行壓力下，金價或跌向每盎司1100美元的短線目標位。

事實上，高盛自今年年初以來就不斷發表看空言論。在高盛發表上述言論後，金價上周五從1245美元走低，盤中最低下探1227美元/盎司。

高盛強調，該行目前依然建議做空黃金，未來12個月目標位為每盎司1000美元。

匯豐銀行(HSBC)表示，黃金上行受到的壓力主要來自於風險需求的重新回升。如果股市的上行繼續，那麼黃金後續上行推動力將減弱。

SecularInvestor研究主管NicoPantelis表示：“後市金價的阻力水平在1280美元/盎司水平，如果突破這一水平，那麼金價將看向1350美元/盎司水平。下行支撐則在50日均線的1236美元/盎司，如果跌破該水平那麼將跌向1200關口。”

不過，HeraeusPreciousMetals總經理DickPoon表示：“美元的疲軟支撐著貴金屬價格，此外大宗商品和金屬價格的上漲也帶來了支撐。”

Poon認為，後市黃金和白銀的前景都看好，“在銀價上漲的情況下，金價有機會測試1300美元/盎司水平。”

德意誌銀行(DeutscheBank)指出，銀價的上行意味著金價/銀價將繼續下跌。金價/銀價如果能夠回落到2003年以來平均水平的61.1，那麼意味著銀價上漲到20.5美元/盎司水平。