新興市場高增長時代終結 美聯儲加息或更雪上加霜

2016年被標注為新興市場卷土重來的一年，但一些分析師發現，發展中經濟體經濟高速增長的日子已經結束了。

繼2013年年底美聯儲決定縮減其龐大的債務購買計劃後，新興市場就開啟了一趟艱難的旅程。一些經濟體受累於疲軟的貨幣以及高企的經常賬戶赤字，這些國家被稱為“脆弱五國”(FragileFive)，包括印度、印度尼西亞、巴西、俄羅斯和土耳其。

隨後，大宗商品價格暴跌，此外，對中國經濟放緩的擔憂，也加劇了新興市場的壓力。但一些國家的經濟有所好轉，如印度和印尼，主要受益於國內的政治、經濟改革。

風險投資基金FlintCapital的合夥人裏亞茲(LevRiaz)表示，雖然新興市場經濟飛速增長隻是階段性的，但投資新興市場的投資者將繼續促進新興市場經濟擴張，從而獲得豐厚回報。

繼2016年年初大幅下跌後，今年MSCI新興市場指數上漲了1.1%。因製造業數據不及預期、人民幣大幅貶值且股市引入熔斷機制造成中國股市年初大幅動蕩。

LiontrustGlobalFund經理卡德爾(PatrickCadell)表示，2011年以來，新興市場股市持續下滑，特點是熊市反彈，主要是由極端估值、市場情緒以及經濟數據觸底所致。

他還表示，盡管相信一些新興市場的股市會轉虧為盈，但其他新興市場就難以實現了。

裏亞茲補充說，泰國、馬來西亞、土耳其和巴西等國家可能麵臨新一輪壓力，因為投資者已經消化了近期大部分價格走勢，且再次關注基本面。

摩根大通資產管理公司投資組合經理懷廷(EmilyWhiting)表示，新興市場股市若想獲得極佳表現，就需要上調新興市場經濟增長預期。

聚焦美聯儲和油價

美聯儲6月加息預期持續發酵，這將影響美元和全球其它資產，包括新興市場。

此外，美國或其它主要經濟體加息可能使渴求收益的投資者重返發達市場。

懷廷稱，短期內，市場大部分依賴美元路徑，這將在很大程度上影響新興市場資金流動和估值。

泛非銀行(pan-AfricanEcoban)今年5月的一份報告顯示，今年迄今，非洲貨幣普遍下跌，部分是受強勁美元的打壓。

與此同時，近期油價有所反彈，美油和布油均交投於50美元/桶附近。油價上漲可能給依賴大宗商品進口的國家帶來經濟下行風險，如印度。印度的另一擔憂在於，印度央行行長拉詹(RaghuramRajan)今年9月將結束任期。一些分析師認為，貨幣貶值和經常賬戶赤字高企能得以緩和主要受益於拉詹的政策。

不過裏亞茲表示，新興市場人口約占全球的70%，且人口還在不斷增長。因此，新興市場GDP繼續維持，仍是在情理之中，即使近期一些地區經濟增長放緩。

裏亞茲補充說，關於新興市場經濟飛速發展的炒作引發大量投資者湧入新興市場，但他們缺乏足夠的研究或戰略，最終損失慘重。

裏亞茲稱，但成功理解當地文化並具有投資策略的投資者，未來10-15年將獲得豐厚回報.、