“搶手貨”黃金ETF給暗示 黃金或重演過去

5月，國際金價月線收出2016年首個大陰，而這和去年11月(美聯儲加息前一個月)的情況非常相似。聯邦基金期貨市場最新數據顯示，交易員認為6月將加息的概率增長了20%，而7月加息的概率約為60%。

先來回顧一下美聯儲2015年12月加息之前黃金發生了甚麼：金價在10月底至12月初期間，自1188美元/盎司一線跌暴跌約140美元，創將近六年新低至1046.92美元/盎司，但之後經過橫盤之後，開啟了2016年初以來的大漲行情，這波漲幅目前來看已超過260美元。

目前，黃金投機者似乎對加息更為確定，並做出了相應的投資決定。根據CFTC的數據，截止5月24日當周，投機客所持有的黃金淨多頭合約減少了5.6萬口至15.65萬口——這是自10年前有數據記載以來最大的周跌幅。

而約在半年前的2015年11月，黃金也經曆了一次類似的拋售。當時多達10萬張的淨多頭合約在兩周內遭到拋售。與此同時，金價從10月時1200美元/盎司下跌至12月中旬的1050美元/盎司。

後市如何演繹全看“山姆大叔”臉色

德國商業銀行的分析師在報告中寫道：“簡而言之，ETF投資者視現時金價的疲弱僅是暫時性的，並認為價格下跌正是購入的好時機。我們相信金價現在的下跌僅僅是價格修正而非長期的頹勢。”

JuliusBaer(寶盛)的大宗商品研究分析師CarstenMenke在一份報告中稱，“美元的反彈和期貨市場情緒的冷卻推動金價跌向每盎司1200美元。”

“我們對黃金保持一個中立的觀點，但認為保險起見投資者應該在他們的投資組合中繼續考慮黃金，這是鑒於當前經濟和金融市場的普遍存在風險的背景。”

近期美聯儲的高官們紛紛暗示在未來幾個月加息是適當的，黃金因此一直承受較大的賣盤壓力。上周，美聯儲主席耶倫表示，在未來幾個月如果經濟數據改善加息是可能的。此番言論更是進一步增加黃金持續下降的壓力。

SignalPro的首席市場策略師桑迪SandyJadeja周二向媒體表示，他短期內看好黃金，尤其是在當前市場整體不確定的環境下。

他補充道：“我看漲黃金至1300美元每盎司。最近黃金跌破了50日均線，這是交易員在中期都會很關注的一個技術指標，在這會形成支撐。”他們上調黃金的目標價至每盎司1420美元。不過同時他也警告稱，一旦黃金達到這一水平將再次麵臨挑戰。“接下來會發生甚麼？這一切都要看美聯儲的臉色！”

黃金ETF受追捧

世界黃金協會日前發布的2016年第一季度《黃金需求趨勢報告》數據顯示，一季度全球黃金需求量達1290噸，同比2015年一季度的1070噸上漲21%，成為有史以來需求量第二高的季度。

世界黃金協會中國區董事總經理王立新表示，這主要是由於投資者對脆弱經濟和不確定金融形勢的擔憂，促使其在本季度大幅增持黃金ETF（黃金交易型開放式基金）。同時，受金價走高、印度行業罷工行動等影響，許多消費者對於金飾購買持觀望狀態，第一季度全球金飾需求下跌19%。

王立新說：“2016年第一季度黃金ETF增持364噸，而2015年第一季度增持為26噸，本季度成為2009年第一季度以來需求量最高的一個季度。由於歐洲和日本市場的負利率政策，加之中國經濟的不確定性以及對於美聯儲加息的預期和全球股票市場的波動，黃金的分散風險功能得到了很好的體現。”

此外，本季度金條與金幣需求量達254噸，同比小幅上漲。需求在價格敏感型市場的疲軟走勢被其他地區的增勢所抵消。一季度，中國市場金條與金幣需求上漲5%（62噸），美國和英國市場需求強勁，分別上漲55%和61%。全球黃金投資需求總量為618噸，與去年同期的278噸相比上漲122%，激發以美元計價的黃金價格在本季度大漲17%。

各國央行繼續成為黃金重要買家，一季度共計購金109噸，這是全球央行連續第21個季度成為黃金淨買家，顯示出其繼續推行去美元式的多元化資產策略。此外，2016年第一季度黃金總供應量達1135噸，同比2015年的1081噸上漲5%。其中，2016第一季度金礦產量達734噸（同比2015年的729噸小幅攀升），加上黃金對沖增持的40噸，抵消了再生金供應的微量下滑。

世界黃金協會市場信息部相關負責人表示，今年一季度有兩大重要議題浮出水麵。負利率政策帶來的不確定因素刺激投資需求，使得投資領域成為本季度黃金需求的主要推動力，具體表現為黃金ETF大幅增持，帶領金價在第一季度攀升17%。

上述負責人表示：“展望未來，預計持續的市場不確定性以及非常規性的貨幣政策將繼續推動黃金投資和央行購金的需求。此外，伴隨著印度市場需求回暖的預期，黃金需求將在2016年繼續保持健康態勢。”