美國6月非農就業預期：不會太差，但也並非十分強勁

美國5月慘不忍睹的非農就業報告顛覆了美聯儲年中加息的願景，且給美聯儲決策者帶來了對美國勞動力市場的潛在健康狀況的顯著不確定性。而美國6月的非農就業報告將令市場更加清晰的研判美國就業趨勢是不斷惡化，還是5月非農僅是一次意外？

可以肯定的是，向好的6月非農就業報告無疑將會緩解美聯儲對美國就業市場的擔憂，但是其仍無法提升美聯儲在7月加息的可能性。除非美國的非農就業在整個夏季持續飆升，才可提升美聯儲在9月加息的信心。然而，基於經濟增長緩慢，美國企業利潤薄弱，以及全球經濟不確定性增加，美聯儲年內加息的概率也正在逐漸下降。

報告預期：

1、彭博社統計經濟學家預期顯示，預期共識為美國6月非農就業增加18萬(私人部門17萬)，略高於6個月17萬的均值，但也同樣低於12個月20萬的均值，且經濟學家的新增就業預期跨度遍布5萬至24.3萬。BIEconomics的預期則略低於共識，即接近於16萬。

2、威瑞森通訊公司的工人罷工致使5月美國非農減少3.7萬的情況下，也將會令6月非農就業增加3.7萬，因此為了研判潛在的就業市場趨勢可以剔除3.7萬個罷工後“就業”。因此，威瑞森公司員工罷工運動後的就業反彈或集中顯示在“私人服務：信息：電信”子類別裏。

3、美國6月非農通常略低於市場預期，過去10年裏，美國6月非農新增就業人數平均為16萬。

4、預期中值顯示，美國6月失業率或在其5月份大降0.3%後，小幅增長0.1%。因假設美國勞動參與率在連續兩周下降後會出現溫和反彈，因而預期5月份失業率的下降趨勢不可持續。

5、預期共識顯示，美國每周工作時間長度料無變化，仍為34.4小時。從工人產出和就業產出收入角度來看，這也尤為重要。因為美國私營部門總計1.22億工人，每人0.1小時的工作時間變化，意味著35萬個就業崗位的變化。

6、平均時薪的增長將能夠較好的揭示出隨著美國經濟接近於充分就業，美國工資增長所麵臨的壓力。經濟學家共識預期美國6月薪資增長0.2%，這應將12個月的薪資增幅推升至2.7%，從而高於2015年年底所錄得的2.6%的峰值。

5月非農就業仍然可能大幅下修，因為此前兩個月美國的非農就業也已出現大幅下修的情況。

美聯儲6月的FOMC貨幣政策會議紀要揭示出，許多官員認為美國勞動力市場增長已經在過去幾個月有所放緩，然而這一問題上也存在一定分歧。雖然一個官員將此歸咎於經濟增長疲軟，但是這一定程度上也是因為美國勞動力市場逐漸接近於充分就業所致。

與此同時，在美國5月非農極差情況下，一些官員僅是小幅下修美國經濟增長預期，因其認為5月非農僅是一個意外，因此如果美國6月非農證明美國勞動力市場的下行趨勢，這將會令美聯儲官員更加“果斷”下調其未來經濟預期，從而也印證美國經濟麵臨下行壓力。