黃金現5月來最長連跌走勢 聚焦FED決議

因股市和美元上漲削弱了黃金的保值需求，黃金出現5月份以來首次連跌兩周走勢，同時也創下5月來最長連跌走勢。美股標普500指數第四周連漲，為四個月來最長連漲走勢。

國際現貨黃金7月22日當周累計收跌14.80美元，跌幅1.11%，收報1321.50美元/盎司，最高上探1337.45美元/盎司，最低下探1310.74美元/盎司。

據彭博社周五（7月22日）公佈的最新調查顯示，隨著股市上漲導致避險需求驟降，黃金交易員及分析師轉而看空下周金價走勢，為四周以來首次。

在接受調查的20位黃金交易員及分析師中，6人看漲（30%），9人看空（45%），5人看平（25%）。

黃金收窄今年來的漲幅，交易員們開始消化美國今年加息幾率上升的局麵。美聯儲（FED）下一次的貨幣政策會議將於7月26-27日召開。

在日本央行行長（BOJ）黑田東彥（HaruhiKOKuroda）否認采用“直升機撒錢”計劃刺激經濟後，市場對刺激措施的預期轉弱。歐洲央行（ECB）行長德拉基（MarioDraghi）周四表示，只有英國脫歐帶來的影響消退後，央行才會采取進一步行動。

德國商業銀行（CommerzBAnk）指出，最近大量的獲利回吐給了黃金很大壓力。

德商銀行稱：“最近我們已經指出了一些黃金潛在的下修機會，因金融投機者在過去幾周中累積了大量的淨多倉，現在看來他們已經獲利回吐。再加上股市再度恢復上漲，對金價有所影響。加息預期也溫和增長，而美國10年期國債收益率則輕微上漲。”

歐洲和日本央行將在更長時間內保持更為寬鬆政策的前景大大提振金價，黃金在本月觸及兩年最高。寬鬆政策降低了持有黃金等無息資產的機會成本。不過，強勁的美國數據令對美聯儲將在年底前升息的預期升溫，從而推高美元。

周五公佈的美國製造業采購經理人指數（PMI）反應了上述趨勢，就業分項指標觸及去年7月來最高。數據顯示，美國7月製造業采購經理人指數（PMI）初值為52.9，6月終值為51.3，分析師預估為51.6。

根據CME美聯儲觀察，美國聯邦基金利率期貨顯示交易員預期美聯儲12月加息幾率為62%，周四預計概率為59%。數據出爐之後，美元指數攀升至4個月高位97.51，黃金跌破1320美元/盎司關口。

不過MKS集團交易員JasonCerisola表示，我們看到市場上賣盤的不多，黃金在1310美元水平有很好的支撐。

Linn&Associates的總監IraEpstein認為黃金將會上漲，下跌隻是修正，“黃金在18日均線的地方還是有支撐的。”

匯豐銀行（HSBC）在周四發布的報告中稱，黃金有可能回撤至1300美元/盎司一帶，但回撤可能會是有限的。

匯豐稱：“夏季交易清淡是黃金下跌的一個重要因素，比美聯儲年末加息預期更重要。在一個平靜的市場，金價容易被吸引到一個整數關口附近，最近的就是1300美元/盎司，這是最明顯的。那就是說，黃金仍有進一步下跌的空間。美國總統大選正進入全麵展開，地緣政治風險猶存，脫歐後的不確定等，都可能是黃金下跌的安全墊。”

黃金ETF遭遇投資者大規模撤資

隨著美國經濟前景的持續改善，最近一周黃金的投資需求也出現放緩，投資者開始從黃金ETF中大幅撤資，並打壓金價從逾兩年高位回落。

數據顯示，上周全球最大的黃金ETF——SPDRGOLDShare遭遇7.93億美元的資金贖回，為去年11月來最大贖回規模。與此同時，全球黃金ETF持倉量上周同樣減少3.9噸，為4月22日來最大降幅，

因上周公佈的美國6月零售銷售數據向好，市場對美聯儲今年12月加息的預期也開始向上反彈，為金價增添了進一步的下行壓力。

此前由於市場擔憂全球經濟增速放緩可能導致美聯儲推遲加息，金價曾在7月6日觸及每盎司1375美元的逾兩年高位。事實上，2016年迄今為止金價仍累計上漲25%，上半年的漲幅更是創下過去40年來最大。

ThinkMarketsU.K.Ltd首席市場分析師NaeemAslam表示，“上周美國經濟數據表現靚麗，推升了美聯儲近期加息的概率，從而引發黃金ETF資金的流出。”

聚焦美聯儲

本周美聯儲將舉行政策會議並公佈利率決議。分析師警告稱，若FED決議提升年內加息概率，則可能令金價進一步遭挫。

麥格理（Macquarie）分析師MATthewTurner表示：“人們認為，國際形勢足以促使美聯儲按兵不動，但市場仍有些許的不安。美聯儲目前更趨謹慎的假設無疑是正確的，因其未能如願成功展開其升息周期，但更趨謹慎並不等於完全不作為。目前黃金進入了一個小的下行周期，因為近期出爐的一係列美國數據強勁。”

WalshTrADIng的商業對沖總監SeanLusk認為黃金將上漲，並預測下周的美聯儲會議上官員們將不會說甚麼來改變他們的鴿派立場。同時，黃金市場也進入了季節性需求開始趨旺的時期。未來金價在50%的回撤位仍有支撐，不會跌破1300美元/盎司，此點位買家將重回市場。

SeanLusk表示：“如果能等到那個點位，我也會出手。我們也看見投機性的獲利回吐，這是向下的壓力，但在底部我們看見了新的興趣。”

然而，Forexlive分析師AdamButton預計黃金將會因為下周二、周三的美聯儲會議而下跌。他表示：“美聯儲將會表現出超預期的鷹派腔調，對美元將會支撐而影響黃金。”

Morrison市場新聞編輯KenMorrison預計FOMC會議前金價會回撤。“本周黃金觸及到了1310美元/盎司的關鍵價位，但美元的走強和全球金融市場的持續穩定將會阻礙黃金上漲，我預計金價將會在美聯儲會議之前測試1300美元/盎司的價位。”

DTN高級分析師DarinNewsom認為，黃金已經“黃金進入了第二波下跌趨勢中，市場正為美聯儲釋放的年內加息信號做準備。”他預計初始支撐位是1299美元/盎司，然後是1250美元/盎司。

AustralianBullionCo.駐悉尼首席經濟學家JordanEliseo表示：“隨著美元和股市紛紛走強，對黃金的需求開始弱化，金價一直處於盤整狀態。也就是說，我們預期歐洲央行（ECB）將很快祭出更多刺激措施，與此同時，將密切關注美聯儲下周的貨幣政策會議，盡管美聯儲有可能按兵不動。在短期內我們對金價持中性看法，但現在對長線投資者來說是低價買進的好機會。”

機構依然看好金價

盡管近期遭受回調，但一些機依然看好黃金的前景。黃金在2016年上半年大漲24%，創下1974年以來最佳半年度表現。

天達銀行（InvestecBank）分析師HunterHillcoat說道：“今年迄今黃金展開強勁反彈，這是全球為不確定性所困擾的症狀。”

Hillcoat指出，鑒於全球近四分之一的國債收益率為負值，非生息資產黃金似乎愈發具備吸引力，這是由於其有避險屬性。

Hillcoat補充道：“因此，在當前這種具有挑戰性及充滿不確定性的時期，黃金仍將是我們最青睞的大宗商品敞口。”

包括美國、英國、德國、法國、澳大利亞、日本在內的全球範圍的許多國家的國債收益率都觸及新低。就連瑞士的國債收益率也已經跌破零。從曆史上來看，在經濟不確定性時期，投資者會把目光轉向黃金，以作為財富保值的手段。

瑞銀（UBS）分析師表示，由於低利率甚至負利率，以及全球地緣政治風險，眼下持有黃金較以往任何時候都要迫切。

瑞士信貸（CreditSuisse）相信，因宏觀經濟不確定性揮之不去，金價最早可能在今年底就測試1500美元/盎司。

U.S.GlobalInvestors首席執行官兼首席投資官FrankHolmes仍然認為，投資者應在其投資組合中擁有5%-10%的黃金資產配置，包括黃金股和實物金。

ETFSecurities投資策略主管MaxwellGold周四表示，盡管近期金價出現回落，但黃金的牛市顯然並未結束。市場不確定性升溫以及高波動性時期頻繁出現，將為金價提供支撐。

Gold指出，“雖然2016年下半年可能不會出現上半年那樣龐大的避險需求，但金價仍有足夠的動能上漲至每盎司1400-1450美元。”

他稱，“在上半年強勢的上漲過後，金價對獲利了結異常敏感，不過任何健康的回調都是在為觀望的投資者創造新的買入機會。”

盡管貴金屬短期有回調的可能性，但Gold依然認為下方存在強勁支撐。他預計，下半年會有更多此前錯過大漲的基金經理和機構投資者湧入黃金市場。

Gold稱，“目前我們尚未看到大型資產管理者或機構長期基金進入黃金市場，這些後知後覺的投資者可能會考慮買入黃金。”

本周重要經濟數據和事件

周一（7月25日）

16:00德國7月IFO商業景氣指數

18:00英國7月CBI零售銷售預期指數

22:00美國6月新屋銷售（年化月率）

周二（7月26日）

22:00美國6月新屋銷售（年化月率）

周三（7月27日）

09:30澳大利亞第二季度消費者物價指數（年率）

16:30英國第二季度GDP初值（年率）

20:30美國6月耐用品訂單初值（月率）

周四（7月28日）

02:00美國聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布利率決定

20:30美國上周季調後初請失業金人數（萬人）

周五（7月29日）

07:30日本6月全國消費者物價指數（年率）

09:30澳大利亞第二季度生產者物價指數（年率）

20:30美國第二季度實際GDP初值（年化季率）

日本央行公佈利率決定/14:30日央行行長黑田東彥舉行記者會