美聯儲鴿派決議持續發酵 CPI增幅不及預期

周四（6月18日）市場情緒基本上在圍繞美聯儲的利率決議波動，美聯儲決議的意外鴿派也讓美元不斷受挫。從點陣圖的分析得知，美聯儲官員似乎認為年內兩次0.25個百分點的加息都是非常奢侈的。而美國公佈的CPI數據雖然向好，但是仍然不及預期，無法支撐美元上行。

美聯儲意外鴿派，年內或僅僅一次加息

美聯儲在決議聲明中表示，維持關鍵利率在0-0.25%不變，預測今年會加息兩個25個基點。預計未來升息步幅小幅放緩，短期內經濟成長放緩。

美聯儲稱，美國經濟活動溫和擴張，就業增速反彈，勞動力市場鬆弛問題已經有所緩解，消費開支溫和增長，住在行業好轉。薪資增速抬頭，失業率企穩，勞動力利用率不足的問題將在某種程度上消退。

美聯儲稱，基於調查的通脹預期保持穩定，重申經濟和就業市場風險大致均衡，重申國際局勢發展將被納入考量，重申希望對通貨膨脹具有合理信心，重申預計通脹在中期內升向2%的目標，重申將在就業市場進一步改善以及對通脹將向2%目標回升“有合理信心”後才會升息。

由於目前經濟在冬季下滑後變得更加穩固，美聯儲在6月聲明中暗示今年晚些時候會加息。但是，美聯儲官員們強調他們的行動將比預期的更加謹慎。

Hilsenrath稱，在聲明中美聯儲還暗示，2015年可能僅加息一次，加息幅度為25個基點，而不是許多官員此前預期加息兩次。到2017年12月份，美聯儲預期預計基準短期利率將仍然低於3%，遠低於過去近50年經濟擴張時的水平。

受困於美聯儲年內大幅加息無望，美元指數也不斷下挫，從技術麵上看，美元跌破前期低點隻是時間問題。

從價位上看，美元下方的核心目標位在92.13附近，這裏是200日移動均線和2014年來上行走勢的38.2%回撤位。如果該價位意外跌破，則美元指數將看向90.51/89.60附近，這裏是本輪下行的2.236倍擴展位和90整數關口。

關於美聯儲點陣圖，你必須知道的

雖然美聯儲官員對2015年利率的預期中值仍然維持在0.625%附近，但是利率的高端（預期超過1%）的人數已經從4個下降為0個，認為利率在0.5%以下的人數也從3個增至7個。這表明了美聯儲對於年內加息越來越趨於現實，美聯儲年內僅僅加息一次的概率在加大，而這個月份最可能是12月。

摩根大通認為，利率預測的點陣圖比預期更加鴿派。今年兩次加息的中值預期並沒有改變，7名委員現在預計今年加息次數將少於兩次，三月份時是3名委員持此觀點，我們預計這些委員中有部分可能是美聯儲的領導層。

雖然美聯儲已經謹慎到年內可能僅僅加息一次的地步，外媒分析師還是認為美聯儲太過樂觀。從商業周期和經濟周期的角度看，美國經濟指標統統回歸到了2009年低點附近，暗示美國經濟並不如預期那樣好。

歐元區出現積極進展，美國CPI增幅卻不及預期

歐洲央行(ECB)周四（6月18日）發布了今年第四份經濟月報，其在月報中稱歐洲央行的資產購買計劃“進展順利，積極效果已經顯現”。歐元區經濟複蘇範圍料將更廣，且在極低利率環境下，貨幣及貸款增長持續回升。

不願透露姓名的業內消息人士周四(6月18日)稱，歐洲央行再度將希臘的緊急流動性支持（ELA）額度上限一次性提高了11億歐元，從830億歐元提高到了841億歐元。

美國勞工部周四（6月18日）公佈的數據顯示，美國上周（6月13日當周）初請失業金人數超預期下降，暗示勞動力市場進一步緊縮。

具體數據顯示，6月13日當周初請失業金人數減少1.2萬，至26.7，低於預期的27.5萬，前值為27.9萬。

6月13日當周波動性較小的初請失業金人數四周均值減少2000人，至27.675萬；續請失業金人數減少5萬人，至222.2萬，預期為220萬，前值由226.5萬修正為227.5萬。

路透社稱，美國當周初請失業金人數及更能體現勞動力市場走勢的四周均值均少於預期，表明勞動力市場日漸收緊，企業裁員趨於減少、就業持續穩步上升，近期美國經濟逐漸複蘇的整體良好態勢促使了美國就業人數逐漸穩步上升。

美國5月季調後CPI月率0.4%，不及預期的增幅0.5%，前值增0.1%；美國5月未季調核心CPI月率增幅為0.1%，不及預期0.2%。美國5月未季調CPI年率為持平，符合預期，前值下滑0.2%；美國5月未季調核心CPI年率增幅為1.7%，不及前值和預期的1.8%。

華爾街日報稱，盡管5月CPI月率略微不及預期，卻仍舊錄得2013年2月以來的最大單月漲幅，其中汽油價格上漲10.4%更是創下2009年6月來最大漲幅，從而推高了整體物價水平，表明美國通脹水平已經開始溫和回升，為美聯儲在今年能夠開啟加息路徑提供更多有力支持。