黃金牛市來臨？未來3年或有278%收益空間

2016年年初至今國際金價已經上漲了25%，這讓黃金成為2016年表現最好的10大資產之一。

但是目前金價的漲勢真的是剛剛開始是嗎？

事實上有些分析師正在大力推薦投資者購買黃金。MoneyMorning的專家預計，至2020年國際金價的漲幅將會達到278%。

我們預測黃金價格之前，我們先來講講今年國際金價為何會上漲。

2016年投資者為甚麼會一直購買黃金

由於股市的波動，國際金價已經持續穩定上漲了一段時間。由於美國和全球股市的不確定性，投資者開始大量購買黃金需求避險。市場的不確定性讓投資者對黃金的興趣有增無減。標普500在2016年最初的2個月下跌的幅度達到5.5%，這讓國際金價在同期上漲了16.5%。第一季度國際金價的漲幅創近30年來最大。

除了股市波動之外，就是全球主要央行推行的負利率政策和投資者對央行信心的缺乏。7月13日德國政府的國債開始以負利率出售。德國成為歐元區第一個出售負利率國債的國家。

美國銀行報告稱，目前全球有13萬億美元的國債的收益率為負值。2014年中期收益率為負的國債數量近乎為零。英國宣布脫歐之後的收益率為負的國債數量為11萬億美元。

英國宣布脫歐之後，帶來了巨大的不確定性，這對全球金融市場的影響可能會持續好幾年。英國脫歐對全球貿易和全球的金融市場到底會產生甚麼樣的影響，目前還不確定。

全球央行不斷放水擴大刺激，進一步刺激了投資者不斷購買黃金。據凱投宏觀（CApitalEconomics），在2016年第一季度，央行對黃金的需求量上漲了28%。央行大量購買黃金的主要原因就是豐富外匯儲備的多樣性，降低對美元的依賴。還有些央行把儲備黃金看做是支撐貨幣的一種手段。俄羅斯是最活躍的黃金購買者，第一季度的購買量達到了46噸，中國成為第二大黃金購買國，購買量達到35噸。

這是推動國際金價上漲的4大因素，還有2大因素會推動金價繼續上漲。

第一大因素：美國低利率持續存在。美聯儲長期實行的低利率政策是金價上漲的催化劑。在去年12月份美聯儲進行了首次加息，美聯儲預計在2016年會加息4次，但是最後有不斷降息加息次數的預期。現在交易員們認為美聯儲加息的阻力很多，可能今年美聯儲不會加息。

第二大因素：日益增長的消費者需求。零售黃金目前的利潤也不斷增長。美國Mint報告稱，美國一盎司重的Buffalo金幣在2016年第一季度的銷量達到了112500枚。2015年同期的銷量只有96500枚。除此之外，亞洲地區最近幾年的黃金需求量也開始大幅增加。印度在去年超過中國成為最大的實物黃金購買國。印度黃金的購買量超過了1000噸，與2014年的900噸相比上漲了11%。

過去2周黃金價格的漲勢告一段落，投資者們再次殺回股市，與此同時，美國股市也創下了曆史新高。黃金價格的未來走勢將在今明兩天明朗。因為投資者都在等待美聯儲議息會議公佈結果。

MoneyMorning資源研究專家PeterKrauth對黃金價格預期並不會隨著美聯儲議息結果的變化而變化。他預計黃金的價格將在2020年漲至每盎司5000美元。

這意味著，現在購買黃金的話未來3年可以獲得278%的收益。