高盛：中國基建潮將再度推動金屬牛市

根據高盛最新報告，中國基建潮的再度來襲，或將推動新一輪的金屬牛市。

高盛認為，由於強勁的信貸擴張，中國固定資產投資和製造業有望獲得提速，而這將對相應的金屬密集型產業具有“顯著看漲”的影響。

中國或再臨基建大潮

截至本周一，中國已明確公佈2017年固定資產投資目標的省份有22個，累計投資目標超過40萬億元。其中，2017年固定資產投資占2016年GDP比重超過100%的有16個省份，主要為西部省份。

而中國1月社融規模增量3.74萬億元，創曆史新高；1月新增人民幣貸款2.03萬億元，創一年新高。在企業融資方麵，新增企業中長期貸款大幅攀升1.52萬億元，為曆史數據高點，占全部貸款的74%，顯示企業經營活動複蘇跡象較強，主要受到PPP項目加速落地、以及政策性貸款投放推動。

對此中金固收團隊指出，不少企業中長期貸款都流向了基建領域和城投平台。招商證券徐寒飛則認為，基建項目和PPP的加速落地，企業補庫存帶來的短期融資需求回升，供給側改革帶來的企業利潤和收入大幅回升可能刺激固定資產投資的反彈。

同時，盡管有春節假期，今年1月中國市場挖掘機銷售仍火爆，單月售出4548台，同比增長54%，其中，小、中、大型挖掘機同比分別增長57%、33%和107%。第一工程機械網稱部分機型斷貨，目前二手機交易市場火爆，各個維度都凸顯工程機械行業在下遊基建需求推動下持續複蘇的勢頭。

金屬需求繼續提升

高盛表示，工業商品在過去一年中事實上已經在反彈，中國作為世界上最大的金屬消費國，其對房地產和基礎設施的需求，也將傳導至金屬等工業商品的需求。LME鋅基準價比上年上漲近90％，LME鎳與LME鋁也較去年上漲近3成。

高盛認為，由此導致的對金屬的需求加速，預計將推動銅以及其他如鎳、鋁、鋅等賤金屬市場價格上漲。而中國對於銅需求的回升，很可能發生在庫存通常因季節因素而減少的時期。並預計這會導致庫存增加，並導致銅發生現貨溢價。

瑞銀也在其最新報告認為，構成中國銅需求的一個重要部分——用於電網的銅消費量，今年將增長6.8%至450萬噸，約占中國銅需求的30%，約占全球需求的18%；而中國2017-2020年電網支出中，銅將占據更重要的地位。