黃金無視利空勇往直前 連續八周看漲

國際現貨黃金周五(2月17日)亞市盤初在1238美元/盎司附近窄幅整理。周四(2月16日)盡管美國經濟數據多數表現靚麗，但美元依舊下跌，同時歐美政治不確定性推動黃金的避險買盤升溫，金價當天連續第三日上揚，盤中最高觸及1242美元/盎司。在去年四季度創下三年多來最糟糕的季度表現後，黃金多頭正從金價的反彈中獲得更多信心，根據最新的調查顯示，交易員連續第八周看漲金價，創下2015年來的最長看漲周期。

盡管日內經濟數據--美國初請失業金、美國費城聯儲製造業指數等表現搶眼，且美聯儲加息預期升溫，但美元兌一籃子貨幣仍舊自觸及一個月以來的高位101.75回落，提振金價走強。

周四數據顯示，美國至2月11日當周初請失業金人數為23.9萬人，低於預估的24.5萬人，表明美國就業市場持續收緊並逐步向充分就業這一美聯儲的目標邁進。同時，費城聯儲2月製造業指數為正43.3，遠超預估的正18，但美國1月房屋開工下降2.6%。

數據公佈之後，周四紐約時段美元兌一籃子貨幣繼續走低，最低觸及100.41；現貨黃金則穩步上漲，並觸及1242.39美元/盎司，接近2月8日1244.77美元/盎司的三個月高位。

有分析指出，美元兌主要貨幣下跌，政治因素仍是主要驅動力，因投資者等待特朗普總統有關減稅政策的更多細節，並對其貿易保護主義傾向保持警惕。

此外，根據CMEGroup的FedWatchTool，交易商現預計美聯儲在3月會議上加息的機率為18%，低於周三的31%，因他們認為，美聯儲主席耶倫周三在眾議院金融服務委員聽證時對下月是否升息不是非常篤定。

不過，耶倫也暗示，今年升息超過兩次是可能的，因經濟接近充分就業，通脹接近美聯儲2%的目標。另一方麵，美國紐約聯儲主席杜德利周三的講話強化了美聯儲的謹慎樂觀看法，即特朗普總統及共和黨控制的國會不會擾亂未來幾個月乃至幾年的逐步升息計劃。

隨著金價今年累計上漲超過7%，黃金期貨的30天曆史波動率下降到去年9月份以來最低。與此同時，全球最大的黃金交易基金——SPDR黃金ETF持倉周三連續第11日增加，觸及兩個月最高點。

另一方麵，對於對美國總統特朗普的政策，以及荷蘭、法國和德國今年選舉的擔憂，推動黃金在2月8日升至1244.67美元的高位。

勞埃德私人銀行(LloydsPrivateBank)黃金似乎是英國投資者最偏愛的。持續的黃金熱進一步證明了投資者對地緣政治不確定性的擔憂。

丹麥銀行分析師JensPedersen表示，“這是一場美國的高利率和即將到來的歐洲大選之間的拔河賽，3月的加息和歐洲即將舉行的大選正在創造不確定性和對避險資產的需求”。

Pedersen認為，美國和歐洲經濟和通脹加速的跡象，也推動黃金對沖通脹的需求。

通脹正悄然逼近 市場連續八周看漲金價

自2008年經濟衰退以來，通縮一直是許多投資者最為擔憂的問題。但如今，通脹正在全球多數經濟體“悄然”走高。眾所周知，黃金之通常被當做對沖通脹的避險工具，通脹攀升也提升了黃金對於投資者的吸引力。

根據花旗集團的全球通脹意外指數，去年12月該指數轉為正值。這意味著通脹數據如今高於分析師的預估。該指數也觸及逾5年來最高水平。這可能是低通脹即將終結的信號。

在一年之前，市場預計未來5年每年通脹率約為1%，而眼下投資者預計通脹率約為1.9%。而這不僅僅是預期：近期數據顯示，去年通脹年率已攀升至5年高點2.5%。

據周三(2月15日)公佈的一份政府報告稱，美國1月季調後消費者物價指數(CPI)月率上升0.6%，錄得自2013年2月以來最大增幅，同時1月CPI年率上升2.5%，為2012年3月來最高，表明美國通脹壓力正在上升。此外，歐元區龍頭老大德國的1月通脹增速也創下自2013年中旬來的最高水平。

加拿大皇家銀行財富管理(RBCWealthManagement)分析師GeorgeGero表示，投資者猜測通脹上升速度將快於利率，因此不再過於重視貨幣政策收緊預期。

Gero稱，“黃金投資者無視利空因素是一個看多的信號，他們正開始關注到通脹。除此之外，歐元區還麵臨許多政治問題，比如荷蘭、法國和德國今年的大選。”

黃金通常都被用作對沖通脹的工具。盡管本周美聯儲主席耶倫(JannetYellen)稱“如果美國經濟符合央行通脹率逐步上升和勞動力市場收緊的展望，那麼實施更多的加息將是合適之舉”，但金價過去兩個交易日依然上漲。

根據彭博周五的調查顯示，黃金交易員和分析師連續第八周看漲下周金價，為2015年4月來的最長看漲周期，因在實際利率依舊低企之際，通脹卻在逐步指上升。在受訪的21位黃金交易員和分析師中，13人看漲，4人看跌，3人看平。

另據美銀美林近期對近200名基金經理的調查顯示，這些全球最大、最強勢的基金經理突然一改此前厭惡的觀點，並罕見的持有看漲黃金心態，因擔憂通脹、滯脹和全球貿易保護主義。他們並認為黃金是對抗這三者的最保險資產。這些基金經理控制著逾5000億美元投資資產。

調查顯示，基金經理認為黃金價值被低估低估了15%，，與2009年1月創下的紀錄持平。