“小非農”超預期 黃金六連跌直逼1200

國際現貨黃金周三（3月8日）再度下跌近10美元，美市盤中最低下探至1206.05美元/盎司，直逼千二關口。美國ADP就業數據創近三年新高，或預示本周非農數據強勁，美元觸及兩個月高位，黃金跌至五周低點、原油等大宗商品普遍大幅下滑。

現貨黃金周三亞市早盤開於1215.77美元/盎司後短暫上漲，錄得日內高1227.14美元之後轉盤整，不久金價變震蕩下行。歐市金價反彈，但未能持久再轉下挫。美市下跌幅度加大，錄得日內低點1206.05美元/盎司後轉盤整，金價窄幅波動呈橫盤走勢，終收於1208.10美元/盎司，下跌7.2美元，跌幅0.6%。

昨天公佈的2月美國ADP就業人數增長29.8萬，創近三年新高，並接近6年高位。大幅好於預期的ADP就業人數數據，推高市場對美聯儲提速加息的預期。CME聯邦觀察工具顯示，目前市場預期3月加息概率高於90%，對6月再加息一次預期上升至46%。

黃金目前連續六個交易日下跌，創下2016年5月以來最長連跌走勢。

瑞士盛寶銀行商品分析師CarstenMenke說，“非農就業將提供最終確認下周加息，這可能給黃金帶來更大的壓力，”較高的利率往往會對金價造成壓力，因其提高持有無息資產黃金的機會成本同時提振美元，Menke表示，周五的非農數據可能會使黃金下跌至1200美元/盎司一線以下。

Kitco分析師JimWycoff認為，技術上看，金價日線連續收於低點，表明目前空頭短線占據絕對優勢。本周高點1227.40美元是強勁阻力。空頭下一個目標將是1200美元關鍵支撐點。

隔夜美元收盤觸及創1月16日來新高，美元指數上漲0.4%，突破102.00關口。對美聯儲政策前景高度敏感的2年期美債收益率收於1.354%，創2009年6月以來最高收盤水平，基準的10年期美債收益率升至接近2.6%。

原油期貨則創下2016年2月以來最大單日百分比跌幅。美國WTI原油跌至50.28美元/桶，跌幅5.4%。布倫特原油下跌5%，跌至每桶53.11美元。加息預期，疊加美國原油庫存上升和頁岩油產量增加，令原油創下13個月來最大跌幅。

周四，投資者關注焦點是歐洲央行利率決議，市場密切關注歐洲央行行長，是否將在釋放何時結束量化寬鬆政策信號。

基本面利好因素：

1.據一份政府報告稱，美國1月份貿易赤字創出2012年3月份以來最高，商品進口大量增加超過了對海外出口的小幅增長。美國商務部周二公佈的數據顯示，1月份商品和服務貿易赤字擴大9.6%至485億美元，1月份進口從12月份的2353億美元增加到2406億美元，為2014年12月份以來最高。

基本面利空因素：

1.周三(3月8日)，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國2月ADP就業人數勁增29.8萬，暗示美國就業市場非常強勁。數據顯示，美國2月ADP就業人數增加29.8萬人，創下2015年12月以來最大增幅，預期增加18.0萬人，前值修正為增加26.1萬人，初值增加24.6萬人。

2.上周一(3月6日)公佈的數據顯示，美國1月工廠訂單連續第二個月增加，表明製造業複蘇勢頭不斷增強，因商品價格上漲提振了對機械設備的需求。美國商務部(DOC)公佈，1月工廠訂單較上月增加1.2%，預估為增加1.0%，12月確認為增加1.3%。

3.上周五(3月3日)公佈的一份行業報告顯示，2月美國服務業指數升至2015年10月來最高。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，2月非製造業采購經理人指數(PMI)為57.6，預估為56.5，1月為56.5。

4.美國勞工部(DOL)上周四(3月2日)報告顯示，截至2月25日當周，初請失業金人數減少1.9萬，經季節性調整後為22.3萬，創1973年3月以來最低水平，分析師預估為24.3萬人。之前一周的數據被修正至再減少2000人。連續第104周低於30萬分水嶺，持續時間為1970年以來最。美國經濟目前已實現或接近充分就業，失業率為4.8%。

後市展望

1.Kitco上周五（3月3日）發布的每周黃金調查顯示，華爾街專業人士和普通投資者對本周黃金的走勢看法出現分歧；超半數受訪的專業人士認為本周黃金將會下跌，而超過半數的普通投資者則認為本周黃金將會上漲。在針對專業人士的調查中，有21人參與了調查，有12名人士認為本周黃金將會繼續下跌，比例為57%；7人即33%認為黃金會上漲，2人或10%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有984人，其中566人或58%認為本周黃金反彈，同時264人或27%認為本周黃金將繼續下跌；154人或16%保持中立。

2.MetalsFocus在周三（3月8日）發布的報告中，盡管在下周美聯邦公開市場委員會FOMC會議之前，金價可能會下跌，但黃金仍有可能繼續吸引機構和零售市場的長期投資。該谘詢公司稱“展望未來，即使3月加息已大部分被定價，黃金可能仍然承受壓力。盡管如此，我們仍保留了長期以來的觀點，即宏觀經濟背景將繼續普遍支持2017年機構投資者的黃金投資。”

3.布朗兄弟哈裏曼公司在周三（3月8日）發布的報告中，美國國債收益率上升，幫助美元兌幾乎所有其他主要貨幣升值。BBH稱“據我們所知，驅動力仍然是利率因素，相對於歐洲和日本，美國利率的絕對值在上升。美國10年期國債收益率高於自美聯儲去年12月份最後一次加息後的下降趨勢。10年期國債收益率目前為2.563%，2月最後一日為2.314%。”

4.瑞士盛寶銀行商品分析師CarstenMenke說，“非農就業將提供最終確認下周加息，這可能給黃金帶來更大的壓力，”較高的利率往往會對金價造成壓力，因其提高持有無息資產黃金的機會成本同時提振美元，Menke表示，周五的非農數據可能會使黃金下跌至1200美元/盎司一線以下。

5.ETF證券的MartinArnold表示，預期法國政治風險的背景和缺乏美國政策缺乏確定性，對黃金價格仍有支撐，而加息預期已經計入了金價。他說：“如果美聯儲不跟進他們的強硬的談話行動，那麼肯定對黃金是看漲環境，Arnold預期今年加息可能有三次。

6.根據瑞士信貸集團(CreditSuisseGroupAG)統計的數據，通過拋售對經濟敏感的銀行類股和銅等原材料，對沖基金對於美國股市的依賴性已經越發下降。那麼，基金經理們眼下正在買甚麼？答案是：黃金。

7.資訊網站Economies.com在周三（3月8日）發布的報告中稱，金價早盤測試關鍵位置即斐波那契38.2%處的1211.30美元/盎司，若金價持穩在其上方怎可以保持日內上漲的看法，等待重新進入主要通道上漲，上漲目標起始為131.13美元/盎司。金價若下破1211.30美元/盎司上述目標位則會進一步跌至1195.28美元/盎司。

周四重點關注

20:45德國法蘭克福歐洲央行公佈利率決議。

21:30德國法蘭克福歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)召開新聞發布會

美國至3月4日當周初請失業金人數(萬人)

美國2月進口物價指數月率

22:45美國至3月5日當周彭博消費者信心指數

23:30美國至3月3日當周EIA天然氣庫存(億立方英尺)