白宮和美聯儲即將開打？今年三度加息概率

美國國會眾議院將於周四對共和黨的醫改議案進行投票，受此不確定因素影響，本周美國資本市場的情緒明顯低落。三大股指在周二呈現五個月以來的首個1%跌幅，截止周三收盤，標普500指數本周已累計下跌1.56%。

CNBC撰文認為，如果醫改議案無法順利通過，代表大選以來提振市場信心的稅改法案和基建項目無法如期開展。在限製經濟增長潛力的同時，也抵消了美聯儲今年得以加息三次的環境支持，可能令近期的聯儲決策與財政政策產生衝突。

芝加哥商品交易所（CME）根據美國聯邦基金期貨交易製作的“美聯儲觀察工具”顯示，市場預期12月FOMC會議三度加息的概率降至52%，並在周三早盤一度跌破50%。

美國10年期基準國債收益率周三下跌1.8個基點，暫報2.40%。周三早盤時最深下跌4.5個基點，跌至2.373%的月內低點。美國30年期國債收益率也一度跌破3%，創月內新低，表明投資者對長期內的加息預期不佳。

道富環球投資管理（StateStreetGlobalAdvisors）首席投資策略師MichaelArone擔心，隨著特朗普競選承諾的破滅，美聯儲和美國政府未來勢必會發生政策衝突，因為“耶倫已經按計劃上路了，而特朗普卻還沒有開始遊戲”。

康奈爾法學教授RobertHockett也認為，自1960年代林登·約翰遜政府以降，白宮和美聯儲的關係從未像現在一樣彌漫著濃濃的火藥味，並可能醞釀著激烈對抗。他指出：“在美聯儲收窄貨幣環境的同時，白宮卻承諾要多投錢大搞財政刺激政策，勢必會造成衝突。”

美聯儲主席耶倫在3月15日加息後的記者會上表示，不認為會跟特朗普政府發生衝突。耶倫在發言中雖然歡迎財政刺激政策帶來的經濟增長，但也一再強調需要建構在物價穩定的大背景下，同時建議白宮設計政策提振生產效率來促進經濟增長。這些都令分析師嗅到了潛在的火藥味，因為耶倫似乎在暗示不應光靠減稅和投錢來提振經濟。

政治新聞網站Politico撰文指出，美聯儲加息或將抵消白宮財政政策對經濟的刺激作用，不僅很難達到特朗普在競選時承諾的經濟3%到4%的增速目標，也很難有效刺激就業。

前副總統拜登的首席經濟顧問、智庫美國預算與政策優先中心（CenteronBudgetandPolicyPriorities）高級研究員JaredBernstein也在《華盛頓郵報》撰文認為，白宮想要大舉投入提振經濟增長、就業和收入形勢的計劃，同美聯儲平衡增長與穩定物價的兩大任務有本質矛盾。

此外，不僅特朗普多項新政在國會受阻或因故延遲對經濟增長不利，其減稅政策本身對經濟發展也沒有額外的特殊助益，並且設計得也不好。他預期特朗普將在不久的將來把矛頭對準聯儲，例如在推特上阻撓聯儲加息，以期維護自己的經濟增長計劃。

美聯儲主席耶倫將在周四美東時間下午發表講話，這些問題勢必也會成為市場追問的熱點話題。