本周美國有兩件“大事” 警惕“黑天鵝”

特朗普稅改方案能否揭開廬山真麵目？

彭博報道稱，美國總統特朗普(Donald Trump)上周六發布推文稱，他計劃在4月26日宣布大稅改和大減稅的消息。路透也報道稱，美國總統特朗普將於周三宣布其稅改提議的大致輪廓。

據美國政府官員上周五表示，特朗普承諾周三進行的美國稅改“重大消息宣布”將包括“整體原則和優先事項”。

美國財長努欽(Steven Mnuchin)周一告訴在白宮的記者，總統的稅改計劃料定於周三公佈，“將在經濟增長帶動下為自己買單。”

華爾街日報援引消息人士周一報道稱，總統特朗普希望在稅務改革計劃中將企業稅下調至15%。

瑞穗銀行(Mizuho Bank)市場經濟學家Daisuke Karakama說道：“因預期美國本周稍晚將公佈減稅計劃，這正在支撐美元。”

不過也有市場人士對稅改方案抱有疑慮。

澳新銀行(ANZ)分析師在報告中寫道：“市場懷疑是否會披露實質性的細節，對於減稅政策是否對稅收僅有中性影響，市場有諸多猜測，這可能會增加其在國會獲得批準的難度。”

BK Asset Management首席外匯分析師Kathy Lien周一撰文稱，對於美元而言，本周焦點轉向政治方麵，投資者將關注特朗普有關稅改方麵的重大聲明。

Lien寫道：“投資者樂觀期待特朗普會在周三兌現其有關‘稅改重大聲明’的承諾。盡管美元在聲明發布之前受到買盤支撐，但我們擔憂投資者可能會感到失望。”

Lien提到，白宮已經指出，特朗普將宣布稅改的大致框架，這基本上隻是一個“願望清單”。

據彭博報道，美國總統特朗普的預算主管周一表示，白宮本周將提出稅改計劃的“具體指導原則”以及新稅率，但是完整的提案要到6月份才能備妥。

美國政府是否會重演關門一幕？

就在特朗普上任100天之際，可能麵臨聯邦政府關門的“大麻煩”。國會議員將於4月25日返回華盛頓特區，而國會撥款截止日期為4月28日：這意味著議員們只有3天的時間避免政府重蹈2013年停擺的覆轍。

美國財長努欽周一表示，特朗普正辛苦工作避免政府關門，周五將是通過撥款法案避免政府陷入部分關門境地的最後期限。

據路透周二報道，美國總統特朗普施壓民主黨議員，欲把邊境牆支出納入防範聯邦政府停擺的支出議案中。

BK的Lien指出，美國政府周五再度處於關門的邊緣。她認為，由於共和黨控制國會，因此政府關門的可能性相當小。上一次聯邦政府關門出現在2013年，當時是共和黨控制的國會和民主黨控制的白宮之間的權力鬥爭。

Lien說道：“由於目前共和黨同時控制了國會和白宮，因此我們會看見議員通過短期支出法案，這將令政府繼續運行下去，不過一些長期舉措仍然需要磋商。因此，我們認為政府關門對於美元而言並非重大風險。”

美國共和黨眾議員Tom Cole在MSNBC的“Morning Joe”欄目表示：“我不認為我們會關門，我們即將達成協議能讓政府在周末的截止期後繼續運行下去。”

Oxford Economics經濟學家指出，政府關門可能能避免，但可能性有所上升。Height證券分析師Peter Cohn認為，美國政府暫時性關門的概率有25%。

美國聯邦政府上一次真的關門發生在2013年10月，再往前一次則是在1995/1996年。這些實際關門的事件都持續了一段時間，並對經濟造成了影響。

盡管隻是小概率事件，但假如這次真的出現關門的情況，會產生甚麼影響呢？讓我們以2013年政府關門為例。

對經濟的影響：在2013年，第四季度GDP因此而遭受的影響預計為削減0.2至0.6個百分點；在當前10月的前兩周，私營部門的就業人數預計因此而減少12萬人。

金融市場和私營部門的信心也可能受到影響：2013年政府關門兩周導致消費者信心指數和NFIB小企業樂觀指數下滑兩點。

對市場的影響：多數負麵影響實際上都是在政府實際關門之前發生的。利率的反彈速度要慢於匯率的反彈速度。

在政府關門之前的三周時間裏，美元貿易加權匯率下跌3%。在政府關門的3個工作日後，美元累積下挫3.5%，隨後在接下來的一個月內收復一半失地。與此同時，5年期美債收益率總共下跌57個基點(從1.84%下滑至1.27%)，其反彈的速度比較緩慢，隨後一個月時間裏僅上漲15個基點。

(圖片來源：花旗)

根據彭博報道，瑞信(Credit Suisse)策略師發布報告稱，雖然政府若關門的直接影響“不是災難性的”，因為這不會影響財政部償債，但市場會將未能就五個月的預算達成共識這一現象，解讀為更大規模財政計劃前景的一個負麵征兆。這將對美國10年期國債收益率“持續回歸至”2.3%-2.6%區間構成阻礙，這也可能打亂勞工統計局、人口普查局和經濟分析局的數據公佈。

高盛集團(Goldman Sachs)4月19日發布報告稱，美國政府在4月28/29日關門的可能性只有四分之一，因為國會似乎將通過一項“幹淨”的避開爭議議題的短期延長撥款方案。

但高盛指出，如果預算辯論延長到5月份，政府關門的風險就升至“約三分之一”，因為國會議員們可能最終要求進一步延長撥款法案至本財年末，“這將要求解決任何爭議事項”。