美聯儲超級周！市場恐遭遇新一輪動蕩

上周金融市場主要焦點放在歐洲方麵，歐洲央行決議和英國大選令市場出現大幅波動，本周焦點將轉向美國，美聯儲會議將是重頭大戲，外界普遍預期美聯儲會議加息，美聯儲過去幾次加息舉措都令全球為市場“顫抖”，這一次預計也將如此。當然，除了美聯儲決議之外，美國本周也將公佈大量重磅數據，包括通脹和零售銷售，數據表現同樣可能令市場劇烈波動。

美聯儲“加息之靴”料將落地

北京時間周四(6月15日)02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公佈利率決議及政策聲明，同時也將公佈最新經濟預期；北京時間周四02:00，美聯儲(FED)主席耶倫(JanetYellen)將召開新聞發布會。

在本周的美聯儲政策會議之前，CME基金期貨走勢顯示，市場認為本周加息的概率為100%；不過，市場在關注本周會議之後的情形，將尋找加息第三次或第四次的線索。當前，市場預計今年12月進行第三次加息的幾率低於50%。

高盛(GoldmanSachs)預計美聯儲6月加息的概率為90%，高於之前的80%。

路透最新公佈的調查顯示，美聯儲今年將再加息兩次。外界普遍預期6月加息，不過很多預測人士對於此後政策行動的預期，則不像之前那麼確信，與通脹前景一道減弱。

美銀美林(BofAML)全球利率研究主管AthanasiosVamvakidis稱：“最近美國數據好壞不一，通脹尤其意外偏下檔。如果這種情況持續，美聯儲的點陣圖可能變為偏向市場的看法。”

相比一個月前的調查，通脹前景大幅下降，即便5月失業率在5%下方進一步下降，觸及16年低位。

法國興業銀行(SocieteGenerale)經濟學家OmairSharif在接受采訪時稱表示，美國5月份就業報告“略微令人失望，但並沒有讓美聯儲偏離6月加息的軌道。不過，由於已經存在通脹過低的擔憂，除非就業增長反彈，否則9月加息決定將更難做出。

受助於英國首相特雷莎梅(TheresaMay)領導的保守黨未能在大選中獲得議會多數席位後英鎊大跌，美元兌一籃子主要貨幣上周五上漲。根據路透報價，上周五紐約尾盤，美元指數升0.37%，報97.273，盤中一度升至10日高位97.50。

瑞穗(MizuhoBank)匯市策略師SireenHarajli表示，交易商將注意力轉向本周美聯儲的貨幣政策會議，市場普遍預計美聯儲將進行今年第二次加息。

在過去幾次加息之後，美元指數都出現下滑，那麼這一次美元走勢是否還會重演這一幕？分析師指出，若美聯儲聲明或者耶倫措辭較為鴿派，可能打壓外界對美聯儲年內再次加息的預期，從而對美元走勢打壓；相反，若美聯儲措辭鷹派，則可能推動美元進一步反彈。

FXStreet首席分析師ValeriaBednarik撰文指出，市場廣泛預計美聯儲將扣動扳機，加息25個基點，但這一預期早已被消化。市場認為，此次加息之後，美聯儲的雙手將被疲弱數據所束縛，下次加息很可能會延遲至明年初。不過，如美聯儲釋放出支持在年底之前加息第三次的強硬立場，美元指數將受到支撐，但美元指數的消極趨勢仍不可能會發生轉變，主要是由於特朗普仍被政治危機所包圍。

除了關注後續加息線索之外，投資者還將關注美聯儲縮減資產負債表方麵的內容。

高盛經濟學家JanHatzius上周五在研報中稱，鑒於5月份非農就業報告顯示失業率下降和就業增長放緩並存，現在預計美聯儲會在12月進行今年的第三次加息，9月宣布資產負債表正常化計劃。該行此前預計9月份將再次加息，12月公佈資產負債表計劃。

美銀美林經濟學家MichelleMeyer上周早些時候在報告中寫道，如果本月過後美聯儲進一步收緊政策的前景弱化，那麼美聯儲暫停加息周期並在9月或12月宣布資產負債表政策調整的可能性就會上升。該行的基準預測是美聯儲在6月和9月加息，然後在12月宣布資產負債表政策調整。

美銀美林指出，如果收緊政策的理由變強的話，美聯儲可能會在9月份同時加息並調整資產負債表政策，然後在12月份稍事休息；或者，美聯儲也有可能會在9月份和12月份各加一次息，並在9月份調整資產負債表政策。

摩根士丹利(MorganStanley)經濟學家EllenZentner上周三在報告中稱，雖然美聯儲預計本周將加息，但疲軟的通脹數據使得9月很難再次加息。

摩根士丹利指出，聯邦公開市場委員會在6月14日公佈最新經濟預測時，預計在增長預測上幾乎不會有變化，但可能會將2017年的核心PCE預測從1.9%下調至1.7%，從而反映經濟數據的表現。不過，2018和2019年的預期預計將保持不變，因為核心通脹的小幅下降被認為可能隻是暫時現象。

黃金市場同樣關注美聯儲決議。盡管上周中金價一度反彈至7個月高位，但黃金未能維持這些漲幅。分析師們指出，在本周的美聯儲貨幣政策會議之前，由於歐元和英鎊走軟，美元成功獲得一些動能。美元走強給黃金帶來一些強勁的逆風因素。

CMCMarkets高級市場分析師ColinCieszynski表示：“我認為市場已經預計到鴿派加息，在加息之前美元指數正交投於97附近。3月份加息之前，美指交投於102。”

盡管Cieszynski預計金價近期內將下滑，但他補充道，他仍然看好黃金長期表現，將視下跌為買入良機。他補充道，如黃金最終測試200日移動均線1252美元/盎司支撐，他不會感到意外。

DailyFX.com高級外匯策略師ChristopherVecchio表示，他也預計金價近期內將下滑，但將當前的回調視作買入機會。

他認為，因薪資增長和通脹水平仍然低迷不振，美聯儲回調其理論預期的風險不斷升溫。他補充道，近期一連串平庸的經濟數據並不支持今年加息三次。

不過Vecchio認為，如果美國經濟數據開始改善，那麼加息預期將有轉變的空間，這可能會令黃金承。

聚焦重磅數據

除了美聯儲決議，投資者也將聚焦美國重磅數據，包括零售銷售、通脹等。

北京時間周二20:30，美國5月生產者物價指數(PPI)將出爐，預計年率升幅自上月的2.5%下降至2.3%。

PPI盡管一向波動較大，但是反映前瞻通脹率的“晴雨表”，因為它體現了生產批發階段的趨勢。

北京時間周三20:30，美國將公佈5月消費者物價指數(CPI)和零售銷售數據，鑒於這兩份報告都非常重要，可能在美聯儲決議出爐之前就令市場出現劇烈波動。

接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國5月季調後CPI月率料持平，上月為增長0.2%；未季調CPI年率料上升2.0%，升幅低於上月的2.2%。

路透報道稱，美聯儲會議將是本周市場重頭戲，預計會加息。至於美聯儲加息則已是普遍預期，不過最近通脹數據趨疲給下一步舉措打上問號。

分析師指出，若CPI數據如預期般表明通脹出現降溫，可能進一步打壓外界對美聯儲後續加息的預期，從而令美元承壓。

美聯儲理事布雷納德(LaelBrainard)上個月曾表示，即使全球經濟前景更加光明、美國經濟增長有望反彈，但如果疲軟的通脹局勢延續下去，美聯儲或希望推遲加息。她並稱，支持不久後縮減資產負債表。

零售銷售數據預計將同樣表現不佳。美國5月零售銷售月率預計僅上升0.1%，升幅低於上月的0.4%。

由於美聯儲強調利率決定將取決於經濟數據，而消費支出占美國經濟產出的70%左右，美國零售銷售數據經常在金融市場掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數據”。

分析師表示，如果零售銷售繼續令人失望，美聯儲年內進一步加息的預期就會繼續降溫。