貝萊德:持有量可以減 但不要拋棄黃金

臨近2017年底和在2018年初，全球最大資產管理公司——貝萊德(BlackRock)全球資產配置團隊投資組合經理RussKoesterich給投資者傳遞了一個信息：減少黃金持有量，但不要“拋棄”黃金。究其原因，主要有二：

1.美國政壇

盡管還不確定，但自夏末以來，美國稅改的可能性已經上升。

以減稅形式出現的財政刺激可能會通過以下兩種方式損害黃金：略微升高的實質(或經通脹調整的)利率以及更少的政治不確定性。

預測黃金表現的最佳指標是實際利率水平。即使隻是適度和暫時的增長，略微加快的經濟增速可能會給實際利率帶來一些上行壓力，並相應地對黃金施加下行壓力。

2.美元

黃金今年迄今表現良好的一個原因是美元疲弱。美元指數較1月初高位已經回落逾9%。然而，因投資者為更加鷹派的美聯儲而重新布局，美元近期呈現走強態勢。

短期內美元可能會更加穩定，尤其是如果提議的減稅政策通過的話。美元堅挺會令黃金失去又一個支撐。

Koesterich建議，投資者可以仍然持有黃金，隻是減少一些持有量。

Koesterich並指出，值得注意的是，盡管短期內黃金的環境並不理想，但仍有充分的理由保持一定的黃金持有量，包括資產分散化好處。

在過去一年中，風險資產繼續攀升，不過針對這些風險提供潛在對沖的資產表現也相當不錯。長期美國國債上漲約9%，而黃金價格則上漲超過11%。後者的表現尤其令人意外。