多重利空因素疊加，投機客洶湧逃離黃金市場

自從美國總統特朗普在11月29日周三在推特上發出"將保證稅改法案在參議院獲得通過"的消息後，國際黃金價格出現大幅下跌走勢，由1294美元上方一路下行至昨晚（12月11日周一）最低點1240.10美元，短短半個月之內，大跌幅度超過54美元，諸多利空因素，使黃金市場的投機客紛紛逃離黃金市場，轉向買入正"如日中天"的比特幣。

根據美國商品期貨委員會（CFTC）發布的最新報告顯示，截至12月5日當周，投機淨多頭頭寸出現大幅下降。數據顯示，COMEX黃金投機淨多頭頭寸減少51088手，為2016年5月24日以來最大跌幅，當前淨多倉總量為173329手，創2017年8月9日以來最低水平，而在此間，國際黃金價格下跌近30美元。

此外，COMEX白銀期貨投機性淨多頭減少27356手，其中多頭減少5233手，空頭增加22123手，降幅比例遠大於黃金，因此白銀在這波貴金屬下跌當中處於領跌地位。多重利空因素疊加壓制，是投機客逃離黃金白銀市場的主要原因。

特朗普稅改法案預期將在美國參議院獲得通過，使市場風險偏好大幅上升，提振美股不斷創下曆史新高點，利好美元指數走出疲弱走勢，對金銀價格形成較大打壓；此外隨著美聯儲12月加息預期的升溫，且美國稅改若通過將會提升美國未來通脹水平，使美聯儲未來的貨幣政策可能更趨緊縮，給黃金價格反彈帶來較大壓制作用；最後則是比特幣進入2017年以來，價格暴漲了10倍，吸引了眾多投機資金瘋狂湧入，在"羊群效應"的帶動下，投機客傾向於追隨高漲的資產，因此黃金之類的避險資就遭受拋售，使投機淨多頭頭寸大幅下降，這也是黃金白銀價格近幾個月表現不佳的主要因素之一。

但是雖然目前黃金價格表現相對低迷，但是在美聯儲加息靴子落地後，在明年全球還是低利率環境和地緣政治存在較大不確定性的情況下，若遇上比特幣和美股等高泡沫被刺破後，黃金或受到避險資金的追捧，國際金價屆時或出現一飛衝天的走勢。