FED紀要：多數支持繼續漸進加息

周三(1月3日)美聯儲公佈了12月貨幣政策會議紀要，其中多數委員支持繼續漸進加息。此外，12月會議上，美聯儲委員們還提到，在財政刺激或寬鬆金融環境等因素影響下，經濟增速遠遠超過其最大可持續水平，引起通脹壓力過度積累，則有必要加快升息步伐。下文為美聯儲12月會議紀要主要內容。

加快升息步伐可能

委員們討論了一些風險，若這些風險變成現實，則可能需要更快的加息步伐。這些風險包括，由於財政刺激或寬鬆的金融市場等因素，導致經濟增速遠遠超過其最大可持續水平，引起通脹壓力過度積累的可能性。

稅改對經濟提振力度存不確定性

許多委員預計，減稅將為消費開支提供一些促進。企業稅下調可能會對資本支出提供適度的提振，但影響的程度還不確定。此外，許多委員認為，由於稅改將刺激通脹快速提升可以支持加快升息。

通脹前景仍不明朗

關於通貨膨脹，委員們普遍認為通脹中期前景幾無變化，但仍預計通脹將逐漸回升到美聯儲2%的目標。如果通貨膨脹率未能升向2%的目標，則加息步伐可能會放緩。許多委員還預計，緊俏的勞動力市場相關的周期性壓力將在中期內體現為更高的通貨膨脹。

此外，一些委員擔心，通脹持續疲軟可能已經導致更長期通脹預期下降。他們指出，基於市場的通脹補償指標較低，一些通脹預期調查指標下降，或統計模型的證據顯示通貨膨脹的潛在趨勢近年來已經下降。

由於持續達不到美聯儲2%的通脹目標，一些委員認為，對可能的貨幣政策替代框架進行進一步研究可能是有用的，例如價格水平目標或名義國內生產總值目標。委員們還討論了可能導致聯邦基金利率在中期內更平坦軌跡的風險，包括實際或預期的通貨膨脹未能達到委員會的2%目標。

收益率曲線扁平化

委員們普遍認為，以曆史標準衡量，收益率曲線目前的平坦程度並不異常。繼續監測收益率曲線的斜率是非常重要的。

資產估值過高風險

鑒於高企的資產估值水平和低迷的金融市場波動，有兩位委員對此表示擔憂，高度寬鬆的金融環境若持續下去，未來會對金融穩定構成風險。