非農數據再次來襲 金銀方向有望明朗

（1）歐元長期整固多頭似已迷失方向本周歐美數據能否指明方向？

從周一（4月2日）開始，中國、美國、法國、德國、歐元區和英國將依次公佈3月製造業PMI數據，法國、德國、歐元區和英國還將公佈3月服務業PMI。此外，歐元區周三（4月4日）將公佈2月失業率和3月CPI年率初值，周四（4月5日）將公佈2月PPI月率及零售銷售月率。美國方麵，除了最重磅的3月非農之外，還有"小非農"ADP、ISM製造業指數、耐用品訂單、初請失業金人數以及營建支出等數據發布。

點評：整個3月歐元兌美元一直處於選擇方向的走勢，1.2240是一個短期底部，歐元在這個位置附近出現了多次的反彈動作。除去政治風險將對歐元產生極大沖擊外，本周密集出爐的一係列數據也有望為歐元指明方向。預期本周美國數據持續現實經濟表現強勁，對歐元帶來一定打壓。

（2）超級"核彈"--美國3月非農

周五（4月6日）20:30將公佈美國3月季調後非農就業人口以及美國3月失業率。近期的美國經濟數據表現不一，通脹指標PCE的增速與市場預期相符，但消費者信心有所回落，市場等待3月非農，以觀測就業市場以及薪資增長的動態。目前市場預期美國3月非農就業崗位料增加18.9萬，上月大增31.3萬。美國3月失業率料下滑至4.0%，上月為4.1%。不過投資者最關心的還是薪資數據，因為這與美聯儲加息預期息息相關。若薪資數據高於預期，可能提升外界對美聯儲更快加息的預期，從而對美元構成支撐。周三（4月4日）還將發布美國3月ADP就業人數變動。ADP就業人數也被稱為"小非農"，和非農存在較強的正相關關係，往往利用ADP報告來"校準"周五非農報告的預期。

點評：本次為美聯儲2018年加息以來的首次非農數據，將為預期年內加息次數提供幫助。美國3月份公佈的一係列數據均表現出色，無論是GDP還是核心PCE都對金價帶來一定打壓。本周非農數據將直接反應美國就業市場的狀況，預期數據表現良好，從而打壓黃金價格。但需重點關注的是薪資狀況，通脹情況若有改善跡象，美聯儲年內加息次數可能隨之增加，黃金價格將麵臨雙重壓力。

（3）美聯儲主席鮑威爾攜多位重量級官員登場或將發表鷹派講話

鮑威爾將在北京時間4月7日淩晨，就經濟展望發表演講。本周還有三名美聯儲FOMC票委將發表講話，包括美聯儲理事布雷納德、堪薩斯城聯儲主席梅斯特和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克，投資者有望從中一窺利率前景線索。

點評：此次美聯儲主席鮑威爾發言為美聯儲加息後首次亮相，市場勢必將會對其言論進行充分解讀。而上周的美國一些有關通脹的數據都錄得良好，若因此鮑威爾發表鷹派言論則可能會提升外界對美聯儲更多次加息的預期，從而利好美元走勢。而本周登場的各位官員，除了博斯蒂克跡繼續保持中立外，其餘預期將都會發表鷹派言論，黃金麵臨進一步打壓。

（4）美元進入"危險四月"更多厄運還在後頭？

從以往歷史數據來看，4月對美元來說幾乎是最糟糕的一個月。在過去4月份中，美元指數已經連續7次下跌，過去10年的平均跌幅為1.26%。在純粹的季節性因素方麵，美元在4月非常艱難，特別是兌歐元和大宗商品貨幣，尤其是加元。

此外，美元走勢呈現一個很明顯的季節性趨勢，在4月份有很強的貶值傾向，尤其是兌英鎊、挪威克朗、澳元和加元。對過去18年的貨幣走勢進行研究，結果表明，英鎊/美元在過去18年的四月份之中，有16次出現上漲。美元/挪威克朗下跌次數為15次，而澳元和加元兌美元上漲的次數都是13次。

點評：由於特朗普貿易政策和朝韓地緣政治風險的雙重打壓，美元在今年第一季度的表現依舊慘烈。目前主困擾美元的因素主要是兩方麵，一方是長期以來困擾美國的財政預算赤字和貿易赤字；另一方麵則是，預期美國經濟增長周期已經處於末期，就目前狀況來看困擾美元的因素尚未消除。雖然歷史數據不能完全預測後期走勢，但依然需為美元下跌做好準備。