地緣政治風波不斷 金價緣何不為所動？

MarketWatch專欄作家賽芬（MyraP.Saefon）撰文表示，金價近期跌至今年最低水平，一些人可能會感到吃驚，尤其在今年初以來地緣政治風險加劇的情況下，但黃金依然缺乏一個好的理由，以突破數月來保持的狹窄交易區間。

今年迄今為止，黃金價格一直在1289美元/盎司-1363美元/盎司之間徘徊。

上周四，美國總統特朗普取消了與朝鮮領導人金正恩原定於6月12日在新加坡舉行的會晤，金價一度升至一周半高位1304.40美元/盎司。但特朗普此後宣布，他與金正恩的會晤仍有可能按原計劃進行，並表示美國團隊已抵達朝鮮，為此次峰會做準備。金價應聲下跌，並跌破1300美元關口。

美國鑄幣廠（U.S.Mint）前主管EdmundMoy表示，地緣政治不確定性一直存在，風險是真實的。市場的擔憂在於，總統特朗普是否會推高情況惡化的可能性。

這在今年年初提升了黃金對投資者的吸引力。投資者通常在不穩定的時期湧向黃金，將其作為一種工具，以對沖可能遭受的金融投資損失。黃金期貨價格今年1月底一度升至1362美元/盎司，為2016年8月初以來的最高水平。

金價為何“跌跌不休”？

ICAP資深技術分析師BrianLarose表示，投資者已習慣了一個“暴力、政治動蕩及不確定性”的世界，盡管金價面對朝鮮相關新聞出現本能反應，要改變黃金的走勢需要更多刺激消息。

EdmundMoy表示，特朗普就任美國總統已經有一年多時間，隨著大家越來越熟悉他的行為和政策，地緣政治擔憂也變得不那麽敏銳。他還指出，盡管市場擔憂特朗普退出伊朗核協議或將美國駐以色列大使館遷至耶路撒冷會引發戰爭，戰爭目前仍然沒有爆發。但是，該進展可能依然會被逆轉，就像特朗普與朝鮮領導人金正恩的會晤，但迄今為止，特朗普的表現超出預期。

因地緣政治擔憂似乎得到緩解，投資者將他們的註意力轉向股票等風險資產，而金價則跌至今年最低水平。5月17日，6月黃金期貨價格收於1289.4美元/盎司，為去年12月26日以來的最低收盤價。

加密貨幣也將投資者的註意力從黃金轉離。ICAP資深技術分析師BrianLarose認為，加密貨幣搶了黃金的風頭，法定貨幣的很多保護性措施轉移到了加密貨幣領域。

當然，美元升值在黃金的下跌中起了很大作用，因黃金以美元交易。今年迄今為止，美元指數上漲近2.3%。美國債券收益率同樣反彈，10年期美債收益率今年迄今上漲近52個基點。5月28日，美元再度走強，美元指數一度觸及94.497，創去年11月14日以來新高。

Moy表示，從歷史經驗看，美元和金價通常呈負相關，這正是過去幾個月所發生的情況。盡管兩者有很強的負相關關系，但這並不絕對，當金價走勢特立獨行時，這對投資者來說才是一個機會。

此外，美聯儲進一步加息的預期也幫助美元上升，導致金價下跌。StateStreetGlobalAdvisors黃金投資策略部主管GeorgeMilling-Stanley表示，市場仍不確定美聯儲今年將加息三次還是四次。

Larose指出，盡管黃金和10年期美債收益率自2015年以來反向而行，兩者自2017年12月至2018年4月一起攀升。他表示：“黃金與10年期國債收益率的一致走勢似乎已經走到了盡頭，可能會回歸負相關關系”。

債券收益率上升可能會讓黃金黯然失色，這在過去數周非常明顯，金價在美債收益率大幅上升之時出現下跌。黃金雖然可以保值，但本身不產生收益。

GoldSeek首席執行官PeterSpina預計，金價未來數月將繼續面臨下行壓力。他警告稱：“金價可能進一步下跌。金價反彈最好的機會可能是在今年年底，屆時我們將看到通脹上漲的信號以及利率上漲受到抑制的情況。”