特金會起死回生 靚麗非農余威尚存

周一(6月4日)亞洲時段，金價在開盤後沖高回落後，目前趨於平穩，主要交投於1293.6美元一線。回顧上周，多起地緣局勢發酵，諸如貿易戰風險、意大利政局等風險事件都加劇了市場避險情緒。不過，美朝關系卻出現轉機。此外，非農報告表現靚麗，令市場對美聯儲加速升息持樂觀預期，或中期壓制金價。

展望本周，貿易戰議題仍是影響黃金的一大重要因素。而隨著美聯儲6月會議臨近，市場對於美聯儲下半年貨幣政策走向的分歧有望加大，而美元可能因此波動性加劇，從而影響黃金走勢。

特金會”起死回生，金價晚節不保

上周五(6月1日)金價於盤中大幅震蕩，雖然美國5月非農就業報告表現靚麗一度壓制金價跌破1290美元關口。但此後因貿易戰不確定性有升溫跡象，避險買盤回流黃金，金價一度急升至1299美元。不過，金價此後仍回落並回吐大部分反彈漲幅，其中一個重原因在於美朝局勢獲得正面進展，引發市場避險情緒大幅回落。

美國總統特朗普與朝鮮勞動黨中央委員會副委員長金英哲會面，據特朗普表示，他看到談判框架將在未來一段時間不斷發展，舉行一次會議還不夠。預計6月份的峰會上不會達成朝鮮拆除其核項目的協議。認為解決朝鮮問題需要一個過程。他從來沒有說過一次會議就能解決問題，他認為這需要一個過程才能得以解決。

此前，市場擔憂的主要問題在於美朝雙方在核問題上的分歧最終可能無法促成“特金會”成行。不過，特朗普的講話中已經明顯暗示了會議將不會因這一分歧而取消。鑒於美國總統特朗普此前曾宣布取消“特金會”，並招致大量避險買盤湧入金市。此番“特金會”有望如期舉行，則可能招致潛伏金市多日的避險買盤選擇離場。上周五金價晚節不保，一定程度上反映了這一可能。

靚麗非農大振美聯儲四次加息預期，金價中期承壓

除美朝局勢緩和這一因素外，美國5月非農就業報告表現大幅好於市場預期，令市場對美聯儲今年將加息四次的預期升溫，也導致金價在沖高後空單借機入場。

具體數據顯示，美國5月非農就業人口新增22.3萬個，遠超預期的18.8萬，失業率也錄得3.8%，創下18年來的新低。此外，美國5月平均每小時工資年率錄得2.7%，與預期持平。5月平均每小時工資月率錄得0.3%，高於預期的0.2%。

數據公布後，金價一度跌破1290美元。不過，此後金價反彈，部分原因或歸因為美國總統特朗普提前泄露了數據利好的消息。數據公布前，特朗普曾在他的推特上表示，他“期待”看到本次就業數據。因此，部分黃金空單可能在數據公布前就提前進場，而數據公布後他們已經可以獲利了結。

不過，就中期而言，此次非農報告的結果仍影響深遠，因為它很可能意味著美聯儲加速升息的壓力正在積聚。知名金融博客零對沖認為，非農數據為美聯儲6月加息提供了保障。特朗普今天發推特表示，期待即將公布的就業數據，這強烈暗示特朗普不僅提前看了這些數據，並且這個數據還是一個好的數據。

本次非農報告中最亮眼的是薪資增速月率好於預期，預示著薪資或將再一次上漲，確認6月美聯儲將加息的可能性，且年內再加息決定不限於此。但在一段時間內不會對美聯儲的收緊計劃產生影響。

全球貿易戰風險積聚，料對金價構成支撐

上周五金價在非農報告公布後先跌後漲，除了數據結果泄露，導致空單提前獲利了結這一因素外，貿易戰風險仍然居高不下，為避險買盤提供了做多的動因。而在上周末，雖然中美貿易談判結果偏向積極，但美國與歐盟、加拿大等國家和地區的貿易關系出現惡化跡象，仍令投資者感到擔憂。

首先，中美雙方於6月2日至3日就兩國經貿問題進行了磋商，據新華社公布的《中方就中美經貿磋商發表聲明》中顯示，雙方就落實兩國在華盛頓的共識，在農業、能源等多個領域進行了良好溝通，取得了積極的、具體的進展，相關細節有待雙方最終確認。

但《聲明》中也強調，中美之間達成的成果，都應基於雙方相向而行、不打貿易戰這一前提。如果美方出台包括加征關稅在內的貿易制裁措施，雙方談判達成的所有經貿成果將不會生效。

除中美貿易磋商外，於上周末舉行的G7會議則劍撥弩張了很多。據報道，美國最親密盟國的財長們對特朗普政府加征鋼鋁進口關稅表達了強烈的不滿。除美國外的其他六個G7國家發表聲明稱，要求美國財長努欽向美國總統特朗普轉達他們對美國關稅舉措一致的憂慮和失望，顯示出G7內部罕見地出現分歧。

意大利組閣風波平息，西班牙政局影響力有限

在經歷一番波折後，意大利新政府終究宣告組建完成，對全球金融市場而言，這無疑是一個積極的信號。上周意大利局勢一度引發全球股市債市巨震，而金價則相應受到提振。

另外，部分投資者擔憂西班牙首相被罷免後，西班牙政局動蕩可能接棒意大利局勢，並影響市場風險偏好。不過，就結果來看，西班牙新任首相桑切斯宣布上台後，歐元卻錄得反彈。

究其原因，繼任首相西班牙社會黨黨魁桑切斯此前已經承諾，要制定溫和、親歐的方案。而評級機構惠譽也預計，西班牙經濟和財政政策不會在短期內發生明顯變化。

綜上，歐元區局勢暫時趨於穩定，將利好市場風險偏好，而對黃金等避險資產不利。