美元高處不勝寒 靜待FED紀要與全球央行年會指引方向

周一(8月20日)紐盤，美元指數擴大日內跌幅，一度跌破96關口，刷新近一周新低至95.93。當前美元指數顯得有些“高處不勝寒”，缺乏進一步上行動能，北京時間周四2:00美聯儲將公佈8月貨幣政策會議紀要，周五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上講話，這些內容對於後期的美聯儲貨幣政策可能給出相對明確的方向，或將引導下一階段美元走勢。

北京時間周四2:00，美聯儲公佈8月貨幣政策會議紀要

美聯儲8月利率決議鷹氣逼人，預計8月會議紀要也很可能延續鷹派基調，或給美元指數提供支撐，料給非美貨幣及黃金等資產帶來打壓。但如果會議紀要不如市場預期的鷹派，或導致美元下挫，反之非美資產可能受提振。

野村證券外匯策略研究團隊稱，8月美聯儲貨幣政策會議紀要料變化不大，料將提及近期的美國經濟數據。預期美聯儲會議紀要將對美國貿易政策和受關稅加征、企業前景疲弱的影響表示擔憂。另外由於美聯儲預期年內還將加息兩次，分別在9月、12月，美聯儲政策利率中值料接近2.88%，仍需關注美聯儲是否保留中性利率，在政策方麵是否采取更為謹慎的態度。

北京時間周五22:00美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上講話

傑克遜霍爾年度政策研討會將於今年8月23日至8月25日在懷俄明州舉行，傑克遜霍爾全球央行年會素有政策拐點“晴雨表”之稱，預計會對市場帶來重大影響。鮑威爾此次演講的主題是“經濟變革中的貨幣政策”,預計為未來的貨幣政策指引方向。

在上一次講話中，鮑威爾表示他相信經濟足夠強勁，足以讓美聯儲繼續走在利率正常化的道路上。如果鮑威爾此次重申鷹派言論，市場預計不會感到太意外。不過，投資者可關注如向來鴿派的官員芝加哥聯儲主席埃文斯(在2018年利率決策委員會沒有投票權)的講話，近期他意外發表鷹派言論，如果埃文斯在年會上也一反常態，或給美元帶來強烈的多頭動能。

三菱日聯金融集團(MUFG)全球市場研究主管DerekHalpenny表示：“美元多頭投機頭寸增加的趨勢仍在持續。在此前的兩次持倉調整中，市場未能長時間維持這些美元多頭頭寸，隨後出現了一段時間的大幅清理。美聯儲主席鮑威爾周五在傑克遜霍爾央行年會上的講話可能是美元命運發生變化的催化劑。”

巴克萊銀行分析師撰文指出，對於此次會議，我們將尋求有關美聯儲如何將新出現的危機納入其反應功能的指引，以及美聯儲是否會更新對穩定的儲備餘額水平的看法。市場預計美聯儲將在2019年年末前再加息3次，聯邦基金利率將升至2.7%。該分析師認為，如果沒有重大的負麵衝擊，美聯儲可能會以更快的速度加息。

儘管市場目前預期9月會議上升息的幾率為90-95%，但對於12月升息和明年3月升息的定價僅分別為66%和50%。因此，分析師認為前端利率很可能仍處於壓力之下。此外，較低的期限風險溢價和人口因素將抑製長期收益率。