脆弱五國難吸睛，投資者待機退出新興市場

和嬰兒一樣，市場關注周期很短，很快從一個事件轉向新的事件。

例如，"脆弱五國"似乎已經不是市場焦點，"脆弱五國"由巴西，印度，印尼，土耳其，南非組成，在2013年美聯儲開始推出購買債券計劃后損失慘重。"脆弱五國"的特點是貨幣貶值嚴重，經常帳目赤字，國內政治動蕩。

大宗商品價格大幅下降，市場擔憂中國經濟放緩，"脆弱五國"慘遭打壓。然而，"脆弱五國"開始復蘇了，例如印度和印尼政府開始實施政治經濟改革。投資者重新涌向印度和印尼，資金流入有所增加。

但是這些市場好像重蹈覆轍。自從特朗普上臺以來責備美元強勁，加速緊張局勢，市場擔心美國與中國展開前面貿易戰，美國利率上調，這次市場危機好像上升到新的層面。

損害面更為廣泛。這場危機吞沒了全球所有的國家，從南非的經濟體到土耳其，南非，以及印度和中國等亞洲更大的經濟體。許多國家發生了貨幣跌至歷史新低，通脹失業率上升，與美國的貿易緊張局勢上升的情況。

新興市場飽受債務折磨，美元走強增加了信心市場還債成本。國金金融協會最新數據表明，中國等新興市場債務總額水平逐漸擴大，從2002年的90億美元到2007年的210億美元，到了2017年已經漲到了630億美元。自今年年初，MSCI新興市場指數已降低9%。

投資者面臨的難題是仍然在這些新興市場面臨風險，還是及時退出。就算是高風險高回報，當下市場基本面表明一場危機即將爆發。美國等主要經濟體加息會讓渴望收益的投資者重返發達市場。