美聯儲加息預期重壓之下 金價還能看到哪些曙光？

周一(9月10日)歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾稱，在未來6-8周達成脫歐協議是現實的，樂觀情緒提振大幅英鎊歐元大幅走強，美元回落，現貨黃金盤中一度刷新近三日新低至1191.56美元/盎司，受美元走軟影響，金價小幅反彈幾乎抹平日內跌幅。

在9月美聯儲加息前市場情緒仍偏謹慎，隨著特朗普稅改及擴大財政支出對美國經濟的短期利好效應逐漸消退，美國經濟或將在四季度見頂；此外美國11月中期選舉仍存較大不確定性，中美貿易關係或在中期選舉後有所緩和，二季度以來多國央行積極購買黃金，疊加實物金需求旺季即將來臨，金價在9月加息靴子落地後或將迎來反彈。整體來看，預計金價先抑後揚。

美國經濟處在環比逐漸弱化階段

當前美國貿易逆差巨大，美國商務部公佈的數據顯示，美國貿易赤字7月較上月增長9.5%，達到501億美元，這是美國貿易赤字連續第二個月擴大，創下貿易戰爆發5個月來的新高。加息美元走強將給出口增長帶來風險，美元只有保持低位才有較強競爭力。加息將會給美國經濟帶來負麵影響，同時遠期受到貿易保護主義影響，美國經濟不確定性增強，貨幣政策的加速調整，恐將危及實體經濟。

目前美國國債總規模高達21.2萬億美元，根據美國財政部數據，美國在2018年10月將支付債務利息高達4150億美元，高於去年同期的3750億美元，隨著美聯儲不斷加息，還本付息成本越來越重。因此特朗普在8月曾公開發表言論批評美聯儲決策，表示在歐日央行維持寬鬆貨幣政策下，強美元及加息在損及美國經濟。

各國央行繼續購買黃金

二季度俄羅斯增持53.2噸黃金，同比大增49%，根據世界黃金協會最新數據，俄羅斯7月再購入83.9萬盎司(25噸)黃金，黃金儲備增加到6330萬盎司(約1969噸)。

哈薩克斯坦央行二季度增持黃金20.7噸，同比增長3%，該國央行的黃金儲備已經連續68個月增長。二季度末，哈薩克斯坦下議院要求該國央行進一步增持黃金儲備，來抵禦地緣政治和經濟風險，以及全球多貨幣系統中出現不確定性的風險。

印度央行也實現9年來首次買入黃金。數據顯示，印度央行在17-18財年買入8.46噸黃金，黃金儲備增加至566.23噸。近期蒙古央行也表示今年已經買入了12.2噸黃金，計劃今年儲備22噸黃金。

據世界黃金協會統計2017年土耳其消費黃金93.6噸，是世界第四大消費國，2017年1月至2018年3月，土耳其政府連續15個月增持黃金儲備，截至2018年8月，土耳其有240.2噸黃金。

消費需求

自貨幣危機爆發以來，土耳其、伊朗消費者對金條和金幣的需求較前幾年顯著增加。金價目前的水平最近已經引發了大量的實貨買盤，不僅是在印度和中國等黃金購買活躍的國家，東南亞也出現投資性買盤；8月印度黃金進口量增長逾一倍，達到15個月最高水平，因金價下跌促使製造商補充庫存。

世界黃金協會最近發布的一份報告預測，今年下半年全球黃金需求將更為強勁，尤其是在印度、中國和其他新興經濟體。

谘詢公司T-Commodity合夥人GianclaudioTorlizzi稱，釋然性反彈和金價處於嚴重超賣狀況促使部分投資者回補空頭，金價非常接近底部，因為我認為美元和美國經濟接近觸頂。

渣打銀行表示，現貨黃金價格自今年4月以來持續承壓，由於美聯儲在9月25-26日的會議上再度加息25基點基本已成定局，因此在未來兩周間，貴金屬價格繼續承壓的情況可能仍難明顯改觀。不過在美聯儲決議發布之後，黃金市場就會麵臨利空出盡的局麵，屆時，已經遭受顯著低估的金價或出現強力反彈的“價值回歸”過程。

美元上行動能將在美聯儲會期過後得到充分釋放，屆時，考慮到美國中期選舉臨近和貿易紛爭曠日持久的影響，12月份會否還有一次加息將成為懸念，而美元漲勢暫緩，再疊加中國中秋國慶假期與印度婚禮季來臨所帶來的實物買需，有望令承壓已久的金價最終揚眉吐氣，屆時，空頭的集中離場操作也會進一步推動金價走強。