比差邏輯下美國數據完勝 警惕黃金暴跌風險！

周五（1月18日），美元指數交投於96整數關口，現貨黃金連續5個交易日在1286-1297區間做震蕩整理，現報1292.16美元/盎司。此前美國公佈的初請失業金人數和費城聯儲製造業指數好於預期，但有官員表態美國經濟衰退的風險正在上升，這限製了美元的漲幅。芝加哥聯儲主席埃文斯認為美聯儲處於暫停加息的好時點，因當前通脹不會失控。

歐係貨幣對則出現分化的走勢，歐元受疲弱經濟數據拖累走低，英鎊則因市場預期舉行第二次脫歐公投而大漲。原油市場方麵，OPEC月報顯示，2018年12月石油下降75.1萬桶/日，創兩年來最大月度降幅，供需過剩憂慮減輕，美油成功實現探底回升的走勢。

美國數據再傳佳訊，但聯儲官員暗地放矢限製美元漲幅

隔夜公佈的數據顯示，美國上周初請失業金人數意外下降3000人錄得21.3萬低於預期的22萬人，初請失業金人數降至五周低位暗示美國就業市場進一步趨緊，應會反饋到消費市場支撐經濟。

在本周四（1月17日）美國的經濟褐皮書中也提到了大多數地區工資溫和上升，因勞動力市場持續緊張，企業在各個技術領域都麵臨招人難的局麵。

除此之外，費城聯儲公佈1月份製造業指數從9.1（前值為2016年8月以來的最低水平）大幅回升至17.0，因受新訂單激增的推動，大西洋沿岸中部地區1月製造業活動從近兩年半低點反彈，這表明製造業生產大幅放緩隻是暫時性跡象。

早前，美國12月ISM製造業指數創兩年來新低，市場投資者擔憂這是美國經濟活力有所減退的征兆，該數據很好的打消了這一疑慮。數據公佈後，美元指數上揚，最高升至至96.26，創1月4日以來高點，隨後略有回落，美國公債收益率大幅上升，美股則漲跌互現。

美元指數漲幅受限，主要是因為兩位聯儲官員的講話中透露出鴿派信號。

芝加哥聯儲主席埃文斯表示，美聯儲應該繼續評估經濟數據，就業市場是重要組成部分，增速應該開始放緩，所以需要對貨幣政策保持更多的耐心。

他認為，美聯儲正處於暫停加息的好時點，因當前通脹並未出現失控，上周五（1月11日）美國12月CPI數據僅錄得1.9%較前值2.2%出現明顯下滑，也低於美聯儲2%的通脹目標，達到2017年8月以來最低水平。

埃文斯說道，如果到2019年底，聯邦基金利率比目前高一點，他不會感到驚訝，12月加息點陣圖預測今年仍有兩次升息機會，該官員認為實際加息次數可能低於此。

另一名官員美聯儲理事誇爾斯雖然表達了對美國經濟狀況的樂觀態度，稱核心的基本形勢仍然非常強勁，但他也承認有跡象顯示美國經濟進入疲軟狀態。

匯豐控股和德意誌銀行的經濟學家已經警告說，美國經濟衰退的概率正在上升，因為與中國的長期貿易摩擦和美國政府部分關閉會對經濟增長產生不利影響。

EvercoreISI政治分析負責人TerryHaines認為，美國政治僵局可能會持續到2月份，因為總統特朗普和眾議長佩洛西並沒有服軟的跡象。他估計，政府停擺有40%可能性持續到下個月，而此前預測是很有可能在1月底之前得到解決。

Haines在周四一份報告中寫道：“這對市場越來越利空，因為更長時間停擺可能會產生實際的經濟影響，並對市場情緒產生負麵影響。”

歐元區噩耗不斷，比差邏輯下美元相對受寵

匯通網分析認為，從貨幣政策來看，2019年和2018年最大的區別有兩點，一是不再有清晰的漸進式加息步伐，從自動駕駛模式轉為依賴數據導向，增加了政策不確定性；二是即便美國經濟強勁，鑒於金融市場動蕩、通脹率在低水平並且海外經濟放緩，在聯邦基金利率接近中性利率底部區域時，美聯儲料不會急於加息，換言之2019年的加息政策更加溫和。

從美國經濟前景的角度來看，特朗普稅改紅利政策的效果呈現邊際效應遞減的現象，高利率同時讓本就脆弱的當地房地產市場雪上加霜，為美國經濟衰退埋下了隱患。

分析師認為，目前美元本身難以獲得增長動能。1月10日當天，美元指數曾觸及三個月低點95.029時，幾乎跌破200日均線，自那以來，雖然該指數反彈，但本月迄今仍下跌約0.07%。

周四（1月17日），歐元區的通脹數據顯示，物價壓力進一步遠離歐洲央行2%的目標，令剛結束資產購買計劃歐洲央行的處境更加複雜。市場原本預計歐洲央行將在今年晚些時候加息，但若經濟仍有較大下行壓力，加息就成了空頭支票，刺激性政策恐怕至少要延遲到德拉基今年10月離任以後。

周二，歐元區經濟火車頭德國公佈2018年GDP增長為1.5%，創五年來最低增速。Oanda首席外匯策略師DeanPopplewell稱，本周歐洲公佈的數據普遍偏軟，從經濟角度來看，暗示經濟在技術上已經處於衰退。

現貨黃金即將突破1286-1297中性區間，麵臨方向選擇

亞市早盤，現貨黃金在1290整數關口前窄幅震蕩。匯通網分析認為，金價仍受多種因素支撐，包括美國政府部分關門時間延長，美聯儲可能暫停升息周期，以及對英國脫歐的擔憂，這使得在近期美元反彈的期間，黃金的跌幅不大。

但從技術上看，一旦日內收盤價失守13天均線1289附近支撐，MACD在高位的死叉會出現放大，多方持持未能續創1298.60的高點已經出現滯漲的跡象，未來需留意補跌風險。

道明證券表示，股市上漲可能會影響黃金的配置。該行解釋說，黃金在很大程度上反對風險資產的廣泛複蘇但標準普爾500指數最近收盤價突破2600點，這意味著對股市的技術麵不那麼悲觀。

道明證券認為，這可能會讓黃金多元化的配置需求短期內得到緩解。我們繼續預期黃金價格必須等待催化劑才有意義地突破1300美元/盎司區域。

分析師稱，現貨黃金即將脫離1285-1299美元的中性區間，要麼漲至1311美元/盎司，要麼跌向1268美元/盎司。

12月OPEC產量創近兩年最大降幅，為避免今年供應過剩打下堅實基礎

歐佩克公佈月度原油市場報告顯示，在限製供應的新協議生效之前，該組織在去年12月大幅削減了石油產量，表明在經濟放緩抑製需求之際，產油國為避免2019年出現供應過剩已經邁出了堅實的第一步。

報告中稱，12月石油日產量下降75.1萬桶，至3158萬桶，為近兩年來最大月度降幅。12月的減產意味著，如果OPEC從1月1日開始全麵實施減產，則能避免出現供應過剩。

OPEC預計，2019年全球石油需求增長將從2018年的150萬桶/日放緩至129萬桶/日，不過該組織對經濟形勢的樂觀程度高於上月，並稱石油市場人氣改善，原油價格重回每桶60美元上方。

儘管OPEC主導的減產措施減少了石油供應，但美國上周的石油日產量仍接近1200萬桶。一些交易員和投資者擔心，今年全球供應的增長將超過需求。

CHSHedgingLLC能源市場分析師TonyHeadrick稱，這是導致隔夜美原油下跌的一個關鍵因素。

美股三大指數收盤小幅走高，幫助穩定原油期貨。原油期貨近期跟隨股市走勢，一方麵是受市場情緒影響，另外能源股在美股占比權重較大，故兩者具有較強正相關性。