美聯儲降息無懸念？多頭大喜

周一（7月15日），現貨黃金衝高回落，但仍穩居1400美元上方。金價上周五小幅走高，因投資者對美國強於預期的消費者通脹可能影響美聯儲大幅放寬貨幣政策決定的擔憂不以為意。此外，全球經濟放緩的擔憂情緒、全球貿易的緊張局勢、地緣局勢等因素亦都支持金價。
RJOFutures資深商品策略師PhillipStreible稱，“通脹數據比預期的要高一些。降息和維持利率不變的可能性似乎每天都在發生變化，這方麵存在不確定性。”
華爾街開始思索美國政府是否會入市打壓美元
從ING到加拿大帝國商業銀行，近幾周來，越來越多的分析師開始公開討論美國政府可能會幹預市場、打壓美元的大膽想法。
美國總統特朗普近日來強化了對於美聯儲和其他國家匯率操作的批評。高盛警告美國幹預匯市、打壓美元的風險在上升。
全球央行“淘金熱”加速
隨著經濟增長放緩、貿易和地緣政治緊張局勢升溫，2019年全球的中央銀行紛紛追逐黃金，增加持倉，而且一些國家的央行尋求資產組合的多元化。
供需兩旺的中資美元債市場今年上半年創下了有記錄以來的最佳回報。但隨著美債收益率再度跌破2%，下半年投資人可能需要在高收益債中“淘金”方可賺取超額回報。
美國經濟數據強勁，但難阻降息預期
上周美國6月核心消CPI上漲0.3%，創下2018年1月以來的最大漲幅。數據公佈後，金價迅速下跌，尾盤下跌近1%，美元抹去部分跌幅。然而，強於預期的數據未能動搖美聯儲將在本月晚些時候的政策會議上開始降息的預期，貨幣市場走勢仍然暗示美聯儲將在7月底降息一次。
美元兌一籃子貨幣連續第四天走低，現報96.81，跌幅0.01%。美聯儲政策制定者定於7月30-31日召開會議，屆時投資者將尋求有關貨幣政策放鬆的進一步線索。
在鮑威爾暗示降息勢不可擋之際，亞特蘭大和裏士滿聯儲行長質疑7月降息的必要性。美聯儲會議紀要顯示，許多官員認為降息理由增強，因為風險已經上升。
芝加哥聯儲主席埃文斯表示看，起來有必要實施更多貨幣寬鬆，以推動通脹升至央行的2%的目標水平；而裏士滿聯儲主席巴爾金表示風險更傾向於下行而不是平衡。
標準銀行預計收益率曲線最終將削弱美元的強勢，稱美聯儲、歐洲央行和日本央行都處於寬鬆政策的邊緣，但只有美聯儲有“大幅”降息的餘地。該投行認為，美元前途係於美聯儲心意，開啟降息周期則導致“真的滾落”。
華爾街對美聯儲7月降息及後續看法
美聯儲主席鮑威爾幾乎確定本月將進行十年來的首次降息。現在的爭論點是美聯儲將降多少，以及之後會做些什麼。
隨著7月30-31日會議的臨近，以下是一些全球大型銀行根據最近的研究報告做出的展望。預測範圍從摩根大通和花旗集團預測的下調25個基點，到摩根士丹利預期的50個基點。
高盛集團：7月降息25個基點，2019年剩餘時間再降息25個基點
鮑威爾提出了一個略顯樂觀的增長基線觀點，但仍然認為不確定性“繼續影響”前景。我們認為，這是一個強烈的信號，表明與中國的貿易停戰以及強勁的6月就業報告並沒有打亂7月降息的計劃。
我們提高了降息的幾率：對於7月會議，我們將降息25個基點的主觀概率視為75%，降息50個基點的概率為15%，政策維持不變的概率為10%，模型預期仍然是7月和9月會議上均降息25個基點。
摩根大通：7月降息25個基點，2019年剩餘時間降息25個基點
鮑威爾主席7月份仍然致力於故事情節支持行動，這是可以理解的。全球背景仍然令人擔憂，因為商業信心繼續惡化，生產者價格指數增長放緩導致的通脹下降因素至少會影響當前季度的企業利潤。
綜合考慮，這將抑製全球資本支出的增長，並導致全球行業性疲軟。雖然降息50個基點的假設已經遭到削弱，但降息25個基點的預期仍然屹立不倒，堅持我們的觀點。9月是否會接著降息25個基點，將高度依賴於數據。