連跌兩日黃金就要涼？機構稱牛市遠未結束

今年以來，國際金價連續攻破1300美元、1400美元、1500美元大關，距離前期階段性低點已經反彈約20%進入牛市，日前更是突破1550美元關口，刷新逾六年新高。
據業界機構和市場人士分析，雖然黃金價格短期內會經曆震蕩且有下行壓力，但中長期繼續走強的邏輯猶在。不乏橋水基金掌舵人達裏奧這樣的“堅定”看多者。
全球貴金屬行業資訊和報價網站Kitco對黃金做的最新市場調查顯示，華爾街機構和市場參與者對黃金看多仍占多數。
國家外匯管理局7日公佈數據顯示，8月末，中國官方黃金儲備為6245萬盎司，環比增加19萬盎司，為連續第九個月增持黃金儲備。
而據9月6日世界黃金協會發布的最新報告，世界各國央行都在囤金：截至今年7月，全球央行官方黃金儲備共計34407.58噸。其中，歐元區（包括歐洲央行）共計10775.7噸，占其外匯總儲備55.7%；央行售金協議簽約國共計11941.7噸，占其外匯總儲備的30.7%。年初以來各國央行的淨購金量已超過400噸，是自2010年央行購金高潮以來的最高水平。
世界黃金協會的數據還顯示，8月全球黃金ETF總持倉規模按月升5%至2733噸，距離2012年底的曆史最高隻低2%，而當時的金價比現水平高出約9%。以美元計價的黃金價格8月繼續上漲7%，使全球黃金ETF的資產管理規模增長12%至1340億美元。
而且，這種黃金ETF受捧趨勢是全球性的：8月，北美地區繼續主導全球黃金ETF的流入，該地區黃金ETF持倉上升78噸（總金額上漲38億美元，資產管理規模上升5.5%），SPDRGoldShares和iSharesGoldTrust成為流量擔當；歐洲地區黃金ETF持倉上升33噸，增長主要貢獻者為飽受脫歐不確定性折磨的英國；亞洲地區黃金ETF持倉上升9噸，上海期貨交易所黃金交易量增加提供了重要推動力。
報告還稱，通過場外交易產品、期貨合約和ETF，全球黃金交易量持續走高，平均每天達2190億美元，較去年同期水平高出92%。認沽/認購偏度處於極端水平，暗示投資者願以更貴的價格購買未來買入黃金的期權，而非賣出黃金的期權，凸顯市場持續的看漲情緒。
市場人士稱，國內交易所每上市一個期權品種，往往會經曆業務和技術系統就緒、仿真交易、公開征求意見、全市場演練、正式上市等流程。仿真交易的到來，意味著正式上市也不遠了。如果黃金期權正式推出，它將成為國內第七個商品期權。
據悉，該期權買賣雙方交割的就是上海期貨交易所的黃金期貨合約。
業界人士分析稱，黃金期貨和黃金期權本質上都是長期交易。對於個人投資者來說，這些業務都不能實際交付，所以盈利的方式是利用合約市場的變化，獲得利差收入。與現貨交易相比，這兩個交易是杠杆化的。
但二者麵臨的投資風險有著很大差異。投資黃金期貨，投資者會麵臨保證金餘額不足而被強行平倉的風險，損失的可能是賬戶內的所有資金；投資黃金期權，是買賣雙方在未來約定的價位具有購買一定數量標的的權利，而非義務，如果價格走勢對期權買賣者有利，則會行使其權利而獲利，如果價格走勢對其不利，則放棄購買的權利，損失只有當時購買期權時的費用。
有分析稱，如果黃金期權正式上市，將會給投資黃金再添一條更適合大眾投資者的新渠道。
黃金牛市未完待續
橋水達裏奧也是堅定的看多者
對於黃金後市表現，目前大多數機構偏向樂觀。
橋水基金創始人達裏奧也是黃金的堅定看多者。近日，雖然他再次推翻了自己此前對美國經濟的觀點，從悲觀轉向樂觀；但其對黃金的看法並未改變，此前他說“在新的範式切換後，我不認為上一個範式中被廣泛持有的資產能獲得較高實際投資回報，可能表現最好的是當貨幣貶值和全球衝突顯著時表現較好的資產，例如黃金。我認為增加黃金到投資組合中能同時減少風險並增進回報，我相信黃金是個有效的投資組合多元化利器。”近日他仍表示現在應該囤黃金。
德國商業銀行分析師表示，此前黃金強勢上漲是市場投資者風險情緒逆轉的結果，在當前市場環境中，由於“避風港”特征突出，黃金的需求依然強勁。
FXTM高級分析師LukmanOtunuga表示，儘管近期黃金有下行壓力，但下行幅度料將有限。“短期內，如果市場情緒有所改善，黃金價格勢必還會承壓下調，但從經濟放緩、貿易摩擦、全球低息環境等主導的核心市場主題來看，黃金的下調幅度將會是有限的。”
在黃金多頭陣營裏，不乏U.S．GlobalInvestors首席執行官FrankHolmes這樣的“瘋狂看多者”，他甚至預測，鴿派的全球利率政策以及經濟狀況，將會推動黃金走高，長期來看甚至會上衝10000美元。
不過，多數機構還是偏理性樂觀。如高盛分析師認為，1500美元隻是起點，黃金的漲勢還未到頭，未來會漲至1600美元。知名趨勢預言家、TrendsJournal出版商GeraldCelente表示，黃金將升至2000美元，他認為全球央行放鬆貨幣政策、降低利率，注入更多流動性，貨幣進一步貶值，將是黃金牛市繼續的理由。美銀美林也稱，受全球央行“轉鴿”推動，金價上行態勢或持續，未來兩年黃金有望漲至2000美元/盎司。
還有機構做出了更長階段的預測：未來五年的黃金也將是處於升勢。根據Walletinvestor.com，2024年8月末，國際金價或將達到1717美元。而Longforecast.com預測，到2023年10月，國際金價能升至2020美元。
中銀國際期貨認為，短線對金價走勢判斷為震蕩偏強，近期金價快速走高、期金市場的看多持倉以及黃金ETF的需求，都達到了較為極端的狀態，金價將麵臨一定回調風險。但整體環境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒有改變。
民生證券指出，在美國利率中樞下行、全球政治經濟風險上升等因素支撐下，未來黃金價格的上漲空間依然廣闊，中期內黃金價格將向上突破2011年高點，在達到1900美元/盎司之前，黃金價格調整即是買入機會。
也有市場人士指出，加倉黃金不是萬全之策，但將其作為多元投資組合中的一項資產很有必要，可讓投資者在投資環境不確定性高企中獲得更多“確定性機會”。