CPM：黃金明年或緩慢上漲 長期會回到1900

美國谘詢公司CPM集團管理合夥人JeffreyChristian近日接受采訪時表示，投資需求下降是導致金價走軟的主要原因，金價短期內難回每盎司1900美元的曆史高點，但明年金價或緩慢穩步上漲。

CPM集團是知名的貴金屬和大宗商品研究機構，前身是高盛集團旗下的大宗商品研究部門。

Christian認為，曾有人預期希臘債務危機會衝擊歐元區經濟而買入黃金避險，如今危機緩解後許多投資者選擇賣出，這也是為甚麼近幾周會有人賣出幾千盎司黃金的原因。從基本面看，目前對黃金的需求顯然不足，多國央行傾向減少黃金購入。

供給方麵，Christian指出金礦業的產能在不斷上升，預計今年能上升4.5%左右，但不少礦業公司開始減產，減產效果預計會在明後年體現出來。

盡管金價下跌，但大多開采公司還在賺錢。去年平均生產成本每盎司950美元，僅小部分開采公司虧損。

對於金價的未來走勢，Christian認為金價有望回到2011年的1900美元高點，但需幾年時間，因為世界經濟還存在太多不確定性。

他指出，金價之所以在2011年能達到1900美元，是因為當時世界經濟動蕩，金融市場避險需求強烈。首先，希臘債務危機爆發，歐洲許多國家出現不同程度的經濟收縮；其次，美國政府赤字大幅上升，美國國會未就提高債務上限達成一致，美國主權債務評級被下調。這兩點導致全球金融市場出現恐慌情緒。

Christian強調，到目前為止，這些問題或多或少還都存在，但風險並不像過去那麼大，因此依然有投資人買入黃金，隻是變得更冷靜了。

Christian認為，世界經濟與金融市場不穩、美國加息等因素會對金價有少量推動，但金價不會大幅波動，大幅增長在2017年之前都不太可能。

最後他補充道，今年下半年沒有可預見會導致金價急劇下跌的事件，七八月份通常是金價最弱的兩個月，現在接近低點。不過，金價也未必馬上反彈，年底可能在1200美元水平，明年可能會緩慢穩步上漲，但美國大選是一個複雜的因素。