全球央行增加黃金儲備 分析師：明年金價繼續堅挺

周四（12月19日）國際金價在每盎司1475美元左右震蕩，黃金今年的表現十分強勁，但隨著國際貿易局勢和緩，英國大選塵埃落定，金價近期有些疲軟。但是不少分析師認為明年金價會繼續上漲。

央行購買支撐金價

過去兩年，各國央行一直是黃金的大買家。分析師預計，這種趨勢將在2020年繼續下去。世界黃金協會(WorldGoldCouncil)說，截至10月底，官方今年的黃金淨購買量總計為562噸。

地緣政治緊張局勢加劇，各國央行希望通過黃金來平衡部分風險。許多國家的中央銀行都在“試圖擺脫”美元。由於美國的製裁，俄羅斯的情況尤其如此。官方部門的購買勢頭將會繼續。各國央行在購買黃金時，往往會經過深思熟慮，出於戰略考慮而購買，而不是簡單地對價格的日常波動做出反應。

此外，德國商業銀行稱，一家或多家西歐央行甚至可能以黃金買家的身份進入市場。德國商業銀行表示黃金是金融體係的信任之錨。根據荷蘭央行的說法，在系統崩潰的情況下，黃金儲備可以作為一個新開始的基礎。

倫敦谘詢公司MetalsFocus表示今年格外強勁，明年央行淨買盤將繼續保持在高位，即便不會像今年那麼高。高盛預計，到2020年，全球各國央行總計將購買約650噸黃金，渣打銀行則預計，各國央行總計將購買525噸黃金。渣打銀行貴金屬分析師SukiCooper表示金價仍在上漲。這一點仍然站在買方的一麵。各國央行在決定擴大外匯儲備中黃金持有量時，主要考慮三個標準。對央行而言，黃金是極好的資產，因其安全、流動性強，並能帶來長期回報。

寬鬆的貨幣政策提振金價

各國央行寬鬆的貨幣政策將在明年繼續提振金價。這對黃金和整個貴金屬市場都是利好的。但2020年將是黃金盤整的一年，不會有太大幅的上漲，很多尾部風險會繼續存在，金價不太可能出現今年三季度這種大漲。明年金價會維持在1500美元/盎司附近。要金價突破震蕩區域上部，就必須出現巨大的風險。黃金的長期走勢取決於整個經濟環境中低利率是否會變成常態。黃金會在長期內成為投資組合多樣化的工具。

但美聯儲降息的可能性不大。周三強勁的經濟數據降低了美聯儲(FederalReserve)在2020年繼續降息的可能性。芝加哥商業交易所集團(CMEGroup)的美聯儲觀察(FedWatch)工具顯示，市場預計美聯儲將在1月份的會議上將利率從目前的150-175個基點下調2.2%，3月份下調4.3%，4月份下調12%。同樣的工具顯示，在2020年12月之前，利率有50%的可能性保持當前水平。布朗兄弟哈裏曼銀行(BrownBrothersHarriman)分析師稱，最重要的是，在世界其他地區陷入困境之際，美國經濟仍保持著堅實的基礎。

黃金ETF配置增加將助推金價

隨著美國股市迭創曆史新高，美國黃金ETF持有量也縮減至一個月來的最低水平。不過，專業谘詢公司MetalsFocus表示，從中期來看，有幾個因素應該會支持投資者增持黃金。不斷惡化的宏觀經濟背景（應該）會導致股市走軟。

MetalsFocus表示，大量的負收益率政府債券，以及美元逆轉過去幾年漲勢的空間，所有這些應該會加速黃金從2020年下半年到2021年的漲勢。周二，全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrust（GLD）持倉量減少0.6%，使得2019年的增幅縮窄至不到12%，低於9月17.5%的峰值。與此同時，與GLD相比更加便宜但交易較少的競爭對手——貝萊德的iSharesGoldTrust（IAU）周二保持創紀錄的規模。2019年迄今IAU持倉量增長了29.1%，其規模現在是GLD的五分之二，較新年時的略超三分之一有所增加。

SharpsPixley分析師LawrieWilliams表示，明年金價會上漲，到明年年末，金價將漲至1625美元/盎司左右水平、銀價至19美元/盎司左右、鉑金價格至1150美元/盎司左右、鈀金價格至2100美元/盎司左右。