招商證券：美聯儲加息預期施壓黃金

招商證券宏觀研究主管謝亞軒周四（8月6日）在報告中指出，在美聯儲加息、美元信用基礎穩固、走強預期加強的情況下，金價確實會麵臨加息前後的短期下行壓力，但不會一直跌跌不休。

招商證券認為，黃金的價格由商品屬性和貨幣屬性共同決定，這帶給黃金抗通脹和避險的能力，金價和CRB商品指數也具有一定相關性。同時，美元作為目前最為通用的國際貨幣，與黃金之間存在貨幣性上某種程度的競爭關係。

該券商指出，美元可能較以往更為強勢，金價受到的壓力也大於以往。原因之一是商品生產國的經濟狀況可能發生惡化，使得美國與其他國家的分化更加劇烈。美元走強壓制大宗商品價格，可能會施壓商品貨幣，而商品貨幣貶值又會降低大宗商品的美元成本線，從而擴大商品價格向下的空間。

長期來看，招商證券預計，若美國通脹有起色，黃金的商品屬性意味著金價也會受到一定帶動。若通脹持續低迷，貨幣政策在首次加息後也難迎來進一步收緊的消息，因此金價也不會一路向下。