美聯儲緊急救市 金價飆升逾3%多頭再崛起

周三(3月4日)亞市盤中，國際現貨黃金價格震蕩走升，現交投於1644美元附近。

周二(3月3日)美聯儲宣布緊急降息50點，以遏製突發公共衛生事件造成的經濟損失，為2008年金融危機以來首次緊急降息，幅度亦創十餘年來最大。美聯儲緊急降息令歐洲和日本的決策者承受著更大的壓力，投資者希望他們能跟隨美聯儲降息，雖然這些央行已沒有多少利率下調空間。

周二現貨黃金錄得8年多來最大兩日漲幅，上漲逾3%刷新本周高點至1649.38美元/盎司，一度完全收復了上周五(2月28日)5%的失地。全球央行貨幣寬鬆降低持有黃金的機會成本，金價有望繼續上行。

美聯儲緊急降息帶動其他央行降息預期升溫

七國集團(G7)財長發表將在適當時候采取行動的聯合聲明後不久，美聯儲宣布緊急降息50基點，市場一度為之雀躍，然而其他經濟體的央行卻集體沉默。

某些情況下，這可能反映出多年來的激進刺激政策已令貨幣當局幾乎沒有進一步寬鬆的餘地。在降息之前，美聯儲的目標利率區間要比英國央行的基準利率高出一個百分點左右。歐洲央行和日本央行如今的基準利率都低於零。

但他們可能不會堅持太久，特別是如果美聯儲的舉動推動這些國家本幣兌美元上漲時。投資者預期加拿大央行會在周三降息，英國央行和歐洲央行本月可能也會下調利率。澳洲聯儲和馬來西亞央行甚至在周二美聯儲之前就已經調降了利率。

在美聯儲緊急降息後，沙特阿拉伯和阿聯酋的中央銀行將主要利率也降低了50個基點。沙特阿拉伯金融管理局將回購利率從2.25%下調至1.75%，逆回購利率從1.75%下調至1.25%。阿聯酋央行自3月4日起將回購利率及存單利率降低50個基點。

EvercoreISI的副董事長，前美聯儲官員KrishnaGuha表示，美聯儲的果斷行動將對其他國家構成巨大壓力。

英國央行恐被迫降低基準利率到接近零水平

英國央行目前的基準利率為0.75%，英國央行官員表示必要情況下可能降低到接近零水平。儘管政策制定者已經排除了負利率的可能，但他們周二重申，如果采用其他措施，還有相當於約250個基點的政策空間。

英國央行行長卡尼將於本月離開英國央行，周二他表示，全球各國采取措施的確切形式和具體時機會有所不同，但它們將“及時、有力”地做出應對。

他在1月表示，英國央行有足夠的空間來將2016年8月份600億英鎊的資產購買計劃規模“至少增加一倍”，這就將相當於降低約100個基點的利率。此外使用前瞻性指引或解釋央行可能如何應對經濟變化，也會“增加這方麵的彈藥”。

3月16日將接任英國央行行長的貝利(AndrewBailey)周三在議會的講話或提供更多政策前景線索。

歐洲央行3月料降息10點，晚些時候再度降息

歐洲央行的存款利率已經達到負0.5%的曆史最低水平，包括行長拉加德在內的政策制定者對降息導致的銀行利潤率下降和房價上漲等副作用表示擔憂。貨幣市場預期歐洲央行在下周的政策會議上隻會降息10個基點，到今年晚些時候再降息10個基點。

歐洲央行官員表示，他們可能會采取有針對性的措施，例如更多的長期銀行貸款而不是降息，這有助於引導信貸投放到受疫情影響的企業。

在美聯儲行動後，歐元兌美元跳升，如果這種漲勢持續下去，對於嚴重依賴出口的歐元區來說不是一個受歡迎的消息。儘管歐洲央行並未將匯率作為目標，但它多次在政策聲明中警告匯率波動性是不確定性的來源，需要對其進行監控。

目前歐元兌美元仍交投於1.12附近，遠低於2018年1月和2017年9月時的高位。

法國農業信貸銀行G-10匯率研究負責人ValentinMarinov表示，如果歐洲央行希望搭上美聯儲降息的順風車，那麼歐元升值是央行需要付出的一個小代價。歐元現在很便宜，歐洲央行也意識到這一點。

日本央行政策空間頗為有限，但仍可能加大寬鬆偏好

由於日本央行的基準利率為-0.10%，且負利率的副作用已經顯現，所以日本央行的政策空間也頗為有限。

與美聯儲不同的是，儘管市場猜測日本經濟再次陷入衰退，但近日日本央行沒有暗示會進一步刺激經濟。相反該行強調的是旨在確保市場穩定的措施，例如購買交易所交易基金和使用特殊債券操作。

日本央行可能會正式提高其購買ETF的目標，以表明其正在采取行動，或者央行可能會說將在公共衛生事件爆發期間以更快速度購買資產，但不改變總體資產購買目標。在較小的規模上，日本或為受疫情影響的企業制定貸款計劃。

如果經濟風險持續存在，日本央行可能加強與外界的溝通，以顯示出更大的寬鬆偏好，或者在聲明措辭中提及公共衛生事件帶來的風險。

最終如果其他央行都降低利率，日元走強或日本經濟崩潰，日本央行可能也不得不加入降息行列。不過在2008年全球金融危機期間，日本沒有參與協同降息行動。

巴西雷亞爾跌至曆史新低，交易員加大巴西降息押注

巴西雷亞爾周二跌至創紀錄低點，與新興市場貨幣的走勢相反，因為交易員加大了對進一步降息的押注，而降息會損害該貨幣的套利交易吸引力。

雷亞爾一度下跌0.9%，至曆史新低每美元兌4.5166雷亞爾，而大多數新興市場貨幣在美聯儲緊急降息50基點後走強。

交易員加大了巴西央行將跟隨美國降息的押注，掉期利率現在體現出3月18日下次會議上降息的可能性為65%。

巴西雷亞爾是今年全球表現最差的貨幣，受到創紀錄的低利率、令人失望的經濟數據和全球風險資產遭拋售的拖累。