5月18日財經早餐

本周（5月18日至5月24日）經濟數據主要集中在各國PMI初值數據，投資者得以進一步窺探經濟是否在全球複工的背景下繼續下滑。此外，通脹數據也相對較多，但預計市場影響力有限，因目前並無通脹或通縮風險。美聯儲官員的講話仍是焦點，儘管負利率預期降溫，但不排除其他寬鬆工具的使用，這將可能進一步推高金價。另外，上周油市大幅反彈，在減產和需求複蘇的背景下，庫存數據的影響力上升，值得進一步關注。

周一(5月18日)亞洲盤初，美元指數在100.38附近窄幅震蕩，現貨黃金則守在近七年半高位附近，目前交投於1748附近；美原油主力合約小幅衝高，一度升破30整數關口，創兩個月新高至30.40美元/桶，受OPEC+加速減產和歐美部分國家重啟經濟提振；美國股指期貨震蕩微漲。

本周市場熱點

①5月18日周一，日本GDP、國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告、英國央行委員滕雷羅就抗疫措施發表講話、美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(RaphaelBostic)就經濟發表講話。

②5月19日周二，英國就業數據、德國歐元區5月ZEW經濟景氣指數、南非3月黃金產量、美國房地產數據等，事件方麵關注澳洲聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要、歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話。美聯儲主席鮑威爾和美國財長努欽將通過視頻出席參議院金融委員會聽證會，向國會通報應對新冠疫情的經濟措施。2020年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(NeelKashkari)就經濟發表講話。

③5月20日周三，API/EIA庫存報告、英國歐元區加拿大通脹數據、英國央行行長貝利、副行長布羅德班特、坎利夫出席財政部委員會發表講話。美國聖路易斯聯儲主席布拉德(JamesBullard)就經濟發表講話。美聯儲公佈4月貨幣政策會議紀要。

④5月21日周四，日本貿易帳、英國美國5月MarkitPMI初值、美國截至5月16日當周初請失業金人數、美國4月成屋銷售數據、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。美聯儲主席鮑威爾在“美聯儲傾聽”活動中致開幕詞，美聯儲理事布雷納德(LaelBrainard)將發表講話。

⑤5月22日周五，日本CPI、英國4月季調後零售銷售；法、德、歐元區5月Markit製造業PMI初值；加拿大3月零售銷售。

⑥5月23日周六，美國5月22日當周鑽井數據。

周一開盤行情

上周回顧

【美國4月份零售銷售環比下降16.4%，為1992年有記錄以來最大降幅】

美國政府公佈的數據顯示，4月份美國消費者支出下滑16.4%，創曆史新低，在新冠病毒大流行的影響下，美國經濟的支柱出現了收縮。在美國21.5萬億美元的經濟總量中，約68%來自個人消費支出，今年第一季度個人消費支出下降7.6%，而與此同時，旨在遏製病毒傳播的社交距離限製措施開始生效。周五公佈的數據顯示，隨著裁員開始增加，社會進入封鎖狀態，經濟放緩延續到了第二季度之初。

【沙特將在6月額外減產100萬桶/日，沙特6月產量將為749.2萬桶/日】

沙特政府告訴阿美石油公司，如果可能的話，要削減5月份的原油產量；此舉將使得沙特石油總減產量達到約480萬桶/日左右。沙特此舉旨在鼓勵歐佩克和其他產油國遵守其減產承諾，沙特旨在提供額外的自願減產的目標，以支持全球石油市場的穩定。

【IEA月報：在曆史性減產下，預計全球油市將有所改善】

經合組織3月份石油工業庫存增加了6820萬桶，達到29.61億桶，比5年平均水平高出4670萬桶；預計全球石油需求將減少860萬桶/日，創曆史最大降幅；預計第二季度全球煉廠產量將減少1340萬桶/日，2020年平均產量將減少620萬桶/日；修正了中國3月和4月的石油需求數據，因此上半年石油需求下降幅度沒有最初預期的那麼大；到今年年底，美國將成為全球石油供應減少的最大貢獻者，較上年同期減少280萬桶/日；非歐佩克成員國4月原油產量較年初減少300萬桶/日，美國和加拿大降幅最大；今年5月，全球石油產量將下降1200萬桶/日，至8800萬桶/日的9年低點；到5月底，全球將有28億人處於疫情封鎖措施下，低於40億人的峰值；經合組織的石油儲存能夠覆蓋未來90天的需求；下調對2020年下半年的石油需求預期，需求將同比下降460萬桶/日。

【歐洲多國逐步開放邊境，德國對疫情的防控工作有信心】

①5月15日起，歐洲多國將逐步相互開放邊境，不過市場仍然擔心疫情二次爆發的風險，然而德國對疫情的防控工作有信心；

②即日起，波羅的海三國拉脫維亞、立陶宛和愛沙尼亞將向彼此公民開放邊境。16日起，德國將部分放鬆與法國、瑞士、奧地利之間的邊境管製，德國與盧森堡將完全開放邊境。以德奧邊境為例，放鬆邊境管控後，兩國之間將隻實施抽查式邊控。一些歐洲國家雖然並未放開邊境，但其政策已有趨緩的跡象；

③疫情是否會二次複發成為各方當前關注的焦點。德國內政部長澤霍費爾表示，德國取消邊境管控的前提是，鄰國疫情的發展處於可控狀態。實際上，在歐洲多國放鬆疫情管控後，疫情感染曲線稍有回升；

④分析認為，德國最先開放邊境，是因為對其防控具有信心，這也將對瑞士、盧森堡等國的產業鏈恢復帶來積極影響。如果歐洲經濟運轉不起來，德國也無法獨善其身。開放邊境意味著會有新的疫情輸入的風險，但是德國似乎對於疫情的防控工作很有信心。

【歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾：我們與英國的立場截然不同】

與英國的談判還沒有取得進展，與英國的第三階段談判令人失望，仍然致力於對所有商品實行零配額、零關稅的貿易協定，與英國的貿易協定必須確保公平競爭，我們需要就公平競爭的環境得到切實的保證。如果不就漁業和公平競爭環境達成協議，就不會達成協議，即使與英國的新協議取消99%的配額和關稅，我們仍然會堅持公平競爭的環境。

全球主要市場行情一覽

儘管貿易局勢緊張且經濟數據疲軟，但美國股市上周五依然上漲，標普500指數收復了盤中跌幅，但仍創出3月20日以來最糟糕的一周。上周五早些時候股市下跌，因為零售銷售和製造業產值均創出曆史最大跌幅。儘管股市反彈，但全球兩大經濟體之間日益緊張的局勢仍令投資者擔心全球經濟衰退會進一步加深。WellsFargoInvestmentInstitute表示，這是令人清醒的一周，投資者對中國有很多思考，我們得到的數據凸顯了經濟目前麵臨的困難。

貴金屬與原油

上周五，現貨黃金一度漲逾20美元，創2012年11月27日以來新高至1751.69美元/盎司，現貨白銀最大漲幅達5.37%，刷新3月12日以來高點至16.726美元/盎司；之前蒼白的美國政府數據凸顯了疫情對商業活動造成的損害，此外，對貿易緊張局勢的擔憂也提振貴金屬的避險需求。

GoldMining執行副總裁JeffWright表示，推動周五金價上漲的原因不單單是某個經濟數據、或者是某個因素，而是每一個數據和因素，並且市場參與者又不想在周末賣空或持平黃金。黃金即將上漲至1800美元，但過程將是震蕩不定的。

BlueLineFuturesLLC首席市場策略師PhilStreible則指出，每個人肯定都意識到這一點，但更多的證據表明現實情況是目前的經濟形勢非常蒼白，人們繼續湧入黃金，因為疲軟的經濟形勢將繼續推低利率。

上周是油價連續第三周上漲，美油大漲7%，因多個經濟體開始重新開放，且需求複蘇的跡象繼續出現。在利好消息作用下，美油7月合約上周上漲14.36%，布倫特原油上漲6.09%，兩個合約都連續第三周上漲。

WTI6月合約的價格短暫上漲高於7月合約，是3月中旬以來第一次，表明對存儲容量的擔憂正在緩解。瑞穗能源期貨總監BobYawger表示，美國原油次月合約價格自2月底以來首次低於近月，這意味著市場供應趨緊。

石油輸出國組織(OPEC)和其他主要產油國已經削減了供應，以緩解供過於求的問題，現在也出現了需求改善的跡象。數據顯示，隨著煉廠加大煉油力度，中國4月原油日使用量出現反彈。

OPEC樂觀認為石油危機最嚴重的時期已經過去，並看到全球經濟開始複蘇的跡象。TraditionEnergy市場研究經理GeneMcGillian表示，隨著我們看到限製措施回撤，預期是我們將看到需求恢復到更正常的水平。

不過油價今年仍下跌超過50%，需求遠低於疫情前水平，RystadEnergy表示2020年全球石油需求將下降11%；不過，BP看到消費上升的證據，國際能源署表示前景已經改善

此外，沙特阿拉伯6月將削減對全球客戶的供應，作為OPEC+創紀錄減產的一部分。

巴克萊(Barclays)將對2020年布蘭特原油和美國原油的價格預測上調了每桶5-6美元，將2021年的價格預測上調了每桶16美元。巴克萊現在預計，今年布倫特原油的均價為每桶37美元，美國原油(WTI)的均價為33美元。該行還預計，2021年布倫特原油的均價為每桶53美元，美國原油的均價為50美元。

外匯

美元上周錄得0.51%的漲幅，因第二波冠狀病毒感染的威脅，以及美國一係列黯淡的經濟數據均令投資者感到不安；英鎊兌美元上周跌幅達到2.4%，是自3月20日以來的最大周跌幅。大宗商品貨幣下跌，儘管油價上漲，紐元表現落後於所有其他G-10貨幣。

此前美國公佈4月零售銷售連續第二個月錄得創紀錄降幅，吸引避險買盤，新型冠狀病毒疫情使得美國人足不出戶，美國經濟可能在第二季錄得自大蕭條以來最大幅度萎縮。

道明證券全球外匯策略主管MarkMcCormick表示，看似美元本周將以上漲作收，它也是過去一個月表現最好的資產之一，有趣的是，它與明晟中國指數(MSCIChinaindex)有著同樣良好的表現。從全球範層麵來看，我們認為市場可能最終會相信，短期內不會出現V型複蘇。在我們追蹤的國家中，所有國家都下調了未來一年的GDP預測。

摩根大通策略師稱，在外匯觀點上保持防禦性，並將未來一年的美元總體“預測軌跡”上調了1-1.5%，近期趨勢仍然是美元進一步溫和升值。持防禦性觀點是因為對經濟複蘇時機和形態的可見性很差、貿易緊張局勢再次升級、流動性較淺、以及估值還不夠便宜。

歐元兌美元上漲0.14%，報1.0820；在美國零售銷售數據公佈後，歐元和瑞士法郎兌美元曾觸及盤中高點。

英鎊兌美元仍承壓，盤中觸及1.2102，為3月26日以來最低，此前歐盟脫歐談判代表巴尼爾周五稱，與英國就新夥伴關係進行的第三輪談判"令人失望"。歐元兌英鎊上漲1.13%，報0.8935。英鎊本月在G-10貨幣種跌幅最大，跌幅達3.80%，因英國與歐盟有關未來關係的談判周五進一步惡化。英國和歐盟之間的最新談判似乎勢將陷入僵局，雙方拒絕在貿易和公民流動等關鍵問題上達成妥協。

日元和瑞郎縮減稍早避險情緒引發的漲幅；美元兌日元基本持平。其它貨幣對方麵，美元兌加元上漲0.42%；澳元兌美元下跌0.76%。紐元兌美元下跌1.15%，該貨幣對本周下跌3.29%，是表現最差的G-10貨幣，新西蘭聯儲周三暗示，對進一步降息甚至實施負利率持開放態度。

國際財經要聞

【美國國會監督參眾兩院外交關係的民主黨高層決定對特朗普解除美國國務院監察長利尼克一事展開調查】

特朗普曾在周五晚間通知國會準備解除利尼克的監察長職務，此舉引起民主黨人的譴責，認為特朗普此舉是為了試圖阻止利尼克對美國國務卿蓬佩奧展開調查.

【荷蘭合作銀行：預計布倫特原油價格將維持在30美元/桶附近】

預計在大量原油浮倉庫存開始減少之前，布倫特原油現貨價格都將維持在30美元/桶附近。隨著越來越多的原油運往港口，相信本周所出現的原油庫存減少情況將在未來數周內出現扭轉。從當前水平來看，在石油曲線後部的高風險高回報指標仍相當具有吸引力，若全球原油需求出現恢復跡象，對石油曲線繼續走高並不會感到意外。

【英國央行首席經濟學家霍爾丹：對於負利率問題，存在著其他負利率以外的或與負利率同時進行的選項，我們也會考慮】

通過量化寬鬆，原則上我們可以在英國國債和企業債券方麵做得更多。正如我們從其他國家央行所發現的那樣，可以選擇購買風險更低的資產。並非想要暗示英國央行已經對上述所有選項中的任何一個做好了準備。

【美國三州重啟後新冠病例大幅反彈】

據雅虎新聞報道，美國國土安全部最近一份跨部門應對新冠疫情文件顯示，美國三個州自5月11日重啟當地部分行業之後引發新冠感染病例大幅反彈，其中佛羅裏達州南部棕櫚灘、南加州聖伯納迪諾、阿拉巴馬馬歇爾等三個地方新增新冠病例突出，已變成疫情新熱點。文件稱，自5月11日佛羅裏達州重啟理發店、美甲沙龍、飯店等行業後，棕櫚灘地區新冠病例周增幅達71%；南加州聖伯納迪諾最近一周報782起新增病例，比前一周增加一倍；阿拉巴馬的馬歇爾地區有多家肉食加工企業，重啟之後本周報217例新冠確診，較上一周增加5倍。（中國日報）

【能源市場或將見證更多負價格】

美國商品期貨交易委員會日前提醒市場相關各方需要為一些合約可能繼續經曆極端市場波動和可能的負價格做好準備，尤其要注意監控和評估風險。紐約商品交易所日前曾發布通知，18個天然氣和液化天然氣相關期貨和期權產品以及30個成品油期貨和期權產品將可以接受負價格，從5月17日開始生效。這是今年4月份芝加哥商品交易所允許51個原油和成品油期貨和期權產品以負價格交易以來再一次為負價格開綠燈。美國資深市場人士安德魯·赫克特此前表示，紐約商品交易所天然氣期貨的交割地位於美國路易斯安那州的伊拉斯，如果該地缺少存儲空間，天然氣價格也可能會降至零以下。（新華社）

美聯儲主席鮑威爾：經濟複蘇的時間或將延長至明年年底，經濟將在第二到第三季度“穩步”恢復，全麵的經濟複蘇需要人們對疫情充滿信心。這是一個痛苦的時刻，來得既迅速又強勁。需要疫苗以實現全麵複蘇。