拜登獲勝或是油價“積極催化劑” 高盛如此自信是何原因？

10月12日（周一），市場分析師Natasha Turak撰文指出，儘管由於疫情繼續拖累全球經濟，能源需求前景黯淡，但不管11月美國總統大選結果如何，高盛仍然看好石油和天然氣價格。

高盛暗示拜登贏得大選是油價上漲的催化劑

高盛大宗商品團隊在10月11日的研究報告中寫道：“我們不認為即將到來的美國大選會破壞我們對石油和天然氣價格的樂觀預期，‘藍波漲勢’可能實際上是一種積極的催化劑。”“藍波”指的是美國民主黨掌控白宮和國會。

高盛報告還指出，若拜登上台，美國石油和天然氣生產麵臨的阻力將進一步加大，即便這位候選人采取了中間立場。

高盛認為，2021年石油需求改善、天然氣和頁岩油供應趨緊將取代選舉結果帶來的影響。不過，拜登上台可能會提高石油生產(尤其是頁岩油)的成本，並加強監管，從而進一步推高油價。

如果真能成功當選，拜登將尋求2035年能源行業實現無碳汙染。分析人士預計，他的政府將實施稅收和甲烷限製等增加頁岩生產成本的監管措施，而特朗普政府已經放鬆了這些限製。高盛估計，這類稅可能會使每桶石油成本增加至多5美元，預計拜登上台後美元將走軟，也給油價帶來上行風險。

雖然拜登曾表示，水力壓裂技術不會“被擱置”，但民主黨政府也可能采取行動，通過限製聯邦陸地鑽探和批準管道，來縮小頁岩油勘探的範圍。在主要全國民調中，身為美國的前副總統，拜登以兩位數的支持率優勢領先特朗普。 

高盛的分析師寫道，如果特朗普再次當選，儘管支持石油和天然氣的政策仍將繼續實施，但其影響可能最多也會是溫和的，因為投資者的注意力更有力地轉移到納入ESG指標，以及相關企業旨在減少化石燃料投入的資本支出重新配置。

高盛還在報告中指出，即使拜登政府重啟伊朗核協議，取消允OPEC第二大產油國重返全球市場的製裁，頁岩油供應的阻力也會抵消伊朗出口增加的影響。高盛表示，如果伊朗協議有助於推動油價進一步下跌，頁岩油和天然氣生產將無法盈利，從而擠壓它們的供應。

美國能源情報署預測，美國天然氣產量將持續下降，直至2020年。

不過，恢復協議仍麵臨諸多障礙——尤其是來自伊朗的默許——而且可能不是拜登政府當前的首要任務。

頁岩油生產成本備受關注

高盛預計，美國石油和天然氣供應緊張，即使二疊紀盆地鑽機數自3月份開始首次增加。就在今年3月份，由於疫情限製措施，沙特和俄羅斯陷入價格戰，導致油價出現暴跌。

據標普全球普氏能源信息公司(S&P Global Platts)的數據，今年9月底，美國石油和天然氣鑽機數量創下自經濟下滑以來的最高單周增幅，新增15台鑽機，使全國鑽機數量近四個月來首次超過300台。但是，油價仍嚴重低迷，與疫情暴發前的情況相比，全國的鑽井平台數量減少了一半以上，原因是頁岩油的高成本阻礙了其複蘇，預計2021年WTI原油價格將繼續徘徊在平均每桶40美元左右。

高盛看漲石油需求前景，這是考慮到了拜登可能推出的2萬億美元經濟刺激計劃，以及增加可再生能源投資，並推動基礎設施建設。高盛預計，拜登的這一舉措將使美國的石油需求增加約20萬桶/日。

與其他機構的預測相比，高盛對石油需求前景的預測相對樂觀。今年9月份，國際能源署(IEA)將2020年石油需求增長的預估下調至9170萬桶/日，較上年同期減少840萬桶/日。國際能源署指出，在市場情緒疲軟和全球新冠肺炎病例激增的情況下，石油市場未來的道路是“危險的”。